分析

TradingKey - 東部時間6月22日、ブレント原油先物は1バレルあたり2.67ドル安の77.90ドルで引け、80ドルの大台を割り込んだ。取引序盤には、地政学的な言説や封鎖の噂を背景に、価格は一時82.30ドルまで急騰したものの、和平交渉の報道が伝わると一転して急落した。

TradingKey - スイスで行われている米イラン和平交渉が現在進展しており、ヴァンス米副大統領は交渉が順調に進んでいることを明らかにした。主要原油先物2指標は直近の安値水準まで下落し、開戦前の価格水準に近づいている。 ヴァンス氏は、イランが国際原子力機関（IAEA）の査察官の再入国および査察活動の実施を正式に受け入れることに合意したと明かした。同氏はこの合意を交渉プロセスにおける重要なマイルストーンと位置づけ、「これはアメリカ国民にとって重要なマイルストーンであり、イランの恒久的な非核化、すなわちイランの核兵器開発計画の恒久的な停止に向けた第一歩である」と述べた。 和平交渉の進展が重しとなり、主要原油先物2指標は軟調に推移した。本稿執筆時点で、WTI原油先物は2.79%下落して73.73ドル、ブレント原油先物は2.15%下落して78.12ドルとなっている。

TradingKey - モルガン・スタンレー（MS）の最新の貴金属リサーチレポートによると、世界の中央銀行による継続的な金の買い入れが堅固な下値支持を提供しているものの、1オンスあたり5,200ドルの史上最高値に向けた金（XAU/USD）の上昇は、米連邦準備制度理事会（FRB）のタカ派的な政策による強い逆風に直面している。

TradingKey - 2025年4月以降、銅価格は累計で60%以上の上昇を達成している。これは主に、AIの継続的な発展を背景に、銅に対する市場需要が着実に拡大していることが原動力となっている。

TradingKey - 足元で、銀価格（XAGUSD）は再び62.00ドルの水準を試した後、米イラン和平交渉への期待から反発基調を維持し、今週は一時70ドルまで急騰した。6月17日の欧州セッション時点で、銀価格は69.60ドル近辺で保ち合いとなっている。しかし、テクニカル分析によると、週足チャートでダブルボトムのパターンが形成されており、これが銀価格の上昇継続を支持する可能性がある。

TradingKey - 米国とイランが覚書を発表したことを受け、主要原油先物2指標はさらに下落し、米イラン対立前の水準に近づいた。合意の署名を受けて市場の関心はホルムズ海峡における船舶の航行に移行している。米国主導の有志連合海軍は海運会社に対し、ホルムズ海峡を通過する船舶の脅威レベルを引き下げたとする勧告を出したものの、海運業者は依然として攻撃のリスクに対して警戒を怠らないよう求めている。本稿執筆時点で原油の主要2指標は軟調に推移しており、WTI原油先物は約4%安の72.99ドル、ブレント原油先物は3.54%安の76.73ドルとなっている。

TradingKey - 本日（6月18日）のアジア時間、金価格（XAU/USD）は、米国とイランによる合意の早期署名の可能性に関する好材料に後押しされ、日中の反発基調を維持した。これにより、米連邦準備制度理事会（FRB）のタカ派姿勢によって引き起こされた水曜日の急落による損失の大部分を回復し、日中価格は水曜日の安値4,219ドルから一時4,329.9ドルまで反発した。テクニカル面では、4,360ドルが買い手にとって目先の重要なレジスタンスとなっており、この水準を上抜けて初めて、金価格のさらなる上昇余地が広がる。

TradingKey - トランプ米大統領がイランに対する軍事攻撃を再開する可能性に言及したことを受け、主要原油2指標は短期取引で急騰した。報道によると、トランプ氏は水曜日、現在イランと合意している覚書は最終合意ではなく、合意の進展に不満があれば、米国はイランへの軍事攻撃を再開する可能性があると述べた。

TradingKey - 火曜日、8月限ブレント原油先物は5%超下落し、1バレルあたり78.96ドルで引け、3カ月ぶりに80ドルの節目を割り込んだ。ブレントは4営業日連続で下落しており、年内最長の続落を記録、戦争勃発以降の上昇分をほぼすべて帳消しにした。ゴールドマン・サックスはブレントの価格見通しを引き下げ、2026年第4四半期の予想を従来予測から10ドル低い1バレルあたり80ドルとし、2027年通期の平均価格予想を80ドルから75ドルに引き下げた。モルガン・スタンレーもブレントの見通しを引き下げ、第3四半期の予測を100ドルから90ドルに、第4四半期の予測を95ドルから80ドルに引き下げた。

TradingKey - 6月16日、ドナルド・トランプ米大統領から地政学的緊張の緩和を示すシグナルが相次いだことを受け、原油指標の主要2銘柄は直近の下げ幅を拡大し、米イラン衝突前の価格水準付近まで下落した。双方の声明に関して、トランプ大統領はホルムズ海峡が今週金曜日に完全再開されると述べた。同大統領は米イラン関係が「正常化」したと指摘し、米国は原油価格をさらに押し下げるとしたほか、石油供給の改善を理由にロシアへの制裁強化を警告した。また、米国とイランがオンラインで覚書（MoU）の締結に成功したことを強調し、米イラン合意に向けた交渉が第2段階に入ったとした上で、「これは第1段階よりも容易なはずだ」と付け加えた。

TradingKey - 2026年以降、金はそれまでの上昇分をほぼすべて失い、1月末に記録した史上最高値の5,595ドルから20%以上下落している。金は底打ちしたのだろうか。今は金保有を増やすべき局面なのだろうか。6月15日、バークレイズとシティはともに強気の見通しを示した。シティは、6月初旬に金の3か月目標価格を4,000ドルに引き下げた後、4,500ドルに引き上げる一方、6～12か月の強気予測である1オンスあたり5,000ドルを維持した。一方、バークレイズは、今回の下落は強気相場の終焉ではなく、価格のリセットであるとみている。

TradingKey - 本日（6月16日）の欧州市場において、米国とイランによる暫定合意が間近に迫っているとの観測から、原油市場は軟調な推移を続けた。市場は供給回復のロジックを織り込み始めた可能性があり、原油価格への下押し圧力が高まっている。執筆時点で、WTI原油（USOIL）は1.63%安の79.85ドル、ブレント原油は1.32%安の82.25ドルとなっている。

Tradingkey — 6月15日、米国とイランによる暫定的な停戦合意を受け、ホルムズ海峡の再開期待が高まったことから、主要な原油先物指標はいずれも下落圧力を受けた。本稿執筆時点で、北海ブレント原油先物は5.29％安の82.71ドル、WTI原油先物は5.43％安の78.82ドルまで下落し、いずれも3月以来の安値を付けた。注目すべき点として、ホルムズ海峡の自由航行は恒久的なものではない。ファルス通信が関係者の話として伝えたところによると、今回の暫定合意で定められた自由航行期間は60日間に限定されている。この期間の終了後、イランは通過する商船に対し、警備、航行サービス、環境保護、および保険を目的とした手数料を徴収する予定である。

TradingKey - 本日（6月15日）の欧州市場において、米イラン交渉の和平合意が署名間近との報道を受け、原油市場は日中に急落した。WTI原油（USOIL）は一時80ドルの大台を割り込み5%超下落し、ブレント原油の下落率も一時4%を超えた。

TradingKey - 本日（6月15日）のアジア市場において、金価格（XAUUSD）は米イラン交渉の大きな進展を背景にギャップアップし、日中で2%超上昇した。金価格は3営業日続伸しており、累積の上昇幅は300ドルを突破した。ただし、4,360ドルの抵抗線が意識されており、短期的な上値余地は限定される可能性がある。

TradingKey - 年初来、国際金価格は1オンスあたり5,598.75ドルの史上最高値から23%超下落し、年初からの上昇分を完全に打ち消した。1月末にピークを付けて以降、金価格は4カ月連続で下落して引けている。

TradingKey - 6月12日のアジア時間において、金価格（XAUUSD）は4,180ドル近辺で乱高下し、軟調に推移している。前日、金価格は米イラン合意の締結が間近に迫ったことを背景に、一時4,000ドル近辺まで下落した後、4,200ドルを上回る水準まで急反発した。しかし、6月の下落率は依然として約8%に達しており、市場は引き続き弱気バイアスを示している。

TradingKey - 米国とイランの間の地政学的緊張が急激に緩和した。ドナルド・トランプ氏は最近、SNS上で、イランの最高指導部が多国間合意の草案を承認したと述べた。これを受けて、主要な原油先物2銘柄は短期間で急落した。本稿執筆時点で、WTI原油先物は4％超下落し86.20ドルとなり、北海ブレント原油先物も4％超下落して88.66ドルとなった。

TradingKey - 米国東部時間6月11日、堅調なCPIデータと中東情勢を受け、金価格（XAUUSD）は日中、4,000ドルの大台に向けて下落し、安値4,023.76ドルを記録した。本日のアジア市場において、金価格は4,100ドル付近で推移しており、前日比0.79%高となっている。

TradingKey - 木曜日のアジア時間、現物金は4,100ドルを割り込み、2025年11月以来の低水準となる安値4,023ドルを付けた。金先物も同セッション中に一時4,046ドルまで下落した。1月下旬に記録した5,600ドル近辺の過去最高値と比較して、現物金価格は累計で26%超下落し、年初来の上げ幅をすべて失った。マクロ経済面では、水曜日に発表された5月の米消費者物価指数（CPI）が前年同月比4.2%上昇し、2023年4月以来最大の伸びを記録した。5月のコアCPIは前月比わずか0.2%の上昇にとどまり市場予想を下回ったものの、オプション市場のデータは、トレーダーが年内の米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げ期待を維持していることを示している。水曜日の現物金は4%超下落して取引を終えた。