金が4,400ドルを突破、銀は65ドル超に急騰　米8月ADPの軟調で利下げ観測高まる

TradingKey - 低調なADP雇用統計が強気ラリーを誘発！金は4,400ドル台を力強く突破、銀は65ドルを超えて急騰

9月3日、貴金属価格は続伸し、スポット金（XAUUSD）は約0.5%上昇して1オンス＝4,400ドルを突破し、一時4,406.89ドルを記録。銀価格も連動して1オンス＝65ドルを超えて跳ね上がり、一時65.59ドルで取引されました。

金価格チャート、出所：TradingView

9月2日にオートマチック・データ・プロセッシング（ADP）が発表したデータによると、8月の米ADP民間部門雇用者数は前月比わずか3万8,000人増にとどまり、予想の4万7,000人〜4万8,000人を大幅に下回り、今年に入って最も低い伸びを記録しました。

雇用データが予想以上に冷却化したことで、労働市場の減速に対する市場の懸念が再燃し、米連邦準備理事会（FRB）が9月の会合でタカ派的な利上げを行うとの観測が減退しました。これを受けて米ドル指数や米国債利回りが高値圏から低下する一方、安全資産やインフレヘッジ資産には短期的な買いが入り、貴金属市場の下落に歯止めがかかって反発へとつながりました。

ADP雇用統計は非農業部門雇用者数（NFP）の先行指標とみなされているものの、市場がFRBによる9月の金利決定の最終的な判断材料とするのは、政府発表の公式な非農業部門雇用者数と失業率です。金曜日（9月4日）の非農業部門雇用者数が予想外に強い結果となれば、貴金属市場で短期的なテクニカル調整が引き起こされ、金価格は再び1オンス＝4,000ドルの節目を試す可能性があり、銀価格も同時に55ドルまで下落する可能性があります。

逆に、非農業部門雇用者数が予想を下回った場合、市場ではFRBが利上げを停止するか利下げサイクルに入ることに賭ける動きが強まります。金利を生まずインカムゲインのない資産である貴金属にとって、市場の金利予測低下は保有に伴う機会費用を大幅に低減させます。さらに、労働市場の軟化は通常、米ドル指数の重荷となるため、金と銀の価格を8月下旬の反発高値に向けてさらに押し上げ、金価格は4,700ドル付近、銀価格も追随して70ドル付近まで上昇すると予想されます。