原油価格見通し：ブレント原油が7カ月ぶり高値の93ドルに達する、シティは70日分の在庫バッファーライン接近を警告

スコット・ベセント米財務長官は木曜日、米政府がイランに対して「史上最強の制裁」を科すと述べた。この発言は、水曜日にイランへ壊滅的な経済的打撃を与えると警告したドナルド・トランプ大統領の姿勢と同調するものだ。

しかし、ベセント氏は、米国が経済的圧力を強める中でイランに対する大規模な軍事行動の再開は考えにくいと述べ、比較的軟化した姿勢も示した。同氏は、米政府が現在イランへの対処において軍事力ではなく制裁に頼っていることを踏まえると、原油価格は下落に向かうはずだと指摘した。

ライスタッド・エナジーの石油市場分析担当バイスプレジデント、ジャニブ・シャー氏は、「紛争における外交的進展の兆候がほとんど見られない中、原油市場は再び外交交渉の失敗を織り込みつつある」と述べた。

しかし同氏は、実際により大きな圧力がかかっているのは石油製品セクターであると強調し、「供給不足への懸念、堅調な需要、そして不十分な在庫バッファーにより、ディーゼルのクラックスプレッドは過去最高水準に押し上げられている」と述べた。

今後の見通しについて、ジャニブ・シャー氏は「前述のシナリオに基づいてブレント原油価格が大きく変動する可能性があるものの、製油能力の制約やエネルギー安全保障上の懸念により石油製品のクラックスプレッドとマージンが高水準に維持され、石油製品市場により大きな影響が及ぶと予想している」と指摘した。

シティは、米イラン紛争とホルムズ海峡の混乱により、2026年2月から8月にかけて世界の観測可能在庫が累計で約5億1900万バレル減少（日量平均300万バレルの取り崩し）したと指摘した。このペースに基づき外挿し、シティは在庫手当日数の段階的なタイムラインを提示した。

OECD加盟国は早ければ2027年末までに約70日へ低下する可能性があり、中国を除く世界全体の在庫は2028年半ばまでにこの水準に達すると予想され、世界全体の在庫は2029年第1四半期にこの重大な閾値に達すると予測されている。

70日という閾値は歴史的に重要なベンチマークとして機能する。シティは、この水準が1970年代から1980年代の第2次石油ショック時における在庫低水準に匹敵すると指摘した。当時、エネルギー支出はGDPの約8%を占めており、現在の1バレルあたり約120ドルという価格に対し、1バレルあたり200ドルを超える総合陸揚げ価格に相当する。一方、ディーゼルなどの石油製品ではすでに局所的な危機の兆候が現れており、現状に対する市場の懸念が高まっている。

短期的な需給のひっ迫にもかかわらず、シティのベースケースシナリオでは、第4四半期に交渉による合意が成立しホルムズ海峡が再開されることを依然として前提としており、ブレント原油価格は2027年までに60ドル台へと下落すると予測しています。

全体として、現在の原油価格の推移は主に2つの要素にかかっています。第一に、地政学的情勢が「制裁圧力」から「外交的緊張緩和」へと移行できるか、第二に、在庫の減少ペースが70日間の安全水準に達する前に抑制できるかです。

ブレント原油のローソク足チャートを見ると、価格は0.618のフィボナッチ・リトレースメント水準（92.37ドル）と0.786のフィボナッチ・リトレースメント水準（約96.19ドル）の間に位置しています。上値の重要な抵抗線をまだ突破しておらず、大幅上昇後の抵抗確認の局面にあります。

ブレント原油、出所：TradingView

原油価格は78.11ドル付近で下げ止まった後、高値と安値をともに切り上げる上昇トレンドを徐々に形成しました。足元では、押し目が比較的限定的な中で移動平均線に沿って上昇しており、買い手優勢の展開が続いています。

価格は現在、5日移動平均線（94.07ドル）、10日移動平均線（93.81ドル）、20日移動平均線（93.36ドル）、40日移動平均線（92.44ドル）、および80日移動平均線（90.87ドル）を上回って推移しており、移動平均線は全体として強気のパーフェクトオーダーを示しています。

今後、価格が0.786のフィボナッチ・リトレースメント水準（約96.19ドル）を明確に上抜けて維持できれば、戻り高値付近のレジスタンスライン（101.19ドル）をさらに突破する可能性があります。

しかし、現在の価格はすでに前回の上昇局面での高値付近に達しています。明確なブレイクアウトが達成できない場合、短期的には上昇トレンドから高値圏での揉み合いに移行し、5日移動平均線（94.07ドル）や10日移動平均線（93.81ドル）を試す押し目を形成する可能性があります。今後は、上抜け後の反落時に重要なサポートが維持できる注視が必要です。

このコンテンツはAIを使用して翻訳され、明確さを確認しました。情報提供のみを目的としています。