Esteban Ma

TradingKey - 「10月10日」史上最大の清算から約2ヶ月が経過しましたが、仮想通貨市場はまだ立ち直っておらず、ビットコイン価格が年初来の上昇分を全て帳消しにした事実は、「2025年ビットコイン強気相場」の予測を一斉に沈黙させました。ビットコインの大暴落と年末の季節的な流動性の低下を背景に、アルトコインシーズンの声が高まっています。

TradingKey - 近年、資本市場は米国経済の堅調な成長と消費活動の回復力を称賛してきました。しかし、関税政策が一般家庭に徐々に浸透するにつれ、小売業の業績は米国経済の「K字型乖離」がますます顕著になっていることを示しています。「1ドルショップ」の台頭は伝統的な大手小売店の成長を脅かしており、「ブラックフライデー」の記録的なオンライン売上高も消費のダウングレード傾向を示唆している。

TradingKey - 約10名の候補者の中で、現ホワイトハウス国家経済会議（NEC）議長のケビン・ハセット氏が次期連邦準備制度理事会（FRB）議長の最有力候補であることは明らかです。ハセット氏が指名を獲得する上で、忠誠心と市場からの信頼が大きな強みとなっています。緊密な同盟国としての立場から、市場は当然のことながら、FRB（連邦準備制度理事会）が利下げを加速させると予想する。

TradingKey - 世界で最も時価総額の高い上場企業であるNVIDIAは、テクノロジーセクターにおける評価額への懸念と競合他社の技術進歩の影響を最も強く受けており、第4四半期には株価が「下落」の兆しを見せている。

TradingKey - ディズニー（ DIS ）の『ズートピア2』は公開当初から大成功を収め、ディズニー史上最高の全世界興行収入を記録したアニメーション映画となりました。この成功の重要なシグナルは、中国市場におけるディズニーの確固たる基盤を裏付けているということです。ディズニーの株価は4日連続で上昇していますが、まだ買い時と言えるでしょうか？

TradingKey - 11月末にわずかに反発した後、ビットコインの価格は12月初めに再び清算危機に直面しました。主に外的ショックによって引き起こされた10月の100億ドル規模の大規模な清算イベントとは異なり、この年末のビットコインの暴落は内部の亀裂も生み出し、「DATの先駆者」であるストラテジーの「ビットコイン信仰」が疑問視され、揺さぶられている。

TradingKey - 経済的不確実性の中で苦戦しているターゲットやホームデポなどの他の米国小売業者とは異なり、米国最大の小売業者であるウォルマート（WMT）は、2025年第3四半期も力強い成長の勢いを維持しました。ウォルマートの2026年度第3四半期決算は、消費者支出の減少という状況下でも同社の回復力と、Eコマース事業の拡大能力を改めて示しています。ナスダック市場への上場は、AI主導の「ニューリテール時代」という同社の目標に向けた歴史的な一歩となります。

TradingKey - 日本の巨額な財政出動計画と日本国債の需給構造への懸念から、日本国債の暴落が市場の大きな話題となっています。これに米国のハイテク株低迷の悪影響が重なり、日本市場では「株・債券・為替のトリプル安」が続いています。「高市早苗トレード」がもたらした10月下旬以降の積極的な論調は、「日本売り」の勢いに押されてしまいました。日本が21.3兆円の財政刺激策を承認した後、この取引は反転するのでしょうか？

TradingKey ー -マイクロソフトの株価は10月の過去最高値から8％以上下落しているが、Azureクラウド事業の大きな成長ポテンシャルと堅固な財務基盤を考えると、マイクロソフトの評価は魅力的な買いの機会を提供している。Microsoft と Anthropic の双方向のコラボレーションは、Microsoft の AI 戦略が「OpenAI に依存している」という先入観を打ち破り、多面的な統合によって同社の成長物語に新たな勢いを注入しています。

TradingKey - 連邦準備制度理事会の最後の会合まであと1か月を切ったため、2025年の利下げ回数が当初予想の6回から2回に減る可能性が高まっています。9月の非農業部門雇用者数発表の遅れと10月の非農業部門雇用者数発表の欠落により、データ不透明感の中、連邦準備制度理事会（FRB）内の分裂が悪化しており、12月のFOMC会合で発表される12月の非農業部門雇用者数発表が利下げの綱引きの「終結点」となる可能性は低くなっている。

TradingKey - ウォール街は半月以上にわたり、AI関連株バブルへの懸念で持ちきりだった。NVIDIAの2026年度第3四半期決算は、売上高と1株当たり利益が市場予想を上回り、不安定な米国株式市場に好材料となった。NvidiaのCEOであるジェンスン・フアン氏がAIバブル説を直接否定した一方で、アナリストらは慎重な姿勢を維持している。Nvidiaの財務報告は単なる短期的な慰めなのか、それとも同社の強さを証明するものなのか？

TradingKey - 米国最大の小売業者であるウォルマート（WMT）は、11月20日木曜日の米国株式市場が開く前に、10月に終了する2026年度第3四半期の業績を発表する予定です。関税政策や米国消費者支出の弱まりといった同様の課題に直面しているにもかかわらず、ウォルマートは低価格モデル、食料品業界における主導的地位、電子商取引の拡大により、小売業の同業他社よりも回復力がある。

TradingKey - AIチップ市場のリーダーであるNvidia（NVDA）は、11月19日水曜日の米国株式市場の閉鎖後に2026年度第3四半期の業績報告書を発表する予定です。米国株投資家が金利上昇期待とAIバブルにより必死に株を売る中、「マクロ経済の指標」と称されることの多いNvidiaの第3四半期決算報告は、米国株が今後も調整局面を続けるのか、それとも反発するのかについて決定的な答えを出すかもしれない。

TradingKey - 米国の大手小売業者であるターゲット（TGT）は、11月19日水曜日の米国株式市場の開き前に2025年第3四半期の業績報告書を発表する予定です。米国における消費者習慣の変化と貿易政策の転換の中、非必需品に重点を置くこの小売大手は、成長軌道への回帰を目指して努力しています。4四半期連続の売上高減少の可能性もあるにもかかわらず、多くのアナリストはターゲット株の購入を検討する時期が来たと考えています。

TradingKey - AIバブルと流動性逼迫により米国株が大幅な調整局面にある中、NVIDIAは市場の注目を集めています。同社は11月19日（水）の市場引け後に2026年度第3四半期決算を発表する予定です。サプライチェーンの情報筋によると、Nvidia の Blackwell ラックは生産加速段階に入っているとのことで、アナリストは Nvidia が第 3 四半期に過去数四半期で最も好調な収益報告を発表すると予想しており、「成長鈍化説」の反転により AI バブルへの懸念が緩和されると期待されている。

TradingKey - 米国機関投資家の2025年第3四半期13F報告書において、「Google買収」が明確な投資シグナルとして浮上しました。慎重なアプローチで知られるウォーレン・バフェット氏の投資会社バークシャー・ハサウェイでさえ、Googleへの新たなポジションを確立するために43億ドル以上を投資し、保有銘柄上位10銘柄に加える予定です。このGoogleへの賢明な投資は、GoogleがAI競争に勝利したことを意味するのでしょうか？

TradingKey - 2025年10月の連邦準備制度理事会（FRB）会合は、歴史的な米国政府閉鎖中に開催される。公式データの不足に直面した政策担当者は、労働市場の低迷を懸念し、再び利下げに動くだろう。しかし…複数の連邦準備制度理事会当局者による最近のタカ派的な発言は、連邦準備制度理事会内部の分裂が埋めるのが困難なレベルに達している可能性を示唆している。

TradingKey - ビットコインは93,500ドルを下回り、2025年の利益をすべて失いました。投資家は、トランプ政権の政治的追い風、ビットコインの制度化、そして4年周期のビットコインサイクルといった要因に支えられてきたビットコイン強気相場が、なぜ突然終焉を迎えたのかと困惑しています。

TradingKey - AIマスターモデル「ChatGPT」は、11月末に3周年を迎えます。ChatGPTが牽引してきた人工知能（AI）ブームは、米国株式市場を3年間にわたり牽引し、S&P 500指数を3年連続で20%以上上昇させると予想されています。しかし、2025年第4四半期の最終段階では、AIバブルに関する議論の高まりと投資家の疲弊が、米国株式市場の勢いを失わせる可能性があります。

TradingKey - AIバブルへの懸念から米国のハイテク株が低迷する中、投資会社による四半期報告書（13F）は、集中的な情報開示期間に入りつつあります。これらの報告書は、「スマートマネー」の過去の運用戦略を明らかにし、市場の今後の方向性を示唆する可能性があります。ウォール街のベテランたちが最近、米国株式市場の調整の可能性について警告していることを考えると、この13Fの報告書は「火に油を注ぐ」ことになるかもしれない。