Nvidia の評価額は歴史的な最低水準に近づいており、「底値で Nvidia を買う」という戦略が実行可能となっている。
TradingKey - 世界で最も時価総額の高い上場企業であるNVIDIAは、テクノロジーセクターにおける評価額への懸念と競合他社の技術進歩の影響を最も強く受けており、第4四半期には株価が「下落」の兆しを見せている。明るい面としては、NVIDIAの株価は過去最低水準に迫っており、堅実なファンダメンタルズは「NVIDIAの安値買い」を後押ししている。しかし、「Googleの利益はNVIDIAの損失ではない」ということを理解することが重要です。
11月の混乱の中、NVIDIAの株価は11%以上下落しましたが、ナスダック指数は2%未満の下落にとどまりました。金融システムの流動性逼迫やテクノロジー株全体の評価に対する疑問に加え、市場シェアの80%から90%を占めるこのAIチップ大手は、GoogleやAmazonといった独自チップを開発するテクノロジー企業からの「包囲網」に直面しています。
バンク・オブ・アメリカが月曜日（12月1日）に発表したレポートによると、NVIDIAのリーダーシップの地位に対する懸念により、NVIDIAの評価額は歴史的な最低水準近くまで下落した。現在の予想PER25は、2023年10月と2022年7月の安値に匹敵します。
しかし、歴史が示しているように、Nvidia の評価額がこの低水準に達すると、...予想PERはその後3～6カ月で30～40に回復することが多く、Nvidiaの強力な評価回復能力が際立っています。バンク・オブ・アメリカは、過去5年間のNvidiaの予想株価収益率は37であると指摘している。
諺にもあるように、痩せたラクダでも馬よりは大きい。さらに、NVIDIAはAIチップの競合他社が到底及ばない規模と成長率を依然として誇っている。一部のアナリストは、Googleなどのライバル企業の監視にもかかわらず、NVIDIAは短期から中期的には依然として強固な優位性を維持していると考えている。
現在のチップ需要の急増により、チップ供給問題はさらに深刻化する可能性があります。より早く出荷できる企業が市場シェアを獲得し、顧客の心を掴むことができるでしょう。チップファウンドリー市場の70%を占めるTSMCは、現在、NVIDIAやBroadcomなどの企業にファウンドリーサービスを提供しています。Broadcomは10年以上にわたり、GoogleとTPUの開発で協力してきました。
バンク・オブ・アメリカは、チップ供給が逼迫し、Nvidia が TSMC の生産能力割り当てを優先しているため、来年は顧客がサプライヤーを切り替えることがより困難になる可能性があります。さらに、Googleが独自に開発したチップは現在Googleデータセンターでのみ検証されており（すぐに外部に販売される予定）、Nvidiaチップはより幅広いアプリケーションエコシステムを持っています。
モルガン・スタンレーは、NVIDIAが引き続き市場シェアを独占すると述べ、ASICチップがNVIDIA GPUに与える影響に関する最近の懸念は誇張されていると指摘しました。今後12ヶ月間、顧客にとって最大の懸念は、特に近日発売予定のRubinプラットフォームをはじめとするNVIDIA製品の十分な量を確保することであり続けるでしょう。
「NVIDIA依存からの脱却」はもはや単なるスローガンではなく、MetaやOpenAIといった企業が行動を起こしています。そして、「他人が得るものは、自分が失うものではない」ということわざがあるように、顧客の中には、Google や Amazon が独自開発したチップを購入することを選択する人もいるが、それは必ずしも Nvidia 製品を放棄することを意味するわけではない。
一部のアナリストは、MetaによるGoogleのTPU買収提案のニュースは、最終合意に至っていないこと、合意が実現しても2027年以降になること、Googleが引き続きNvidiaに依存していること（Googleの需要を単独では満たすことができない）、Nvidiaが依然として爆発的な四半期業績を達成できる中で競争がすでに始まっていることなどを理由に、Nvidiaにとって致命的な打撃にはならないと指摘している。
最近Trainium 3チップを発表したAmazonの幹部も、このチップがNVIDIAに取って代わるとは考えていないと述べています。結局のところ、AmazonのTrainiumチップの最大の利点はそのコスト効率であり、顧客に多様なコンピューティングワークロードの選択肢を提供することを主な目標としています。
11月に市場全体でNvidiaに対する厳しい再評価が行われたが、ウォール街はNvidiaに対する強気の姿勢を崩さず、実際、一部のアナリストは同社株の目標価格を引き上げている。
TradingKeyの株価評価ツールによると、アナリストによるNvidiaの平均目標株価は250.84ドルで、直近の終値から38%の上昇を示唆しています。モルガン・スタンレーはNvidiaの目標株価を235ドルから250ドルに引き上げ、シティグループも220ドルから270ドルに引き上げました。
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