サムスンのストライキ危機が反転。裁判所の支持を獲得 サムスン株は3.88%の上昇に転じる しかしより深刻なリスクが露呈したばかりだ

裁判所は判決の中で、労働組合に対し、ストライキ期間中であっても「通常と同レベルの人員、労働時間、および注意義務」を維持し、施設や生産活動の運営を停止、廃止、または妨害してはならないと規定した。これは、組合がストライキを行う権利はあるものの、生産ラインの稼働は継続されなければならないことを意味する。

この判決の根拠は、韓国の労働法における「安全保護施設」の運営を組合が停止してはならないという規定に基づいている。サムスン電子は半導体ウェハーの全生産工程を安全保護施設の枠組みに含めているため、裁判所は生産ラインの稼働継続を命じる権限を有する。サムスンの半導体部門の全従業員約7万7000人のうち、裁判所は約4000人から8000人に対し、安全施設に不可欠な職務として通常の業務を維持するよう求めた。

韓国の「フィナンシャル・ニュース」は、約4万人の労働者が依然としてストライキに参加可能であるとする分析を引用した。しかし、こうしたストライキは意義を失ったとみられる。アナリストらは、就業継続を命じられた4000人から8000人の従業員が主要な工程拠点に集中しており、生産ラインの継続性を確保するには十分であると指摘している。組合の従来の試算によると、計画されていた18日間の生産停止は約200億ドルの損失をもたらし、経営陣に交渉を迫ることを目的としていた。しかし、裁判所の判決を受け、組合の目的達成はもはや困難となった。

サムスン電子の株価が本日、下落から反転に転じた理由は、生産ラインの混乱に関する市場の悲観的な見通しが大きく覆されたためである。これまでは、SKハイニックスやMicronが (MU) も同様に余剰生産能力を持っていないことから、サムスンのストライキが世界的なHBM（高帯域幅メモリー）の供給不足を深刻化させるとの懸念が強まっていた。これはNVIDIAの (NVDA) Blackwellチップの出荷という極めて重要な局面と重なっており、HBMの供給不足はAIデータセンターの納期に直接的な影響を及ぼす。さらに、5月下旬から6月上旬はHBM4の歩留まり安定化と出荷拡大に向けた正念場であり、今ここで生産が滞れば、サムスンが心血を注いで奪還してきた市場シェアが再びSKハイニックスに大きく引き離されるか、Micronに逆転される恐れさえあった。本日、裁判所が裁定を下したことで、こうした懸念は一掃された。少なくともサムスンは、この重要な局面において、業績に甚大な影響を及ぼすことなく最低限の生産能力を維持できることになる。

しかし、引き続き注視すべき点として、労働組合に対する裁判所の差し止め命令がどの程度の実効性を持つのか、命令に違反した場合に組合側が負うべきコスト、そして組合がストライキではなく「スローダウン（怠業）」を選択した場合に生産がどの程度落ち込むのかが挙げられる。差し止め命令違反に対する裁判所の判断基準の詳細はまだ開示されておらず、不確定要素が残る。次に、韓国政府は「緊急調整権」を行使して最長30日間、ストライキを強制的に停止させることができるが、政府が政治的リスクを冒してまで実際に介入に踏み切るかは未知数である。

加えて、ストライキが終結に向かいつつあるとはいえ、根深い対立は表面化したに過ぎず、解決には至っていない。今回のストライキにおけるサムスン労組の核心的な要求は、賞与配分制度を改定し、年収の50%とされている賞与上限を撤廃した上で、年間営業利益の15%を全従業員向けの共通賞与プールに充てることである。これは、昨年9月の時点で賞与上限の撤廃を確約し、10年間にわたり営業利益の10%を従業員賞与に充てる方針を示した競合のSKハイニックスとは対照的だ。サムスン従業員の不満は、ストライキの中止だけで解消されるものではない。

アナリストは、サムスンが現在の報酬体系を維持すれば、優秀な人材の獲得・引き止めにおいてSKハイニックスに太刀打ちできなくなり、人材流出と長期的な競争力の低下を招く恐れがあると指摘する。TheElecなどの韓国メディアの報道によると、サムスン最大の労組であるSELUは、過去4カ月間だけで200人以上の従業員がSKハイニックスへ移籍したと述べており、同社の人材流出問題がすでに顕在化し始めていることが浮き彫りとなった。

さらに、サムスンの報酬制度における課題として、社内での賞与配分の不均衡が挙げられる。複数の報道によれば、メモリ事業部が賞与の大部分を占める一方で、ロジックチップ部門やファウンドリ事業部への配分は極めて少ないという。この格差は、メモリ分野での研究開発においてSKハイニックスに後れを取るだけでなく、ファウンドリ事業の競争力低下を招き、TSMCとの差を縮めることをいっそう困難にする可能性がある。

このコンテンツはAIを使用して翻訳され、明確さを確認しました。情報提供のみを目的としています。