分析

TradingKey ― アラブ首長国連邦（UAE）は、5月1日付で石油輸出国機構（OPEC）およびOPECプラスから正式に脱退することを発表した。現在の市場コンセンサスでは、ホルムズ海峡の封鎖が依然として湾岸諸国からのエネルギー輸出を制限する主要なボトルネックとなっているため、短期的にはブレント原油価格に大きなボラティリティが生じる可能性は低いとみられている。

TradingKey - 28日（火）の米国市場プレマーケットにおいて、WTI原油は日中一時5%超急騰し、4月13日以来の高値となる101.81ドルに達した。ブレント原油も日中一時4%近く上昇し、105.81ドルの高値を付けた。ニュース面では、米国が今週末にパキスタンで予定されていた新交渉を中止。イランは新案を提案したが、トランプ氏は依然として不満を示しており、敵対関係の長期化に対する市場予想が強まる可能性がある。

TradingKey - 月曜日の国際原油価格は続伸した。米東部時間4月27日の市場終値で、北海ブレント原油は2.75%高の1バレル108.23ドル、WTI原油は2.09%高の96.37ドルとなった。第2ラウンドの米イラン交渉の決裂と、解消されないホルムズ海峡の封鎖を受け、供給混乱への懸念が引き続き原油価格を押し上げている。北京時間4月28日18時時点で、ブレント原油は111ドルの節目を突破した。

4月27日月曜日、現物金はほぼ0.6%下落し、4,681.9ドルで引けた。ニューヨーク金先物6月限は、約1%下落の1オンスあたり4,693.7ドルで取引を終えた。執筆時点のアジア市場において、現物金は0.18%小幅に下落し、4,672.2ドルで推移している。繰り返される地政学的リスクや、米連邦準備制度理事会（FRB）による「新たな変化」への警戒感から、市場では強い様子見姿勢が広がっており、国際金価格は引き続き圧迫されている。

TradingKey — 米東部時間4月26日、シティグループは2026年のブレント原油価格の見通しを150ドルへと引き上げた。米イラン交渉の停滞と、それに伴うホルムズ海峡の継続的な封鎖を理由に挙げ、シティは中東情勢が短期的なリスクから、世界的な供給を継続的に混乱させ得る構造的な要因へと変化したと指摘している。

TradingKey — 最新の報告によると、米イラン交渉の第2回会合は依然として結論に至っていない。米国は今週土曜日（4月25日）にパキスタンへ交渉団を派遣する計画だが、イラン側は米国当局者と直接会談する意向はないと表明している。現在、パキスタンのアシム・ムニール陸軍参謀総長は、イスラマバードでイランのアッバス・アラグチ外相と会談を行った。

TradingKey - 今週初めから、米イラン間の膠着状態が続いていることが原油価格のボラティリティを増幅させている。ブレント原油先物は現在107ドル近辺で推移し、週間で2%超上昇している一方、WTI原油先物は97ドル前後で、2%近い下落となっている。供給不足の継続を背景に、

TradingKey — 4月22日（水）（米国東部時間）の終値時点で、北海ブレント原油先物は3.48%高の1バレルあたり101.91ドルで引けた。WTI原油価格は3.67%高の1バレルあたり92.96ドルで取引を終えた。

TradingKey — 2026年、グローバル資産は地政学的紛争を背景に、局地的な一進一退の展開を示した。長年安全資産と見なされてきた金は、2026年1月下旬に史上最高値を更新した後、大幅な調整局面を迎えた。

TradingKey — AI主導の世界において、資産と収入が同一の賭けに紐付けられている中、なぜ金（ゴールド）だけが依然として構造的に過小評価され続けているのか。

TradingKey - 水曜日、国際原油価格は1バレル100ドルを下回る高値圏で変動した。トランプ米大統領は和平交渉の余地を確保するために米イラン停戦合意の無期限延長を発表したが、ホルムズ海峡で続く航行封鎖が市場の地政学リスク・プレミアムを押し上げ続けている。

JPモルガン（JPM）のコモディティ戦略責任者ナターシャ・カネバ氏による最新の分析は、米海軍が包括的な輸出封鎖を実施するシナリオの下では、イランは約16日以内に減産を開始し、30日以内に生産を完全に停止する必要があることを指摘している。

TradingKey — 火曜日（4月21日）、金価格は米イラン間の停戦を巡るトランプ氏に関連した不透明感を背景に、高値圏で激しいボラティリティに見舞われた。その後、予想を上回る3月の米小売売上高統計が重石となり、価格は大幅に反落した。今後、金価格は変動の激しい展開が続く見通しである。

TradingKey — 4月21日のアジア市場序盤、原油先物相場は軟調なレンジ内での推移が続いた。利益確定売りの強まりが主要な原油指標を押し下げたほか、小幅な価格の下落は、米イラン交渉を前にした市場の慎重な姿勢も反映している。報道時点で、WTI原油は1%超下落の86.55ドル、北海ブレント原油は0.5%下落の95ドルで推移している。

TradingKey - 週末にかけて繰り返されたホルムズ海峡の閉鎖と中東情勢の緊張再燃に加え、米国によるイラン商船の拿捕やイランによる民間船への発砲が重なり、域内の緊張緩和に対する市場の期待は大幅に後退した。ゴールドマン・サックスは、石油製品価格とマージンの高騰（特に石油化学原料とジェット燃料）に起因する顕著な石油需要の低迷が、原油価格のさらなる下落を招く可能性があるとの見解を示した。

TradingKey - 先週のホルムズ海峡を巡る地政学的な綱引きの中、金価格は激しい市場の変動性にさらされた。今週の取引開始時に金価格は急落したが、テクニカル分析は依然として上昇トレンドの可能性が高いことを示している。

TradingKey - 金価格は、米イラン間の緊張が変動するなか、直近では高水準のボラティリティを維持している。原油価格の高止まりが米国のインフレ期待を大幅に押し上げ、連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ確率を低下させている一方で、世界の中央銀行による継続的な金の積み増しは、同貴金属の長期的な強気シナリオを依然として支えている。

TradingKey — 4月17日、イランのアッバス・アラグチ外相はソーシャルプラットフォーム「X」上で、イスラエルとレバノンの停戦期間中、ホルムズ海峡をすべての商船に対して開放すると発表した。その後、トランプ氏もこのニュースを認め、イランの海峡は現在完全に開放されていると投稿した。

TradingKey - 原油価格の高止まりが続く中、トランプ政権はコスト上昇による圧力を受け、複数の石油企業と増産に向けた協議を行った。しかし、生産能力の拡大には時間を要するほか、原油価格の上昇は主に地政学的リスクに起因していることから、今回の動きは主に政策的なシグナルとしての側面が強く、短期的に原油価格の動向を大きく変化させる可能性は低い。

TradingKey － 米イラン対立の激化以降、中東の地政学的緊張が繰り返し再燃しており、原油価格はニュースフローに連動して上昇している。原油価格は地政学リスクの「バロメーター」となっており、ニュースが価格変動を主導する市場の典型例といえる。最新の報道によると、米国政府高官2名は、火曜日の協議において米イラン双方の交渉担当者が進展を遂げ、紛争終結に向けた枠組み合意に向けて前進していると述べた。