金価格見通し：FRB利上げ観測の加熱と米イラン衝突の激化のなか、金は上昇を続けられるか？

ファンダメンタルズの観点から見ると、足元の金価格下落の主な要因は、ジャクソンホール経済シンポジウムでウォーシュ氏が示したタカ派的なシグナルと、米イラン間の緊張の再高まりにあります。

ウォーシュ氏は先週金曜日、FRBが基調的なインフレ率が目標の2％に十分速やかに低下していると確信を持てない場合、政策決定者には依然として『なすべき仕事がある』と述べました。ウォーシュ氏は9月の利上げを明確に発表したわけではないものの、FRB議長に就任して以来、最も明確に利上げを示唆する発言となりました。

市場は金利予測を急速に修正しました。ウォーシュ氏の講演を受け、FRBが9月に利上げを行う確率は従来の約35％から約60％へと急速に上昇しました。先週金曜日の米2年債利回りは約11ベーシスポイント上昇して4.34％となり、10年債利回りは4.72％付近まで上昇、ドル指数もおよそ0.6％上昇しました。利息を生まない金にとって、国債利回りと米ドルの同時上昇は保有の機会費用を著しく増大させ、先週金曜日の金価格を3％超押し下げました。

出所：CMEグループ

一方、週末にかけて米イラン間の緊張が再び高まる兆候を見せました。米イラン間の軍事行動は中東情勢のさらなる緊迫化に対する市場の懸念を高め、ホルムズ海峡における航行およびエネルギー供給のリスクが再び注目を集めました。これを背景に国際原油価格は上昇し、ブレント原油は再び90ドルを超えて上昇しました。ホルムズ海峡での輸送障害が世界的な原油価格を継続的に押し上げた場合、米国のインフレ予想も押し上げられ、FRBの金利政策に対する市場予想に影響を与え、金価格のさらなる重荷となる可能性があります。

金価格の日足チャート、出所：TradingView

金価格の日足チャートを見ると、金は以前、4,300ドル付近から急伸してピーク時には4,700ドルに接近したものの、4,700ドル付近で有効な上抜けを達成することはできませんでした。ウォーシュ氏のタカ派的な発言が強気派による利益確定売りの引き金となり、金価格は先週金曜日に単日で3%以上急落、今週月曜日にはさらに4,396ドル付近まで下値を模索する動きとなり、現在の市場心理が弱気派優勢であることを示しています。

現在、金価格は4,400ドルの節目付近まで下落しています。日中に一時4,396ドルまで下落したものの、すぐに4,400ドルを上回る水準まで反発し、この水準での一定のサポートを示しました。一方、この水準は20日移動平均線付近に位置しているため、複合的なサポート構造を形成し、金価格の短期的下落モメンタムを弱める可能性があります。

なお、本日金価格が20日移動平均線を下回って終値を付け、同時に4,400ドルの節目も割り込んだ場合、短期的により深い調整局面に入る可能性がある点には注意が必要です。

下値については、金価格が注視すべき主要なサポート水準は4,400ドルです。この水準を維持できない場合、金価格は4,330ドルのサポート水準に向かって下落する可能性があり、一段安となれば4,200ドルの節目を試す展開もあり得ます。

上値については、本日の終値で4,400ドルより上の水準をしっかり維持したことが確認されれば、金価格は短期的な反発を迎えるでしょう。上値の最初のターゲットは4,500ドルの節目を試す動きとなり、次いで4,600ドルが意識されます。この水準を明確に上抜けて固めることができれば、金価格は引き続き4,700ドルの節目に挑戦することになります。

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