分析

TradingKey - 月曜日の国際原油価格は続伸した。米東部時間4月27日の市場終値で、北海ブレント原油は2.75%高の1バレル108.23ドル、WTI原油は2.09%高の96.37ドルとなった。第2ラウンドの米イラン交渉の決裂と、解消されないホルムズ海峡の封鎖を受け、供給混乱への懸念が引き続き原油価格を押し上げている。北京時間4月28日18時時点で、ブレント原油は111ドルの節目を突破した。

TradingKey — 米東部時間4月26日、シティグループは2026年のブレント原油価格の見通しを150ドルへと引き上げた。米イラン交渉の停滞と、それに伴うホルムズ海峡の継続的な封鎖を理由に挙げ、シティは中東情勢が短期的なリスクから、世界的な供給を継続的に混乱させ得る構造的な要因へと変化したと指摘している。

TradingKey — 最新の報告によると、米イラン交渉の第2回会合は依然として結論に至っていない。米国は今週土曜日（4月25日）にパキスタンへ交渉団を派遣する計画だが、イラン側は米国当局者と直接会談する意向はないと表明している。現在、パキスタンのアシム・ムニール陸軍参謀総長は、イスラマバードでイランのアッバス・アラグチ外相と会談を行った。

TradingKey - 今週初めから、米イラン間の膠着状態が続いていることが原油価格のボラティリティを増幅させている。ブレント原油先物は現在107ドル近辺で推移し、週間で2%超上昇している一方、WTI原油先物は97ドル前後で、2%近い下落となっている。供給不足の継続を背景に、

TradingKey — 4月22日（水）（米国東部時間）の終値時点で、北海ブレント原油先物は3.48%高の1バレルあたり101.91ドルで引けた。WTI原油価格は3.67%高の1バレルあたり92.96ドルで取引を終えた。

TradingKey - 水曜日、国際原油価格は1バレル100ドルを下回る高値圏で変動した。トランプ米大統領は和平交渉の余地を確保するために米イラン停戦合意の無期限延長を発表したが、ホルムズ海峡で続く航行封鎖が市場の地政学リスク・プレミアムを押し上げ続けている。

JPモルガン（JPM）のコモディティ戦略責任者ナターシャ・カネバ氏による最新の分析は、米海軍が包括的な輸出封鎖を実施するシナリオの下では、イランは約16日以内に減産を開始し、30日以内に生産を完全に停止する必要があることを指摘している。

TradingKey — 4月21日のアジア市場序盤、原油先物相場は軟調なレンジ内での推移が続いた。利益確定売りの強まりが主要な原油指標を押し下げたほか、小幅な価格の下落は、米イラン交渉を前にした市場の慎重な姿勢も反映している。報道時点で、WTI原油は1%超下落の86.55ドル、北海ブレント原油は0.5%下落の95ドルで推移している。

TradingKey - 週末にかけて繰り返されたホルムズ海峡の閉鎖と中東情勢の緊張再燃に加え、米国によるイラン商船の拿捕やイランによる民間船への発砲が重なり、域内の緊張緩和に対する市場の期待は大幅に後退した。ゴールドマン・サックスは、石油製品価格とマージンの高騰（特に石油化学原料とジェット燃料）に起因する顕著な石油需要の低迷が、原油価格のさらなる下落を招く可能性があるとの見解を示した。

TradingKey - 原油価格の高止まりが続く中、トランプ政権はコスト上昇による圧力を受け、複数の石油企業と増産に向けた協議を行った。しかし、生産能力の拡大には時間を要するほか、原油価格の上昇は主に地政学的リスクに起因していることから、今回の動きは主に政策的なシグナルとしての側面が強く、短期的に原油価格の動向を大きく変化させる可能性は低い。

TradingKey － 米イラン対立の激化以降、中東の地政学的緊張が繰り返し再燃しており、原油価格はニュースフローに連動して上昇している。原油価格は地政学リスクの「バロメーター」となっており、ニュースが価格変動を主導する市場の典型例といえる。最新の報道によると、米国政府高官2名は、火曜日の協議において米イラン双方の交渉担当者が進展を遂げ、紛争終結に向けた枠組み合意に向けて前進していると述べた。

TradingKey - 4月以降、中東情勢の緊張が一段と高まる中、石油市場は劇的な変貌を遂げている。WTI原油の価格再評価が進み、世界的な指標であるブレント原油のパフォーマンスに並んだだけでなく、複数の取引セッションにおいてこれを上回る場面も見られた。

TradingKey - 4月13日（日）、ドナルド・トランプ氏は、米・イラン交渉の決裂を受け、米海軍が月曜日よりイランの港湾に対して海上封鎖を実施すると発表した。

TradingKey – 金曜日のアジア取引時間において、WTI原油価格は上昇を続け、日中の上昇幅は2%に拡大した。価格は再び重要な心理的節目である1バレル＝100ドルに達した。この動きは、直近の高水準なボラティリティを経て、改めて100ドルの大台に挑むものであり、市場による需給動態と地政学的リスクの再評価が加速していることを示唆している。

米イラン停戦交渉が突如として難航したことを受け、原油価格は反発し、WTIは90ドルの節目を突破した。

TradingKey - 現地時間4月8日、米国とイランは一時停戦合意を発表した。しかし、そのわずか数時間後、イスラエルによるレバノンへの大規模な空爆によって和平は崩壊の危機に瀕し、これを受けてイランはホルムズ海峡の再閉鎖を再び発表した。

中東情勢の緊張緩和を受けて原油価格が10%超急落した一方、米主要3株価指数先物と主要ハイテク株は幅広く上昇した。

TradingKey - 4月7日、トランプ氏は敵対行為の中断を発表し、イランに対する爆撃および攻撃作戦を2週間にわたり一時停止するとともに、ホルムズ海峡を再開した。この動きを受け、WTI原油価格は一時19％超急落し、1日の下落率としては約6年ぶりの大きさとなった。

TradingKey：今回の原油価格下落の主要因は、需給データの突発的な悪化ではなく、中東情勢に対する市場の最悪のシナリオへの期待が迅速に修正されたことにある。

TradingKey - 4月6日、ドナルド・トランプ氏はイラン問題に言及し、自身は「一晩で国全体を支配できる」と述べ、早ければ明晩（4月7日）にもそれが起こり得るとの見解を示した。同氏は停戦交渉の期限を米東部時間4月7日20時に設定し、合意に至らない場合には、と述べた。