分析

TradingKey - 6月25日、アップルは近年にない最大規模の値上げを正式に発表し、MacBook、iPad、および一部のスマートホームデバイスを対象に世界的な価格改定を実施した。値上げ幅は17%から54%に及ぶ。このうち、MacBook Air（512GBモデル）は1,099ドルから1,299ドルに、iPad Airは599ドルから749ドルに引き上げられ、Apple TVの価格は129ドルから199ドルへと最大54%急騰した。アップルは発表の中で、「AIデータセンターの急速な拡大により、メモリおよびストレージに対する需要が異例の急増を見せている」とし、同社として「これほど短期間にコンポーネントの価格がこれほど上昇したことは過去に例がない」と説明した。この発表を受けて、市場では製品価格の引き上げが販売台数に影響を与えるとの見方が広がり、同日のアップルの株価は6%超下落した。

TradingKey - 6月29日、ソウルの青瓦台で開催された国政報告会において、韓国の李在明（イ・ジェミョン）大統領は、韓国の半導体産業史上最大規模の拡張エンジンを正式に始動させる発表を行った。韓国が主導するこの数兆ウォン規模のチップ投資計画は、AI時代におけるコンピューティングパワー需要に対する大胆な賭けであると同時に、世界の半導体産業の勢力図が再編される重要な転換点でもある。

Tradingkey - 7月3日、米国株式市場は独立記念日の祝日のため休場となったが、ナスダック100指数先物は前日の1.7%下落から力強く反発した。報道時点において、ナスダック100指数先物は1.18%高の29,904.25ポイント、S&P 500指数先物は0.40%微増の7,558ポイントとなっている。6月以降、利上げ懸念がハイテク株の重荷となっているものの、AI資本支出の継続的な拡大、マクロ流動性期待の限界的な回復、そして収益成長シナリオの段階的な広がりという3つの重要な要因の共鳴に支えられ、米国株の現在の力強い上昇の勢いは今後も維持されるとの見方が市場のコンセンサスとなっている。

Tradingkey - 米国東部時間7月3日、米国株式市場は独立記念日の祝日のため休場となった。シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）傘下の貴金属、エネルギー、外国為替、米国債、および株価指数先物契約の取引は、東部時間13:00に早期終了した。インターコンチネンタル取引所（ICE）傘下のブレント原油先物契約の取引は、東部時間13:30に早期終了した。現在、主要な2つの原油先物は横ばいで推移しており、価格は68ドル付近で推移している。市場全体は沈静化の局面に入っている。市場調整の主な要因は、中東における地政学的緊張の急速な緩和に伴うリスクプレミアムの縮小と、世界のエネルギー輸送ルートの段階的な復旧による供給側見通しの改善である。市場は依然として次の材料を待っている状態である。

TradingKey - サムスン電子は現在、大口顧客との間で第3四半期のDRAM価格交渉を行っており、平均販売価格（ASP）を前四半期比で最大20%引き上げることを目指している。製品の中では、サーバーおよびモバイル分野の双方で供給ボトルネックに直面している低消費電力DRAM（LPDDR）の価格上昇率が20%を超えると予想されている。

TradingKey - 東部時間7月3日、業界関係者によると、Metaはサムスンとの間で、10兆ウォン規模を超えるカスタムAIチップのファウンドリ委託に向けて協議を行っている。その計画は、自社開発のAIアクセラレータ「MTIA」を2ナノメートルプロセスを用いて数十万個規模で量産するものであり、「MTIA 450」と「MTIA 500」の2世代の製品が対象となる。 最初の2世代のMTIAチップはTSMCが製造していた。今回のサムスンへの移行は、単なる生産能力の制約以外の要因によるものである。

TradingKey - ソウル時間7月3日、韓国の具潤哲（ク・ユンチョル）副首相兼企画財政部長官は、政府として大企業による総額312兆ウォン（約2,040億ドル）以上の投資を南東部の嶺南地域に誘致・促進し、半導体、人工知能（AI）、宇宙航空などの先端産業の育成に注力すると発表した。 同日、宇宙航空庁（KASA）も晋州市において国家宇宙戦略を発表した。2035年までに数百基の衛星からなる低軌道衛星通信網を構築し、2032年までに月着陸を実現することを目指す。

TradingKey - 7月3日のアジア取引時間において、韓国株式市場は急上昇し、サムスン電子の株価は8%超急騰した。ニュース面では、AIチップの受託生産（ファウンドリ）提携に関する2つの噂が同時に流れている。メタ・プラットフォームズ（META）が10兆ウォン超規模とされるカスタムAIチップの生産をサムスンに委託することを検討していると報じられているほか、アンスロピック（Anthropic）も自社開発チップのファウンドリサービスについてサムスンと協議中であると伝えられている。サムスンのファウンドリ部門にとって、これは4年間待ち望んでいた転換期となる可能性がある。

TradingKey - 現地時間7月2日、テスラ（TSLA）は2024年第2四半期の生産・納車台数データを発表し、市場予想を大幅に上回る業績報告を示した。

TradingKey - 最近、サンディスク（SNDK）の株価は、大幅な上昇の後に高値圏で保ち合う明確なパターンを示している。米国東部時間7月2日の終値時点で、サンディスクの株価は14.13%急落し、時間外取引の株価は1,762.01ドルへとわずかに反発した。今年初め以来、2026年に向けた米国市場で最も強力なAI関連銘柄の1つとして、サンディスクの年初来の最大上昇率は一時900%近くに達し、同期間におけるほとんどの半導体銘柄のパフォーマンスを大きく上回っている。

スペースX（SpaceX）のデビュー債は軟調な推移が続いており、同社のバリュエーションの上限を押し下げることになる。もっとも、短期的にはナスダック指数へ採用される可能性という好材料によって、この影響は相殺される可能性がある。

TradingKey - 7月3日のアジア取引時間において、韓国株式市場は過去2取引日の約10%に及ぶ下落から大幅に反発した。終値時点で、韓国総合株価指数（KOSPI）は5.76%急騰し、8,088.33ポイントで取引を終えた。サムスン電子は8.22%高、SKハイニックスは10.88%高で引けた。株価反発の背景には、半導体価格の上昇と基板価格の下落という2つの業界ニュースがあった。これら価格の上昇とコストの削減の間で、メモリー大手はサプライチェーンの上流から下流にわたり、その価格決定力を遺憾なく発揮した。

TradingKey - 7月3日のアジアセッション時点で、銀（XAGUSD）価格は前日の米非農業部門雇用者数発表後の反発地合いを引き継いで上昇し、再び62ドルを上回った。テクニカル分析は銀価格が上昇を続ける可能性を示唆しており、70ドルの節目を試す展開も視野に入っている。

本記事では、AI資本支出、トークンコスト抑制、Metaによる計算リソースの転売に関する噂、そしてOracleとのリスク比較を踏まえ、マイクロソフト、アマゾン、グーグルのクラウド大手3社のバリュエーション論理を分析する。また、AI利用率の正確な算出期間が、クラウドプラットフォームの価値を強化し得るかについても検証する。

日本と韓国の株式市場は、急激なV字回復を遂げた。総合株価指数（KOSPI）は5％超急騰し、SKハイニックスは11％近く暴騰、キオクシアは9％超上昇、サムスン電子は8％超急騰した。ソフトバンクが唯一の下落銘柄となった。

TradingKey - 2008年のサブプライム住宅ローン危機を正確に予測した「ビッグ・ショート（空売り）」で知られるマイケル・バーリ氏が、再び市場に爆弾を投下した。同氏はマイクロン・テクノロジー（MU）に対して1,051.87ドルでショートポジションを構築し、このメモリチップ大手の株価における大幅な下振れリスクを直接指摘した。

TradingKey - 7月3日のアジア取引時間中、世界的なメモリチップ大手のキオクシアは、第10世代「BiCS FLASH」3Dフラッシュメモリ製品の顧客向けサンプル出荷を公式に開始したと発表した。332層の積層アーキテクチャを特徴とするこの1Tb TLCチップは、AIデータセンターにおける大容量・低消費電力ストレージへの爆発的な需要を直接のターゲットとしており、AIインフラを巡る「メモリ戦争」が新たな局面に入ったことを示している。

TradingKey - 7月3日のアジア時間時点で、金価格（XAUUSD）は昨日の上昇を拡大し、日中最高値の4,195.52ドルに達した。市場の観点からは、昨日の非農業部門雇用統計の発表以降、金価格は累計100ドル以上急騰しており、FRBによる追加利上げに対する市場の懸念が大幅に後退したことを示している。短期的には、金の取引材料は従来の地政学的リスクから、米労働市場の冷え込み、米国債利回りの低下、そして米ドル安へと移行している。

6月の米非農業部門雇用者数が予想を大幅に下回ったことを受け、ビットコインとストラテジーの価格は重要なレジスタンスラインを上抜けて急騰しており、短期的にはさらなる反発の可能性がある。

TradingKey - 東部時間7月2日、米国株式市場は独立記念日の祝日を控えた取引セッションで、まちまちな展開となった。米国の6月非農業部門雇用者数データが予想を大幅に下回ったことで、FRBによる目先の利上げに対する市場の懸念が和らぎ、ダウ工業株30種平均は大幅に上昇して史上最高値を更新した。しかし、AIや半導体セクターは引き続き利益確定売りに押され、ナスダック総合株価指数を押し下げて下落で取引を終えた。これは、ハイテク株の高バリュエーションや金利見通しの変化を背景に、市場が依然として慎重姿勢を維持していることを反映している。