分析

TradingKey - ホルムズ海峡の通航再開の目処が立たない中、エネルギー専門の投資リサーチ会社HFIリサーチは、6月に市場環境が重大な転換点を迎える可能性があるとの警告を発した。同社は、6月第1週まで同海峡の閉鎖が続いた場合、世界的な石油在庫が歴史的な低水準にまで減少することで、各国によるパニック買いや備蓄が引き起こされ、市場が本格的な混乱に陥る恐れがあると指摘している。

Tradingkey － イランにおける紛争の激化が原油供給の途絶を招くとの市場の懸念が高まる中、トランプ米大統領は5月18日（米東部時間）、当初5月19日（火）に予定されていた対イラン軍事攻撃を延期すると突如発表した。トランプ氏はソーシャルメディア上で、カタール、サウジアラビア、UAEの首脳陣による共同要請を受け、19日に計画されていた攻撃を中止するよう米軍に命じたと述べた。同氏は、米国とイランが現在、本格的な交渉を行っていると指摘し、前述の中東諸国首脳らは、両国が最終的に「イランは核兵器を保有してはならない」という核心的条項を中心とした合意に達すると確信していると言及した。

Tradingkey - 地政学的緊張が週末にかけて急激に高まった。トランプ氏の訪中終了を受け、米国とイランの間の緊張が再び再燃した。ホルムズ海峡の長期封鎖に対する懸念が再び強まったことで、主要な原油先物2銘柄は共に約2週間ぶりの高値付近まで押し上げられた。本稿執筆時点で、ブレント原油は110ドルの大台を突破し、1.80%高の1バレル＝111.45ドルに上昇。取引時間中には5月5日以来の高値を付けた。WTI原油先物は2.39%高の1バレル＝103.41ドルに上昇した。

TradingKey - 金曜日の原油先物相場は大幅高で引け、週間の上げ幅を大きく拡大させた。地政学的緊張の再燃により、米国とイラン間の緊張緩和合意やホルムズ海峡における航行制限の解除に対する市場の期待が後退し、エネルギー価格を急速に押し上げた。

Tradingkey - 4月13日、国際エネルギー機関（IEA）は月報において、イラン戦争に端を発した供給の混乱により、世界の原油在庫が記録的なペースで減少しており、これが原油価格をさらに押し上げる可能性があると警告した。同報告書は、中東産原油の供給における前例のない混乱に直面し、輸入国が記録的な速さで石油備蓄を取り崩していることを強調した。4月における世界全体の原油および石油製品在庫の1日平均減少量は400万バレルに迫った。この減少規模は英国とドイツの合計消費量を上回り、供給ショックに対処するための各国のバッファー能力を大幅に低下させている。

TradingKey - 国際エネルギー機関（IEA）は先日、世界の石油在庫が記録的なペースで減少していると警告した。現状が継続すれば、原油価格は今夏、一段と急騰する可能性がある。モルガン・スタンレーのストラテジスト、マルティン・ラッツ氏は月曜日のリポートの中で、最悪のシナリオではブレント原油価格が1バレルあたり130～150ドルまで急騰する可能性があると指摘した。

TradingKeyによると、ブルームバーグはモルガン・スタンレー（MS）のアナリストの見解を引用し、世界の原油市場は危機的な「時間との戦い」の局面にあり、ホルムズ海峡が封鎖された場合の潜在的な継続期間が、原油価格の動向を左右する核心的な変数になると報じた。

Tradingkey－アジア取引時間序盤、トランプ米大統領とイランが長期和平提案に対する互いの最新の回答を拒絶したことを受け、国際原油価格が急騰した。主要原油先物2銘柄はいずれも3%超上昇し、WTI原油は一時再び100ドルの大台を回復した。執筆時点では、WTIは3.79%高の1バレル＝99ドル、北海ブレントは3.29%高の104.62ドルで推移している。

TradingKey — 米イラン戦争が継続するなか、ウォール街では「NACHO」トレードが最も一般的な投資手法となっている。NACHOは「Not A Chance Hormuz Opens（ホルムズ海峡が再開する可能性はない）」の略称であり、同海峡が再開されないという確信を意味している。市場分析は、短期的な終...

TradingKey - 5月8日（米東部時間）、シティは、米イラン交渉が膠着状態のまま推移すれば原油価格はさらに上昇する可能性があると指摘し、ブレント原油が今後3か月以内に120ドルに達するとの予測を維持した。

TradingKey － 一時的な緊張緩和を経て米イラン間の衝突が再開、原油価格が急騰。

TradingKey - 5月6日のWTI原油先物清算値は1バレル＝96.21ドルと6.3％急落した。100ドルの大台を割り込むのは6営業日ぶりで、1日の下落率としては3月17日以来の大きさとなった。同日のブレント原油先物も7.73％超下落し、取引時間中に4月22日以来初めて100ドルの節目を割り込んだ。

TradingKey - 5月5日の時間外取引で、国際原油価格の下げ幅が拡大した。WTI原油先物は一時90ドルを割り込み、4月21日以来の安値となる88.71ドルを記録。下落率は最大で13.2%に達した。ブレント原油も最大12%急落し、96.77ドルの安値を付けた。

TradingKey ― 水曜日のアジア市場の取引において、国際原油価格は再び大幅な売りを浴びた。米イラン両国の当局者の話として、双方が終戦に向けた1ページの覚書の締結に近づいていると報じられたことを受けた動きである。

TradingKey - 米イラン間の合意形成は引き続き遅れているものの、現在は停戦状態が維持されている。こうした背景から、ホルムズ海峡の再開に対する市場の期待は楽観的なものへと転じている。予測市場のポリマーケット（Polymarket）では、6月末までに通常の航行が再開される確率が50％と示されている。しかし、専門的な見地からは、現実はそれほど楽観視できない可能性がある。

TradingKey - 火曜日の欧州市場において、国際原油価格は大幅に反落した。ブレント原油先物は日中の下げ幅を3.0%に拡大し、1バレル＝107.11ドルで取引された。WTI原油先物も3.0%下落し、1バレル＝103.57ドルとなった。エネルギー市場の変動性が一段と高まるなか、中東情勢の緊張を背景にこれまで積み上がっていた地政学リスク・プレミアムには、明確な剥落が見られた。

TradingKey - 米イラン間の膠着状態解消への期待が後退するなか、アジア市場の取引で原油価格の上昇幅が拡大した。木曜日、和平交渉の進展に関する悲観的なニュースを受け、ブレント原油6月先物は4%超急騰して122ドルの節目を突破し、イラン戦争以来の高値を更新した。

TradingKey — 4月28日、アラブ首長国連邦（UAE）は5月1日付で石油輸出国機構（OPEC）およびOPECプラス連合から正式に脱退すると発表した。UAEは、この動きは原油の供給責任を果たすためのものであると述べている。しかし、一部の分析では、真の理由は同国の長年にわたる...

TradingKey ― アラブ首長国連邦（UAE）は、5月1日付で石油輸出国機構（OPEC）およびOPECプラスから正式に脱退することを発表した。現在の市場コンセンサスでは、ホルムズ海峡の封鎖が依然として湾岸諸国からのエネルギー輸出を制限する主要なボトルネックとなっているため、短期的にはブレント原油価格に大きなボラティリティが生じる可能性は低いとみられている。

TradingKey - 28日（火）の米国市場プレマーケットにおいて、WTI原油は日中一時5%超急騰し、4月13日以来の高値となる101.81ドルに達した。ブレント原油も日中一時4%近く上昇し、105.81ドルの高値を付けた。ニュース面では、米国が今週末にパキスタンで予定されていた新交渉を中止。イランは新案を提案したが、トランプ氏は依然として不満を示しており、敵対関係の長期化に対する市場予想が強まる可能性がある。