金価格見通し：金価格が4,600ドルに回復、強気相場は復活したのか？

ファンダメンタルズの観点から見ると、足元の金価格の継続的な上昇を支える中核的な要因は、米ドル安の長期化である。米財務省が以前、米国債買い戻しプログラムの拡大を発表して以降、米国の財政状況、政府債務、ドルの長期的な購買力に対する市場の懸念が高まった。米ドルは現在、数カ月ぶりの安値圏で推移しており、海外投資家にとってドル建て金が割安になることで、貴金属市場への持続的な資金流入を促している。

最近、米政府債務の規模と長期借入コストが市場の関心を集めている。米長期債利回りが高水準にとどまっているにもかかわらず、金は依然として大きく上昇している。INGは、米国の財政見通しを巡る不確実性と米ドルの購買力に対する市場の懸念が、価値の保存手段としての金の魅力を高めていると考えている。

今後を展望すると、金価格に影響を与える最も重要な要因は米連邦準備理事会（FRB）にある。今週水曜日には、米国で7月の個人消費支出（PCE）データが発表される。PCEがインフレの鈍化を示し続ければ、FRBによる追加利上げへの市場の期待は一段と和らぎ、米国債利回りや米ドルに低下圧力をかけて金の継続的な上昇を支える可能性がある。逆に、コアPCEが市場予想を大幅に上回った場合、市場は利上げ観測を再び強め、急騰後の金価格の重荷となる可能性がある。

さらに、米東部時間8月28日（金）に、米連邦準備理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長がジャクソンホール経済シンポジウムで講演を行う点も注目に値する。これは、ウォーシュ氏がFRB議長に就任して以来、ジャクソンホールで行う初の主要演説となる。市場は特に、同氏が雇用の減速、インフレリスク、そして将来の金利軌道をどのように評価するかに注目している。最近、ウォーシュ氏は将来の政策に関する明示的なガイダンスを著しく減らしており、そのためこの講演は、市場が9月および年末に向けた金利予想を再調整する重要な転換点となり得る。

ウォーシュ氏が経済成長や雇用に対するリスクの高まりを認めつつ、追加利上げの必要性を控えめに捉えれば、金価格は上方へのブレイクアウトを継続する可能性がある。しかし、同氏がインフレ率は2%の目標を上回ったままであると強調し、追加利上げの可能性を明示的に残した場合、米ドルと米国債利回りは反発し、金は大幅な利益確定売りに直面する可能性がある。

金価格日足チャート、出所：TradingView

金価格の日足チャートを見ると、直近の金は明確で強い上昇トレンドを示しており、一時4,500ドルと4,600ドルの節目を上抜けました。先週の終値が4,600ドルを上回る水準で固まったことで、144日移動平均線も上抜けて定着しました。これにより、今年3月以降続いていた調整局面を脱して短期的な強気モメンタムが一段と強まっており、金が長期的な上昇トレンドを再開する可能性を示唆しています。

現在、金価格は短期的には上昇トレンドを維持する可能性が高いと考えられます。最初の上値ターゲットは5月の戻り高値である4,773.53ドル、次いで4,800ドルの節目となります。4,800ドルの上方に定着すれば、さらに4,890〜4,900ドルの抵抗帯を試す展開になるでしょう。

一方、下値面で注視すべき主要サポートは4,600ドルの大台です。この水準を維持できない場合、金価格は4時間足チャートの20期間単純移動平均線（SMA）のサポートを試す可能性があります。20期間SMAを下抜けた場合、金価格はさらに4,450ドル付近まで下落する可能性があります。

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