銀、月間上昇率が20％を超えて70ドルを回復　約2カ月ぶりの高値を更新

TradingKey - 米東部時間8月28日、国際銀価格は最近の好調な上昇を継続し、スポット銀（XAGUSD）は過去数営業日にわたりこの水準へ何度も接近した後、日中に節目となる70ドルの大台を一時突破しました。銀は8月以降で累計20%以上上昇しており、最近で最も好パフォーマンスを示しているコモディティの一つとなっています。

銀価格の日足チャート、出所：TradingView

足元の銀価格の上昇は、8月中旬から下旬にかけて顕著に加速しました。8月19日時点でスポット銀は63ドル付近で取引されていましたが、その後急速に65ドルと68ドルを上抜け、先週には初めて70ドルを試す展開となりました。8月25日には日中最高値となる69.94ドルを記録した後、一時68ドル付近まで押し戻されたものの、買い意欲が迅速に復活しました。これは、70ドル付近に強い上値抵抗が存在するものの、市場全体の強気マインドが引き続き根強いことを示しています。

最近の銀価格上昇における主な要因の一つは、米国の財政見通しに端を発する米ドル安と安全資産への逃避需要です。米国財務省が先ごろ長期国債の買戻し拡大を発表したことで、米長期金利と米ドルが一時的に低下する一方、米国の政府債務や財政赤字に対する市場の懸念が高まりました。その結果、資金が金（XAUUSD）や銀などの貴金属に再び流入しました。

一方、金価格は一時4,700ドルに接近し、これも銀価格の明確な追い風となりました。貴金属全般の広範な上昇に伴い、資金は金と比較した価格の割安感や変動弾力性の高さに着目して銀へと向かい始めました。8月28日のアジア時間時点において、銀の8月中の累計上昇率は約22%に達しています。

しかし、70ドルは引き続き銀にとって短期的な重要な節目となっています。銀価格は最近、この水準付近で何度も抵抗に直面しています。OCBCの貴金属ストラテジストであるクリストファー・ウォン氏は、米ドルと米国債利回りが再び低下し、銀が70.60ドルから72ドルのレンジを明確に上抜けた場合にのみ、より明確な上昇トレンドの継続が期待できると指摘しました。

今後、市場における最大の変動要因は米連邦準備制度理事会（FRB）の動向です。最新となる7月の米コアPCEデフレーターは前年同月比3.7%上昇し、インフレ率はFRBが目標とする2%を顕著に上回ったままとなっています。現在、市場予想ではFRBが9月に利上げを行う確率を約33.7%、年内の利上げ確率を70%超と織り込んでいます。投資家は、金利政策に関する新たなシグナルを得るため、金曜日にジャクソンホール経済シンポジウムで行われるウォーシュFRB議長の講演を注視しています。