WTI原油先物は米国とイランが終戦に向けた覚書に近づく中7%超急落した。

ドナルド・トランプ米大統領は火曜夜、ホルムズ海峡の通航再開に向けた作戦を一時停止し、合意形成と署名に至るかを見極める方針を明らかにした。イラン代表団との包括的合意に向け「大きな進展」があったと述べた。

ピート・ヘグセス米国防長官も、停戦は「現在有効だ」と述べた。一方、マルコ・ルビオ国務長官は、対イラン軍事作戦の攻撃フェーズは「終了した」と明言した。

同日、中国が米イラン交渉の仲介を継続する中、イランのアッバス・アラグチ外相が中国に向けて出発した。イランはホルムズ海峡を通過する船舶の一元管理を実施するため、新たな海上通航管理メカニズムを導入した。観測筋はこれを、航行規制の実質的な緩和に向けた布石とみている。

投資家は、原油価格が急落しているものの、需給ファンダメンタルズの引き締まりが続いている点に留意する必要がある。

API（全米石油協会）の統計によると、5月1日までの1週間の米原油在庫は810万バレル減少、ガソリン在庫は610万バレル減少、留出油在庫も460万バレル超の減少となり、いずれも市場予想を大幅に上回る減少幅を記録した。世界的な原油在庫は過去8年間の最低水準に近づいており、供給バッファーの余地は極めて限定的となっている。

原油の基調的なトレンドに根本的な転換は見られない。短期間で海峡が再開されたとしても、船舶の再配分に伴い航路の物流が正常化するまでにはタイムラグが生じるためだ。これまでにゴールドマン・サックスは、2026年第4四半期のブレント原油価格予想を1バレル＝90ドルに、WTI原油価格予想を同83ドルにそれぞれ引き上げている。

テクニカル面では、WTIは95ドルから98ドルの価格帯に支持線が集中しているが、さらなる下押し圧力が強まるかどうかは、供給が本格的に回復するかどうかにかかっている。

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