銀価格見通し：銀が70ドルに接近、次の目標は90ドルを視野

ファンダメンタルズの観点から見ると、足元の銀価格上昇の主因は、米ドルおよび米金利予想の変化にあります。

米財務省が長期国債の買い入れ（バイバック）を拡大したことで米国債市場の圧力が和らぎ、米ドルは継続的に下落しました。金（XAUUSD）と銀はいずれも米ドル建てであるため、ドル安により非ドル建て投資家の購入コストが低下し、金や銀などの貴金属資産へ資金が回帰しています。本日、貴金属市場全体でリスク選好度が著しく改善したことから、金価格は日中に一時4,696.82ドルまで上昇し、約3カ月ぶりの高値を更新しました。

金価格が4,600ドルを上回る水準を維持したことを受け、金と銀の相対的なバリュエーション格差から一部の資金が銀に向かっています。現物銀は現在、約2カ月ぶりの高値付近まで上昇しており、節目となる70ドルの大台を試す展開となっています。

より長期的な視点では、銀のファンダメンタルズは緊迫した供給状況によって下支えされています。近年、銀は鉱山供給の伸びが限定的である一方で産業用需要が高水準で推移し、需給不均衡が続いており、太陽光発電、電動化、電子機器分野が主要な需要源となっています。しかし、銀価格の高騰は需要抑制効果も生み出しています。特に太陽光発電業界では、製品1単位あたりの銀使用量を削減したり代替素材を模索したりすることでコスト管理を行う可能性があり、これが長期的な銀需要の伸縮性を制限することになります。

今後の見通しとして、銀市場の最大の焦点は引き続き米国の経済指標と米連邦準備理事会（FRB）の政策シグナルとなります。今週、市場は米国のPCEインフレデータやジャクソンホール会議でのケビン・ウォーシュFRB議長の講演を注視することになります。インフレが減速を続け、FRBによる利上げに対する市場の期待が一段と後退すれば、米ドルと米国債利回りは引き続き圧迫され、金と銀の両方にとって追い風となる可能性があります。逆に、ウォーシュ氏がインフレリスクを強調し続け、利上げの選択肢を残す姿勢を示した場合、米ドルの反発によって銀価格は直近の高値から押し戻される可能性があります。

銀価格 日足チャート、出所：TradingView

日足チャートでは、銀価格は最近55ドル付近から70ドル直下まで反発を続けており、過去1か月間で18%を超える上昇を記録しています。全体的な価格レンジは明らかに切り上がっており、市場の強気心理も大幅に改善しています。

現在、銀価格は上値の主要水準である70ドルを3営業日連続で試しているもののブレイクアウトには至っておらず、この水準での強固な抵抗と短期的な反落の可能性が高まっていることを示しています。

下値で注視すべき主要サポート水準は66.5ドル付近です。銀価格がこの水準を下回った場合、20日移動平均線のサポートをさらに試す可能性があります。20日移動平均線を割り込むと、60ドルの節目に向けて押し戻される可能性があります。

上値では、銀価格は現在、節目の70ドルで主要な抵抗に直面しています。価格が70ドルを上抜けて維持されれば、さらなる上値余地が開き、80ドルの節目を試す可能性があります。上昇が継続すれば、88ドル〜90ドル付近まで上昇する可能性があります。

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