米イラン交渉が進展。WTI原油は90ドルの水準を下回る、ゴールドマン・サックスは双方向のリスクに直面していると指摘

TradingKey - 米イラン間の紛争以来、中東の地政学的緊張は繰り返し再燃しており、ニュースフローとともに原油価格も急騰している。原油価格は地政学的リスクの「バロメーター」となっており、ニュースによって価格変動が引き起こされる市場の典型的な例である。

最新の報道によると、米当局者2名は、米イラン間の交渉担当者が火曜日の会談で進展を見せ、終戦に向けた枠組み合意に近づいていると述べた。一方、米当局者や調停に詳しい関係者は、両者の間に大きな隔たりがあることを踏まえ、合意はまだ確約されていないと警告している。

この報道を受け、原油先物の上昇は勢いを失いつつある。WTI原油は90ドルの節目を割り込み、執筆時点（北京時間午前11時30分）では0.23%安の87.9ドルで取引され、ブレント原油は94.8ドル付近で変動を続けている。

原油価格の今後の見通しについて、市場の見方は分かれている。例えば、ストラタス・アドバイザーズのジョン・パイジー社長は、ブレント原油の供給不足は極めて深刻であると述べ、ブレント原油価格の強気目標として最大190ドルという大胆な予測を示した。

一方、ベセント米財務長官は原油価格の下落傾向を楽観視しており、ガソリン価格が6月から9月の間に1ガロンあたり3ドルまで低下すると予想している。データによると、今週の現在の平均ガソリン価格は約4.1ドルである。

より冷静な見方に立ち返ると、ゴールドマン・サックスの最新リサーチレポートは、より均衡のとれた視点を提供している。同社は、WTIおよびブレント原油価格のリスクは、一方向から双方向にシフトしたと指摘した。

上昇リスクについては、中東情勢やホルムズ海峡を通じた原油輸送の状況を巡り、不透明感が増している。同海峡の通航量の減少は、原油価格を押し上げる主要な要因となる。同社は現在、同海峡を通る原油の流量を日量わずか210万バレルと推定しており、これは通常水準の10分の1に相当する。

下落リスクに関しては、中東における実際の減産規模は3月中旬の予想を下回ったままである。ゴールドマン・サックスの推計によると、3月のペルシャ湾における平均原油生産停止量は日量800万バレルで、国際エネルギー機関（IEA）が推定する日量1000万バレルを下回った。

需要面でも、世界的な石油在庫の取り崩しペースが鈍化しており、弱含みの兆しが見られる。同行は過去1週間の在庫減少量をわずか約200万バレルと予想しており、これは4月上旬から中旬にかけての取り崩し率を大幅に下回る。

ゴールドマン・サックスは、2026年のWTIおよびブレント原油の平均価格をそれぞれ1バレルあたり78ドルと83ドルと予想しており、これは現在の市場価格と依然として約10ドルから12ドルの差がある。同社は2026年の国際原油価格に対し「慎重かつ中立的」なスタンスを維持している。