金相場見通し：米イラン間の緊張の中、金価格は上昇するか、下落するか？
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米イラン間の緊張再燃による原油高がインフレ懸念とFRBの利下げ後退につながる一方、各国中央銀行による継続的な金買いが金相場の下支えとなっている。原油価格の変動はインフレ波及メカニズムを通じて金価格に直接影響し、FRBの金融政策決定に影響を与えている。短期的な金価格は投機資金の動向に左右されやすいが、中央銀行による安定的な金購入が強固な下値支持を提供しており、長期的な強気シナリオは維持されている。テクニカル分析では、短期的なサポートレベルでの反発と、中長期的な移動平均線システムが強気トレンドを示唆している。
TradingKey - 金価格は最近、米国とイランの間で緊張が再燃するなか、高値圏でのレンジ相場が続いている。原油価格の高止まりが米国のインフレ期待を大幅に押し上げ、米連邦準備理事会（FRB）による利下げ確率を低下させている一方で、世界の中央銀行による継続的な金買いが、依然として金相場の長期的な強気シナリオを支えている。
米イラン情勢の緊張と原油価格が、引き続き金価格の動向を左右している。
最近の金価格の動向から判断すると、最大の変数は依然として米イラン情勢である。市場は対話再開の可能性に賭ける一方で、紛争が完全には終結していないことを懸念している。原油価格は緊張緩和の兆候が見られれば下落するが、交渉が停滞すれば即座に反発する。4月17日の欧州市場では、対話と停戦への期待が高まったことで、WTI原油は90.00ドルを割り込み、ブレント原油は約94.00ドルまで下落した。
金にとって、原油価格は副次的な要因ではなく、極めて重要な波及メカニズムである。原油価格の上昇は、まず輸送費、食料品、製造コストを押し上げ、続いて米インフレ再燃への市場の懸念を煽る。インフレが加速すれば、FRBによる利下げ期待は大幅に冷え込み、金価格への下押し圧力となる。
ニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁は、戦争がエネルギー価格を通じてインフレ圧力を押し上げていると公言した。また、セントルイス連銀のムサレム総裁も、原油価格のショックが今年のコアインフレ率を3%近辺に留まらせる可能性があるとの認識を示しており、一定期間、金利を据え置く根拠となっている。
米連邦準備理事会（FRB）は年内、政策を据え置く可能性がある。
現在の市場心理から判断すると、年内の利下げ幅は大幅に縮小している。市場は以前、年内の複数回の利下げを予想していたが、原油価格の反発と根強いインフレ圧力を背景に、その期待は着実に後退している。
CMEのフェドウオッチ（FedWatch）によると、トレーダーは年内の利下げ予想を従来の2回から、年末までにわずか1回へと引き下げた。一方、年末まで金利が据え置かれる確率も上昇している。ドイツ銀行は、中東情勢の緊迫化がエネルギー・インフレをさらに押し上げた場合、米連邦準備理事会（FRB）が2026年を通じて金利を据え置く可能性さえ示唆している。
これはゴールド（金）にとって諸刃の剣となる。一方で、市場はFRBによる今後の追加利上げの可能性は低いと見ており、ゴールドはマクロ的な下支えを維持している。他方で、高金利がより長期間維持されれば、ゴールドが持続的な一方的上昇を見せることは困難になるだろう。
金の底流にある強気シナリオは依然として維持されている。
特筆すべきは、世界の主要中央銀行が金保有高を増やし続けており、金の潜在的な下支えが維持されていることだ。
ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）のデータによると、2025年の世界の金需要は投資需要の大幅な増加を背景に、過去最高の5002トンに達した。中央銀行による年間純買い越し量は863トンとなり、WGCは2026年には850トンへと微減すると予測しているが、依然として極めて高い水準を維持する見通しだ。
重要なのは、中国人民銀行が継続的に金保有高を増やしている点だ。人民銀行のデータによると、3月末の中国の金準備高は7438万オンスと、2月末の7422万オンスから増加し、17カ月連続の積み増しとなった。これは、金価格が高騰局面にあっても、公的機関による金資産への配分需要が依然として堅調であることを示唆している。
この点は極めて重要だ。強気で流入し弱気で流出する市場の短期的な投機資金とは異なり、中央銀行の行動は緩やかだが安定性が高い。この傾向が続く限り、金価格に強固な下値支持（フロア）を提供する。その結果、短期的には原油安やドル高を受けて金価格が調整したとしても、下落幅は通常限定的にとどまる。安値圏では常に買い待機勢が存在しており、この点が金と他の多くの一般的なコモディティとの決定的な違いとなっている。
テクニカル分析
金の日足チャート、出所：TradingView
金の日足チャートに基づくと、直近の値動きは4,870.00ドルのレジスタンスレベルからの圧力により下落基調にある。4月17日の欧州時間時点で、金は4,790.00ドル近辺で取引されている。日中、価格は4,760ドルの水準を数回試したが、下抜けることはなかった。さらに、この位置はフィボナッチ・リトレースメントの0.5ラインを上回っており、20日および30日移動平均線が短期的なサポートを提供している。金はこの水準でサポートの共鳴を形成しており、短期的な強気モメンタムが徐々に強まっている。
金の週足チャート、出所：TradingView
週足チャートで見ると、金価格は3月23日に4,100.00ドルのサポートレベル付近で下げ止まり、反発した。週足のローソク足は長い下影を伴う陽線を形成し、終値は週足のMA30を上回り、2025年10月に付けた高値である4,380.00ドルのサポートレベルを維持した。これは、3月に金価格が急落したものの、全体的な上昇トレンドは損なわれていないことを示している。
同時に、移動平均線システムは、短期・中期・長期の移動平均線が強気の配列となっており、金の中長期的なトレンドが引き続き強気であることをさらに裏付けている。
サポートレベル：4760、4644
レジスタンスレベル：4870、5000
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