金価格見通し：米イラン対立で原油高が進む中、4,300ドル割れの金は続落するか？

ファンダメンタルズの観点から見ると、足元の金価格の継続的な下落を引き起こしている主な要因は、引き続き米国の金利見通しの変化です。先週のジャクソンホール会議でFRBのウォーシュ議長がタカ派的なシグナルを発したことを受け、市場は9月の利上げの可能性を再評価し始めました。一方、ここ2日間の米イラン対立の更なる激化はエネルギー価格を押し上げ、インフレ再燃に対する市場の懸念を強めています。

過去24時間で米イラン情勢は顕著に悪化しました。米国が防空施設、レーダーシステム、海軍資産、機雷敷設能力を標的とした新たな空爆を実施したのに対し、イランはヨルダン、バーレーン、イラクにある米国関連の標的に報復しました。これに先立ち、サウジアラビア産原油を積んだ大型タンカー2隻がホルムズ海峡を出る際に攻撃を受け、中東における原油輸送の安全性に対する市場の懸念が高まっていました。火曜日のWTI原油先物は5.09%高の90.69ドル、ブレント原油先物は4.98%高の95.20ドルで取引を終え、ともに約5週間ぶりの高値を記録しました。水曜日のアジア取引時間帯でも原油価格の上昇は続いています。

一方、米10年債利回りは水曜日のアジア市場で一時4.81%付近まで上昇し、2023年11月以来の高水準を記録しました。金は利息を生まない資産であるため、米国債利回りの急激な上昇は金を保有する機会費用を増大させます。同時に米ドル高も維持されており、ドル建ての金価格に更なる圧力をかけています。

なお、ホルムズ海峡を経由する原油輸送が完全に停止したわけではありません。クリス・ライト米エネルギー長官は、月曜日に約1,700万バレルの原油がホルムズ海峡を通過し、イラン情勢による出荷減少以降で最高の水準となったと述べました。この傾向が維持されれば、深刻な供給混乱に対する市場の懸念が和らぎ、国際原油価格のさらなる上昇が抑えられる可能性があります。

今後について、市場の関心は徐々に米国の雇用データへと移行する見通しです。水曜日には米8月ADP雇用統計が発表され、金曜日の非農業部門雇用者数報告はさらに大きな注目を集めます。原油高とインフレリスクの上昇という現在の背景のもとで雇用の堅調さが示されれば、市場はFRBによる利上げ期待を一段と強め、金価格の圧迫要因となる可能性があります。逆に、雇用が予想を大幅に下回った場合、米国債利回りと米ドルが反落し、金価格に一時的な反発の機会をもたらす可能性があります。

金価格の日足チャート 出所：TradingView

金価格の日足チャートを見ると、先週一時4,700ドル付近まで上昇したものの、その後は反落が続いています。ウォーシュ氏のタカ派的な発言を受けて、金価格は4,600ドルと4,500ドルを相次いで割り込み、今週はさらに4,400ドルと4,300ドルを下回りました。これは金に対する市場センチメントが著しく弱含んでいることを示しています。

現在、金価格は本日日中にフィボナッチ・リトレースメントの0.236水準にあたる4,292ドルまで一時下落し、短期的なサポートを得て反発しました。しかし、本日の終値がこの水準をしっかりと維持できるかどうかに注目が集まります。この水準を割り込んだ場合、金価格はさらなる調整安の余地が開かれ、下値の一次目標として4,200ドルの節目を試す可能性があります。

逆に、本日の終値が4,292ドルの上をしっかりと維持できれば、金価格は短期的なテクニカル反発を見せ、上値の一次目標として4,400ドル〜4,460ドルを試す展開となるでしょう。4,460ドルを上抜けた場合、4,500ドルの節目を試す可能性があります。

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