分析

TradingKey - 米国東部時間6月25日のプレマーケット取引で、主要3大株価指数先物は揃って上昇した。執筆時点で、ダウ先物は0.24%上昇、ナスダック100先物は2.16%上昇、S&P500先物は0.73%上昇している。

TradingKey - 東部時間6月25日、イラクの石油部門高官らはOPECに対し、同国の生産枠の大幅な引き上げを求めて圧力をかけ、さもなければ「あらゆる選択肢を検討せざるを得なくなる」と警告した。関係筋が明らかにしたところによると、イラク当局者はOPECからの離脱を真剣に検討していたものの、現在の計画は組織に残留した上で、生産枠の引き上げを要求していく方針であるという。

TradingKey - 6月24日の米国市場引け後、メモリチップ大手のマイクロン・テクノロジー（MU）は2026年度第3四半期決算を発表し、極めて好調な主要指標によって、AIメモリ需要に対する市場の悲観的な見方を完全に覆した。

TradingKey - 本日（6月25日）のアジア市場において、金（XAUUSD）は日中取引で0.54%安の3,976.90ドルで取引されている。昨日の4,000ドル割れに続き、本日の金価格は3,980ドル近辺で推移しており、市場が短期的な方向性を決定づけるための、さらなる材料となるシグナルを待っていることを示している。特に、本日は5月の米PCEデータの発表が予定されている。

TradingKey - 米国東部時間6月24日の取引終了後、マイクロン・テクノロジー（MU）の決算発表を受けて、JPモルガン・チェース（JPM）は目標株価を550ドルから1,540ドルへと即座に引き上げ、投資判断の「オーバーウェイト」を維持した。この2倍近い上方修正は、同行がマイクロンの爆発的な収益力を高く評価していることを反映している。アナリストのハーラン・サー氏による上方修正は、マイクロンの第3四半期の売上高、粗利益率、1株当たり利益（EPS）がすべて予想を上回ったことに基づくものである。

日本株と韓国株は津波のような怒涛の上昇ラリーで5%急騰し、キオクシアとSKハイニックスはともに12%超暴騰した。

新たに就任したFRBのケビン・ウォルシュ議長が初めて議長を務めたFOMC会合において、ドットプロットの中央値は利下げ予想から利上げ予想へと一気にシフトした。金利先物市場は即座に9月の約70%の利上げ確率を織り込み、市場は利上げパニックに陥った。本稿では、市場が今回の利上げサイクルの強度を過大評価している可能性が極めて高いと論じる。仮に9月に利上げが再開されるとしても、その動きは本質的には「依然として底堅い経済を背景とした、予防的利下げの撤回」を特徴とする堅健な引き締めであり、パニックに突き動かされた2022年の引き締めとは根本的に異なる。米国株の長期投資家にとって、このシフトはリスクを上回る機会をもたらすものである。ただし、この評価は条件付きであり、コアインフレ率、長期インフレ期待、および失業率という3つの指標をアンカーとして、動的に調整していく必要がある。

TradingKey - 米国東部時間6月24日、クアルコム（QCOM）はインベスター・デイで重要なシグナルを発した。同社は、データセンター向けチップの売上高が2029年までに150億ドルを超え、同セグメントの売上高は2027会計年度までに50億ドルに達するとの見通しを示した。一方、メタ（META）が同社のデータセンター向けCPU「Dragonfly C1000」を採用し、マイクロソフト（MSFT）が「HBC」チップを導入することで、クアルコムはAIデータセンター市場への本格参入を果たす。この発表を受け、クアルコムの株価は時間外取引で12%以上急騰した。

TradingKey - 日本の半導体メモリ大手キオクシアは、国際的な投資家層のさらなる拡大、株式流動性の向上、およびバリュエーションの向上を目指し、早ければ2027年春にも米国預託証券（ADR）を発行し、米国で上場する計画である。これに先立ち、キオクシアは米国の証券取引所への米国預託株式（ADS）の上場準備を進めていると発表していたが、具体的な取引所、売り出し規模、および最終的なスケジュールは、依然として規制当局の承認や市場環境に左右される。発表後、キオクシアの株価は日中に小幅に変動した。報道時点で、直近の株価は始値からわずかに下落し、9万9,930円で推移している。

マクロ経済環境や伝統的金融のIPOによる影響を受け、暗号資産市場の流動性は依然として抑制された状態にある。ビットコインは再び6万ドルの節目を割り込んだものの、レンジ相場のトレンドは崩れていない。

TradingKey - 東部時間6月24日、市場がAIの割高なバリュエーション、ハイテク大手への設備投資圧力、そして年内の米連邦準備制度理事会（FRB）による追加利上げ観測を引き続き消化するなか、米主要3株価指数はまちまちで取引を終えた。原油価格の急落によりインフレ懸念が和らぎ、航空、旅行、資本財、一般消費財セクターが押し上げられた。一方、ハイテク株は引き続き圧力を受け、ナスダックとS&P 500を小幅に押し下げた。

エヌビディアとマイクロンが半導体セクターの懸念を緩和したことで、日本と韓国の株式市場は大幅に上昇し、キオクシアやSKハイニックス、サムスン電子などのAI関連株がこの上昇を主導した。

TradingKey - 東部時間6月24日、時間外取引におけるマイクロン（MU）の2026年度第3四半期決算発表を受け、同社の株価は一時13%超急騰した。本稿執筆時点において、株価は13.96%高の1,194.19ドルで推移している。当期中、マイクロン・テクノロジーの売上高は前年同期比345.72%増、前四半期比73.75%増の414億6,000万ドルに達し、市場予想の358億4,000万ドルを大幅に上回った。4つの主要事業部門すべてが成長予想を上回ったものの、データセンター部門が最も急速な成長を記録し、売上高は前年同期比で7倍に急増した。マイクロン・テクノロジーは報告書の中で、メモリ事業に加え、データセンター向けソリッドステートドライブ（SSD）事業の売上高も50億ドルを超えたと言及した。

TradingKey - 東部時間6月24日、ホルムズ海峡を経由する海上輸送の再開が加速したものの、取引終了後にマイクロンが決算発表を控えていることから、市場では強い様子見姿勢が支配的となった。米国主要3株価指数は高安まちまちとなり、ダウ工業株3種平均のみが上昇した一方、メモリー・半導体関連株は前日の下落を拡大させた。TradingKey - 東部時間6月24日、ホルムズ海峡を経由する海上輸送の再開が加速したものの、取引終了後にマイクロンが決算発表を控えていることから、市場では強い様子見姿勢が支配的となった。米国主要3株価指数は高安まちまちとなり、ダウ工業株3種平均のみが上昇した一方、メモリー・半導体関連株は前日の下落を拡大させた。 終値は、ダウ工業株3種平均が0.36%高の51,850.31ポイント、ナスダック総合指数が0.43%安の25,476.64ポイント、S&P500種株価指数が0.10%安の7,358.33ポイントとなった。

TradingKey - 先日のグーグル・ディープマインド（Google DeepMind）のバイスプレジデント、ジョン・ジャンパー（John Jumper）氏のアンソロピック（Anthropic）への移籍に続き、グーグルのAIチームは中核人材において再び大きな打撃を受けた。メディアの報道によると、Geminiの中核研究者であるジョナス・アドラー（Jonas Adler）氏とアレクサンダー・プリッツェル（Alexander Pritzel）氏の2名がアンソロピックに移籍する見通し。グーグルから優秀な研究開発（R&D）人材が相次いで流出したことで、市場では同社のAI競争力に対する懸念が強まっている。本稿執筆時点で、グーグル（GOOGL）はそれまでの上げ幅を消して1.16%下落し、342.07ドルで取引されている。

TradingKey - 6月24日、トランプ米大統領がホルムズ海峡において手数料は課されないと言明したことを受け、主要原油先物2指標が再び急落した。トランプ氏は、イランがホルムズ海峡を通過する船舶に対して通行料、保険料、その他いかなる形態の手数料も要求または徴収していないと主張し、「この情報が虚偽であると判明した場合、交渉は直ちに打ち切られる！」とした。また同氏は、米国はイランにいかなる資金も提供しておらず、資金の解除も行っていないと言明した上で、「我々は、農家や牧場主がコーン、小麦、大豆などの製品を購入できるよう、我々が完全に管理している資金の一部を放出する」と述べた。

TradingKey - 米国株式市場は昨日、再び大幅な売りを浴び、ナスダック総合指数は2.21%安で引け、ナスダック100 ETF（QQQ）は3.29%下落、フィラデルフィア半導体株指数は1日で7.87%急落した。この下落は主要テック株に引きずられたものであり、昨日、マイクロンは13.18%急落して1,051.77ドルで取引を終えた。市場は、このメモリチップメーカーの近く発表される決算報告をAI産業チェーンの「リトマス試験紙」とみなしており、これはAIハードウェアチェーン、半導体業界の景況感、メモリ価格の値上げサイクル、そして高騰するテック株のバリュエーションに対する投資家の判断に影響を与えることになる。市場では、業績予想の過度な上方修正リスクに対する懸念が広がっている。バリュエーションが事前に好調な業績見通しをすでに織り込んでいる場合、たとえ優れた決算内容であっても、業績が現実のものとなった時点で「事実で売る（sell-the-news）」売りを誘発する可能性がある。6月4日のブロードコム（AVGO）の株価動向は、この論理における典型的な参考事例である。

TradingKey - 東部時間6月24日、グローバル・コモディティ市場は全面安の展開となり、貴金属価格と原油価格がともに急落した。スポット金（XAUUSD）は日中に100ドル以上下落し、1オンスあたり4,000ドルの節目を割り込んだ。報道時点で、スポット金は3.46%安の1オンスあたり3,968.62ドルで取引されている。金価格は、今年1月に付けた5,600ドル付近のピークから25%超下落している。

TradingKey - 「エヌビディアの対抗馬」セレブラス（CBRS）は、水曜日のプレマーケット（市場取引開始前）の取引で前日の時間外取引での下げ幅を拡大し、株価は一時12%以上急落した。

TradingKey - 東部時間6月24日の米株市場プレマーケット（取引開始前）で、主要3大株価指数先物は全面的に上昇した。本稿執筆時点で、ダウ先物は0.06%上昇、ナスダック100先物は0.52%上昇、S&P 500先物は0.27%上昇している。