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TradingKey - ビットコインは93,500ドルを下回り、2025年の利益をすべて失いました。投資家は、トランプ政権の政治的追い風、ビットコインの制度化、そして4年周期のビットコインサイクルといった要因に支えられてきたビットコイン強気相場が、なぜ突然終焉を迎えたのかと困惑しています。

TradingKey - AIインフラストラクチャに特化したクラウドサービスプロバイダーであるNebiusは、11月11日の市場開始前に2025年第3四半期の決算を発表し、Metaと30億ドル規模の契約を締結したという好材料も公表しましたが、業績が市場予想を下回ったため、当日7%超下落し、決算発表以来すでに20%近く暴落しています。しかしながら、同社の株価は今年に入ってから200%以上上昇しています。

TradingKey - AIマスターモデル「ChatGPT」は、11月末に3周年を迎えます。ChatGPTが牽引してきた人工知能（AI）ブームは、米国株式市場を3年間にわたり牽引し、S&P 500指数を3年連続で20%以上上昇させると予想されています。しかし、2025年第4四半期の最終段階では、AIバブルに関する議論の高まりと投資家の疲弊が、米国株式市場の勢いを失わせる可能性があります。

TradingKey - AIバブルへの懸念から米国のハイテク株が低迷する中、投資会社による四半期報告書（13F）は、集中的な情報開示期間に入りつつあります。これらの報告書は、「スマートマネー」の過去の運用戦略を明らかにし、市場の今後の方向性を示唆する可能性があります。ウォール街のベテランたちが最近、米国株式市場の調整の可能性について警告していることを考えると、この13Fの報告書は「火に油を注ぐ」ことになるかもしれない。

TradingKey - 2025年に予定されていた史上最長の政府閉鎖は、トランプ大統領が暫定予算法案に署名したことでようやく終了した。連邦政府の業務再開は、マクロ経済の障害を解消しつつある。しかし、AIバブルとFRBの利下げ見通しがより不安定、あるいは悪化する方向に向かっているため、投資家がシャンパンを開けて米国株式市場の強気相場の継続を祝うのはまだ早すぎる。

TradingKey - 今週、AIコンピューティングインフラセクターの主要企業2社、CoreWeaveと欧州のクラウドサービスプロバイダーNebiusが重要な四半期決算を発表しました。両社とも力強い成長を遂げているにもかかわらず、株価の下落は投資家心理を反映している可能性があります。業界は直面する様々な課題を乗り越えることができるのでしょうか？

TradingKey - 人工知能（AI）バブルが長引く中、米国株式市場では市場スタイルの転換の兆しが見え始めており、資金はハイテク株から優良株やバリュー株へとシフトしている。ダウ工業株30種平均は連日最高値を更新し、過去2日間のナスダックに対するアウトパフォームは9ヶ月ぶりの好調さを見せている。

TradingKey - MetaやGoogleといったテクノロジー大手が、拡大し続ける設備投資とAIインフラ開発の資金調達に積極的な社債発行を開始したことで、AIバブルをめぐる議論はますます複雑化している。投資家は懸念を抱いている…巨額の社債発行と新たなオフバランス融資によって、AI 競争は借金漬けの罠に陥りつつあり、AI の収益化で少しでも失敗すれば、資本市場全体が打撃を受ける可能性があります。

TradingKey - トランプ大統領がエネルギー省に対し原子力ルネサンスを推進するよう「号令」をかけたことで、原子力関連株は2025年に軒並み高騰しました。中でも、OpenAIのCEOに「指名された」次世代原子力技術企業であるOkloは最も広く知られています。創業以来売上ゼロのスタートアップ企業であるOkloは、2025年に一時500%超値上がりし、時価総額が200億ドルを突破しましたが、10月中旬に史上最高値を付けてから大きく反落し、直近一か月で24%下落しています。 Okloはどこまで上昇するのでしょうか？今が買い時でしょうか？本稿ではこれらの疑問に答えます。

TradingKey – 米国の減量薬市場で最も重要な2つの市場プレーヤーであるイーライリリーとノボノルディスクは、トランプ政権の「集中調達」によって引き起こされたGLP-1減量薬の史上最大の価格引き下げという課題を考えると、資本市場においてお互いに対して大きく異なる態度を示しています。

TradingKey - 記録的な米国政府閉鎖が終息に近づく中、信頼性の低いデータに依存してきた連邦準備制度理事会（FRB）は、連邦政府の業務再開後、早ければ今週中に9月の非農業部門雇用統計を受け取る可能性がある。しかし、10月の非農業部門雇用統計は永久に失われる可能性がある。閉鎖期間中、ADPやチャレンジャーのレイオフといった非公式雇用統計は、既に米国労働市場の悪化を明らかにしている。

TradingKey - 「オマハの賢人」ウォーレン・バフェット氏が2025年末にCEOを退任することを発表し、最近「株主への最後の手紙」を公開したことで、世界で最も時価総額の高いバークシャー・ハサウェイは「バフェット時代」に別れを告げようとしています。60年間バークシャーを率いてきたバフェット氏は、新CEOとバークシャーの将来価値に対する投資家の懸念を和らげるため、歴史的な経営陣の交代に向けて慎重に準備を進めています。

TradingKey - OpenAIへの投資による巨額の利益により、ソフトバンクグループの2025年第3四半期の純利益は2倍以上に増加しました。孫正義氏率いるソフトバンクは、コアAIポートフォリオの恩恵を享受した後、保有するNVIDIA株を売却し、OpenAIへの投資を増やすことを選択しました。これは、ソフトバンクの時価総額の割引がOpenAIの成長とさらに連動していることを意味しますが、この連動性は市場で懸念を引き起こしています。

TradingKey - トランプ大統領の包括的関税の合法性を判断する公聴会が11月5日に米国最高裁判所で開かれ、判事の過半数が大統領の関税賦課権限に疑問を呈したため、トレーダーはトランプ政権の勝利に30％未満を賭けた。トランプ米大統領が中核経済政策に失敗した場合、「関税還付合意」は米国株にとってプラスになるのか、マイナスになるのか？

TradingKey - 10月以降、ビットコイン価格は12万ドルから下落傾向にあり、心理的節目である11万ドルと10万ドルを連続して下回っています。仮想通貨の強気相場は一貫して上昇モメンタムを欠いており、「ストラテジーモデル」を模倣する仮想通貨トレジャリー企業は苦境に立たされています。米国政府閉鎖が終息に近づく中、仮想通貨投資家は流動性の改善に回復への期待を託しています。

TradingKey - 米国政府閉鎖40日目に、米国上院は暫定予算法案を可決し、記録破りの連邦政府閉鎖は早ければ今週中にも終了すると予想されています。政府閉鎖危機が終息に近づき、米国における流動性圧力の緩和により米国株式市場の強気相場が回復すると予想される中、ビットコインの価格は急上昇したが、安全資産である米国債と金の価格は乖離している。

TradingKey - 2025年10月、量子計算分野では朗報が頻繁に伝わり、Googleはその量子チップWillow上で初めて検証可能な量子優位性を実現しました。IonQは初めて99.99%を超える2量子ビットゲート忠実度を実現しました。NVIDIAのCEOであるジェンスン・フアン氏は、量子プロセッサ（QPU）と既存のGPUを接続し、ハイブリッド量子古典計算を加速することを目的としたNVQLinkアーキテクチャを発表しました。

TradingKey - S&P 500が6か月連続の上昇を記録し、2021年8月以来の最長の月間上昇を記録した後、連邦準備制度理事会によるタカ派的なサプライズと人工知能（AI）の評価に関する懸念が、11月初めの米国株に暗い影を落とした。ハイテク株が幅広く調整する中、11月の季節的な反発や年末商戦による株価上昇といった「実は良いこと」の現象と、投資家の下落時に買いを入れようとする意欲が、引き続き市場心理を支えている。

TradingKey - 一部の機関投資家からの反対にもかかわらず、CEOのイーロン・マスク氏はテスラの2025年年次株主総会で「1兆ドルの報酬パッケージ」を辛うじて確保し、時価総額8.5兆ドルというテスラの目標と、AIとロボット工学の帝国の未来に貢献することを誓った。アナリストは…テスラの株主が最高経営責任者の記録破りの報酬に賭けたのは、マスク氏の勝利であるだけでなく、テスラの投資家たちの勝利でもある。

TradingKey - 視覚的なインタラクションと「消えるメッセージ」によるプライバシーに重点を置いたソーシャルネットワーキングアプリであるSnap（SNAP）は、アナリストの予想を上回る2025年第3四半期の業績を発表しました。楽観的な財務ガイダンスとPerplexity AIとの提携により、Snapの株価は市場前取引で16%上昇しました。Snapにとって、組み込まれた Perplexity 会話サービスは、AI 機能を補完するだけでなく、ソーシャル検索と AI 広告における収益成長の軌道を最適化します。