分析

TradingKey - 7月6日のアジア市場において、WTI原油（USOIL）先物価格は先週金曜日からの反発を維持し、日中一時69.26ドルまで急騰した後、68.60ドル近辺で揉み合う展開となった。テクニカル分析の観点からは、原油価格は一時約4ヶ月ぶりの安値まで下落した後に回復傾向にある。しかし、ホルムズ海峡における通航の再開やOPECによる増産措置が主な要因となり、この反発の勢いは依然として限定的なものにとどまっている。

Tradingkey - 米国東部時間7月3日、米国株式市場は独立記念日の祝日のため休場となった。シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）傘下の貴金属、エネルギー、外国為替、米国債、および株価指数先物契約の取引は、東部時間13:00に早期終了した。インターコンチネンタル取引所（ICE）傘下のブレント原油先物契約の取引は、東部時間13:30に早期終了した。現在、主要な2つの原油先物は横ばいで推移しており、価格は68ドル付近で推移している。市場全体は沈静化の局面に入っている。市場調整の主な要因は、中東における地政学的緊張の急速な緩和に伴うリスクプレミアムの縮小と、世界のエネルギー輸送ルートの段階的な復旧による供給側見通しの改善である。市場は依然として次の材料を待っている状態である。

TradingKey - 7月2日の欧州取引時間において、WTI原油（USOIL）価格は68ドル付近で軟調に推移し、これまでの下落基調を維持した。テクニカルな観点からは、米イラン間の緊張緩和を背景に、WTI原油価格は下落を続けており、本日は一時的に68ドルの節目を割り込んで一時67.45ドルの安値を付け、今年3月以来の安値を更新した。

TradingKey - 米国とイランの間の一時的な和平合意が発効し、ホルムズ海峡の通航が徐々に正常化したことに伴い、第2四半期の国際原油価格は30%近く急落した。地政学的衝突を背景に急騰した第1四半期に続き、四半期ベースとしては2020年以来最大の破幅を記録した。

TradingKey - 東部時間6月29日、米国とイランが30日にドーハで会談を行うか否かを巡り、双方の声明に明確な食い違いが生じた。

TradingKey - 6月29日の欧州市場時点で、WTI原油（USOIL）価格は70.00ドル付近で乱高下し、軟調に推移した。市場動向を見ると、米国とイランの間で再び交戦が発生したことで原油価格は小幅高で始まったものの、その後、緊張が緩和するにつれて再び軟調となった。

TradingKey - ホルムズ海峡における船舶の通航が再開され、ペルシャ湾における原油供給途絶への懸念が大幅に後退した。地政学的リスクの緩和を背景に、国際原油価格は4カ月ぶりの安値に反落し、これまで積み上がっていた地政学的リスク・プレミアムは急速に剥落している。最新の報告によると、サウジアラビアは原油出荷量を増やすとともに、紅海沿岸の港湾での積載量を拡大している。報道によると、紛争により閉鎖されていたラス・タヌラ港が原油の積載操業を再開し、超大型原油タンカー（VLCC）が貨物積載のために接岸しており、同港としては3月以来初めて通常操業に戻った。一方、紅海沿岸のヤンブー港は引き続き極めて活発に稼働しており、全7カ所の原油バースが初めてフル稼働したことで、輸出量は前月比で増加し続けている。

TradingKey - 東部時間6月25日、イラクの石油部門高官らはOPECに対し、同国の生産枠の大幅な引き上げを求めて圧力をかけ、さもなければ「あらゆる選択肢を検討せざるを得なくなる」と警告した。関係筋が明らかにしたところによると、イラク当局者はOPECからの離脱を真剣に検討していたものの、現在の計画は組織に残留した上で、生産枠の引き上げを要求していく方針であるという。

TradingKey - 6月24日、トランプ米大統領がホルムズ海峡において手数料は課されないと言明したことを受け、主要原油先物2指標が再び急落した。トランプ氏は、イランがホルムズ海峡を通過する船舶に対して通行料、保険料、その他いかなる形態の手数料も要求または徴収していないと主張し、「この情報が虚偽であると判明した場合、交渉は直ちに打ち切られる！」とした。また同氏は、米国はイランにいかなる資金も提供しておらず、資金の解除も行っていないと言明した上で、「我々は、農家や牧場主がコーン、小麦、大豆などの製品を購入できるよう、我々が完全に管理している資金の一部を放出する」と述べた。

TradingKey - 東部時間6月22日、ブレント原油先物は1バレルあたり2.67ドル安の77.90ドルで引け、80ドルの大台を割り込んだ。取引序盤には、地政学的な言説や封鎖の噂を背景に、価格は一時82.30ドルまで急騰したものの、和平交渉の報道が伝わると一転して急落した。

TradingKey - スイスで行われている米イラン和平交渉が現在進展しており、ヴァンス米副大統領は交渉が順調に進んでいることを明らかにした。主要原油先物2指標は直近の安値水準まで下落し、開戦前の価格水準に近づいている。 ヴァンス氏は、イランが国際原子力機関（IAEA）の査察官の再入国および査察活動の実施を正式に受け入れることに合意したと明かした。同氏はこの合意を交渉プロセスにおける重要なマイルストーンと位置づけ、「これはアメリカ国民にとって重要なマイルストーンであり、イランの恒久的な非核化、すなわちイランの核兵器開発計画の恒久的な停止に向けた第一歩である」と述べた。 和平交渉の進展が重しとなり、主要原油先物2指標は軟調に推移した。本稿執筆時点で、WTI原油先物は2.79%下落して73.73ドル、ブレント原油先物は2.15%下落して78.12ドルとなっている。

TradingKey - 米国とイランが覚書を発表したことを受け、主要原油先物2指標はさらに下落し、米イラン対立前の水準に近づいた。合意の署名を受けて市場の関心はホルムズ海峡における船舶の航行に移行している。米国主導の有志連合海軍は海運会社に対し、ホルムズ海峡を通過する船舶の脅威レベルを引き下げたとする勧告を出したものの、海運業者は依然として攻撃のリスクに対して警戒を怠らないよう求めている。本稿執筆時点で原油の主要2指標は軟調に推移しており、WTI原油先物は約4%安の72.99ドル、ブレント原油先物は3.54%安の76.73ドルとなっている。

TradingKey - トランプ米大統領がイランに対する軍事攻撃を再開する可能性に言及したことを受け、主要原油2指標は短期取引で急騰した。報道によると、トランプ氏は水曜日、現在イランと合意している覚書は最終合意ではなく、合意の進展に不満があれば、米国はイランへの軍事攻撃を再開する可能性があると述べた。

TradingKey - 火曜日、8月限ブレント原油先物は5%超下落し、1バレルあたり78.96ドルで引け、3カ月ぶりに80ドルの節目を割り込んだ。ブレントは4営業日連続で下落しており、年内最長の続落を記録、戦争勃発以降の上昇分をほぼすべて帳消しにした。ゴールドマン・サックスはブレントの価格見通しを引き下げ、2026年第4四半期の予想を従来予測から10ドル低い1バレルあたり80ドルとし、2027年通期の平均価格予想を80ドルから75ドルに引き下げた。モルガン・スタンレーもブレントの見通しを引き下げ、第3四半期の予測を100ドルから90ドルに、第4四半期の予測を95ドルから80ドルに引き下げた。

TradingKey - 6月16日、ドナルド・トランプ米大統領から地政学的緊張の緩和を示すシグナルが相次いだことを受け、原油指標の主要2銘柄は直近の下げ幅を拡大し、米イラン衝突前の価格水準付近まで下落した。双方の声明に関して、トランプ大統領はホルムズ海峡が今週金曜日に完全再開されると述べた。同大統領は米イラン関係が「正常化」したと指摘し、米国は原油価格をさらに押し下げるとしたほか、石油供給の改善を理由にロシアへの制裁強化を警告した。また、米国とイランがオンラインで覚書（MoU）の締結に成功したことを強調し、米イラン合意に向けた交渉が第2段階に入ったとした上で、「これは第1段階よりも容易なはずだ」と付け加えた。

TradingKey - 本日（6月16日）の欧州市場において、米国とイランによる暫定合意が間近に迫っているとの観測から、原油市場は軟調な推移を続けた。市場は供給回復のロジックを織り込み始めた可能性があり、原油価格への下押し圧力が高まっている。執筆時点で、WTI原油（USOIL）は1.63%安の79.85ドル、ブレント原油は1.32%安の82.25ドルとなっている。

Tradingkey — 6月15日、米国とイランによる暫定的な停戦合意を受け、ホルムズ海峡の再開期待が高まったことから、主要な原油先物指標はいずれも下落圧力を受けた。本稿執筆時点で、北海ブレント原油先物は5.29％安の82.71ドル、WTI原油先物は5.43％安の78.82ドルまで下落し、いずれも3月以来の安値を付けた。注目すべき点として、ホルムズ海峡の自由航行は恒久的なものではない。ファルス通信が関係者の話として伝えたところによると、今回の暫定合意で定められた自由航行期間は60日間に限定されている。この期間の終了後、イランは通過する商船に対し、警備、航行サービス、環境保護、および保険を目的とした手数料を徴収する予定である。

TradingKey - 本日（6月15日）の欧州市場において、米イラン交渉の和平合意が署名間近との報道を受け、原油市場は日中に急落した。WTI原油（USOIL）は一時80ドルの大台を割り込み5%超下落し、ブレント原油の下落率も一時4%を超えた。

TradingKey - 米国とイランの間の地政学的緊張が急激に緩和した。ドナルド・トランプ氏は最近、SNS上で、イランの最高指導部が多国間合意の草案を承認したと述べた。これを受けて、主要な原油先物2銘柄は短期間で急落した。本稿執筆時点で、WTI原油先物は4％超下落し86.20ドルとなり、北海ブレント原油先物も4％超下落して88.66ドルとなった。

TradingKey - 米イラン間の紛争激化が続いており、原油価格の急騰を招いている。水曜日、ブレント原油およびWTI原油の先物価格はいずれも上昇して引け、1バレルあたり90ドルを突破した。木曜日の日中取引では原油価格がさらに続伸し、WTI先物は2%超上昇して92ドルを上抜け、ブレント原油は0.5%上昇して95ドルを上回る水準で推移している。