分析

TradingKey — 米イラン戦争が継続するなか、ウォール街では「NACHO」トレードが最も一般的な投資手法となっている。NACHOは「Not A Chance Hormuz Opens（ホルムズ海峡が再開する可能性はない）」の略称であり、同海峡が再開されないという確信を意味している。市場分析は、短期的な終...

TradingKey - 5月8日（米東部時間）、シティは、米イラン交渉が膠着状態のまま推移すれば原油価格はさらに上昇する可能性があると指摘し、ブレント原油が今後3か月以内に120ドルに達するとの予測を維持した。

TradingKey － 一時的な緊張緩和を経て米イラン間の衝突が再開、原油価格が急騰。

TradingKey - 今週月曜日に4,500ドルの水準を改めて試した後、金価格（XAUUSD）は火曜日から水曜日にかけて200ドルを超える力強い回復を見せ、4,700ドルの大台を突破した。本日（5月7日）の執筆時点において、金価格は上昇の勢いを維持しており、4,748.77ドルで推移している。今後の値動きにおいては、4,800ドルの節目が主要な注視レベルとなる。

TradingKey - 5月6日のWTI原油先物清算値は1バレル＝96.21ドルと6.3％急落した。100ドルの大台を割り込むのは6営業日ぶりで、1日の下落率としては3月17日以来の大きさとなった。同日のブレント原油先物も7.73％超下落し、取引時間中に4月22日以来初めて100ドルの節目を割り込んだ。

TradingKey - GasBuddyの最新データによると、全米平均ガソリン価格は1ガロンあたり4.50ドルを突破し、2022年7月中旬以来の高水準を記録した。一方、直近の報道では米国とイランの和平交渉にポジティブな兆候が見られる。イランは水曜日、米国から提示された和平案を検討中であると表明した。関係筋によれば、同提案は現在の紛争を正式に終結させる内容だという。敵対行為の終結合意への期待から、地政学リスク・プレミアムは急速に剥落した。国際原油市場は激しいボラティリティにさらされ、北海ブレント原油の下落率は日中一時11.2%に達し、WTI原油も11%超の下落を記録した。その後下げ幅を縮小し、ブレント原油は7.8%安の101.27ドル、WTI原油は7%超安の95.08ドルで取引を終えた。

TradingKey - 5月5日の時間外取引で、国際原油価格の下げ幅が拡大した。WTI原油先物は一時90ドルを割り込み、4月21日以来の安値となる88.71ドルを記録。下落率は最大で13.2%に達した。ブレント原油も最大12%急落し、96.77ドルの安値を付けた。

TradingKey - 水曜日の取引において、現物金は4,700ドルの心理的節目を回復し、日中の上昇率は3.19%に達した。米国からイランとの停戦合意が完了間近であるとの重要な示唆が示され、市場の安全資産への逃避心理が和らいだことを受けた動きである。米ドルが圧力を受けて下落する中、金やその他の貴金属資産は力強い反発を見せた。

TradingKey ― 水曜日のアジア市場の取引において、国際原油価格は再び大幅な売りを浴びた。米イラン両国の当局者の話として、双方が終戦に向けた1ページの覚書の締結に近づいていると報じられたことを受けた動きである。

TradingKey — 米東部時間5月5日夜、トランプ氏は、イランとの交渉の余地を確保するため、ホルムズ海峡の封鎖解除を目指す「フリーダム・プラン」を一時停止すると投稿した。なお、イランの港湾に対する封鎖は継続される。これと同時に、ルビオ米国務長官は、米国の対イラン軍事作戦「エピック・フューリー」が終了したことを記者団に明らかにした。

TradingKey - 米イラン間の合意形成は引き続き遅れているものの、現在は停戦状態が維持されている。こうした背景から、ホルムズ海峡の再開に対する市場の期待は楽観的なものへと転じている。予測市場のポリマーケット（Polymarket）では、6月末までに通常の航行が再開される確率が50％と示されている。しかし、専門的な見地からは、現実はそれほど楽観視できない可能性がある。

TradingKey - 4月以降、貴金属市場は3月に見られた軟調な展開を継続している。金現物は4月に累計で2%近い下落を記録し、銀現物は一時70ドルの節目を割り込んだ。

TradingKey — 米イラン戦争が9週目に入る中、ブリッジウォーター・アソシエーツの創設者レイ・ダリオ氏は、世界的な不確実性が大幅に高まっているとして、投資家に対し金の保有比率を引き上げるよう促しており、ポートフォリオの5％から15％を金に配分することを推奨している。紛争勃発以来、金のスポット価格は10％以上下落した。昨年通年の約70％近い上昇と比較すると、年初来の金の価格上昇率はわずか5％にとどまっている。このような背景がある中で、なぜダリオ氏は金のパフォーマンスに対して依然として強気な姿勢を維持しているのか。

TradingKey - 火曜日の欧州市場において、国際原油価格は大幅に反落した。ブレント原油先物は日中の下げ幅を3.0%に拡大し、1バレル＝107.11ドルで取引された。WTI原油先物も3.0%下落し、1バレル＝103.57ドルとなった。エネルギー市場の変動性が一段と高まるなか、中東情勢の緊張を背景にこれまで積み上がっていた地政学リスク・プレミアムには、明確な剥落が見られた。

TradingKey - 米イラン間の膠着状態解消への期待が後退するなか、アジア市場の取引で原油価格の上昇幅が拡大した。木曜日、和平交渉の進展に関する悲観的なニュースを受け、ブレント原油6月先物は4%超急騰して122ドルの節目を突破し、イラン戦争以来の高値を更新した。

TradingKey — 4月28日、アラブ首長国連邦（UAE）は5月1日付で石油輸出国機構（OPEC）およびOPECプラス連合から正式に脱退すると発表した。UAEは、この動きは原油の供給責任を果たすためのものであると述べている。しかし、一部の分析では、真の理由は同国の長年にわたる...

TradingKey — ゴールドマン・サックス（GS）の最新の貴金属リサーチレポートは、金（XAUUSD）に対し「構造的には強気だが戦術的には警戒」という二段構えの見通しを提示している。同行は年末の金価格目標を5,400ドル／オンスに据え置く一方、短期的な下振れリスクには警戒を要すると警鐘を鳴らした。

TradingKey - 火曜日（4月28日）、金（XAUUSD）は米イラン交渉の停滞により4,600ドルの節目を割り込み、日中の最大下落幅は150ドル近くを記録した。

TradingKey ― アラブ首長国連邦（UAE）は、5月1日付で石油輸出国機構（OPEC）およびOPECプラスから正式に脱退することを発表した。現在の市場コンセンサスでは、ホルムズ海峡の封鎖が依然として湾岸諸国からのエネルギー輸出を制限する主要なボトルネックとなっているため、短期的にはブレント原油価格に大きなボラティリティが生じる可能性は低いとみられている。

TradingKey - 28日（火）の米国市場プレマーケットにおいて、WTI原油は日中一時5%超急騰し、4月13日以来の高値となる101.81ドルに達した。ブレント原油も日中一時4%近く上昇し、105.81ドルの高値を付けた。ニュース面では、米国が今週末にパキスタンで予定されていた新交渉を中止。イランは新案を提案したが、トランプ氏は依然として不満を示しており、敵対関係の長期化に対する市場予想が強まる可能性がある。