分析

TradingKey - アジア市場の取引時間中、現物銀の日中の下落幅は一時最大7%まで拡大し、1オンスあたり83.05ドルに達した後、下げ幅を縮小した。執筆時点では、銀は1オンスあたり85.8ドルで取引されている。昨今の中東情勢の深刻な緊迫化や、複雑で流動的な国際情勢の影響を受け、純ベンゼン、液化石油ガス（LPG）、エチレングリコール、スチレン、ポリプロピレンなどの世界のコモディティ市場は、大幅な価格変動に見舞われている。

TradingKey - 従来のマクロ経済の枠組みにおいて、米ドルと金は通常、逆相関の関係にある。ドル高はドル建て金の重石となり、一方で金の相場上昇は通常、ドル安を伴う。しかし、足元では両者が同時に上昇している。これは米ドルの信用システムの再強化を意味するのか、それともグローバルなリスクプレミアムが急激に高まっている兆候なのだろうか。

TradingKey - 2026年2月、貴金属市場は地政学リスクの高まりとマクロ経済見通しの変動を背景に、大幅に騰勢を強めた。金（XAUUSD）および銀（XAGUSD）は、年初からの堅調な推移を維持したのみならず、月末にかけて上昇モメンタムが加速する兆候を示した。

TradingKey — 24時間365日取引を行うハイレバレッジの新たな暗号資産トレーダー層がトークン化された金（ゴールド）に流入しており、価格を動かす主体や変動のタイミング、そして次なる金の強気相場がどこまで到達し得るかを静かに塗り替えようとしている。

TradingKey - 「産業用メタルの王」とされる国際銅価格の変動は、世界中の投資家の神経を尖らせている。2026年初頭、国際銅価格は2025年からの上昇トレンドを維持して続伸し、1万4,500ドルを超える新高値を記録。7カ月連続の上昇を達成した。一方、ロンドン金属取引所（LME）の銅価格は、2025年7月の1トン当たり7,800ドルから、現在は9,000ドルを超える水準まで上昇している。

TradingKey － 銅相場の上昇は今年始まったのではない。それはAIデータセンターの台頭とともに始まった。銅は、人工知能（AI）を支えるインフラにおいて不可欠な構成要素となっている。

TradingKey － 銀は、価格が主に実質金利や米ドルと連動する「シャドーアセット（影の資産）」として、金のハイベータな双子のように扱われてきた。しかし、その関係は崩れつつある。

TradingKey - 数十年にわたり、金と実質金利の逆相関関係は、マクロ経済における最も明快なトレードの一つであった。実質利回りが上昇すると、金は通常下落した。結局のところ、金は利息を生まないため、金利上昇がその機会費用を増大させるからである。

TradingKey - 金曜日の米国市場で、現物金は5,000ドル台を回復して急騰し、5,043ドルで引けた。一方、銀は上昇を再開して75ドルの節目を突破し、一時79ドル近辺まで上昇した後、77.43ドルで取引を終えた。この動きは、主に米労働統計局（BLS）が発表したデータが大幅に…

TradingKey — 先週、世界の主要資産は異例の「総売り（sell-everything）」に見舞われた。金は一時5,100ドルに達した後、急激に反転し、銀と暗号資産は全面的な投げ売り（キャピチュレーション）となった。

TradingKey - 米1月消費者物価指数（CPI）レポートの発表を控え、木曜日の金融市場では広範な売りが急激に広がった。米国株の大幅な下落とともに、金（XAUUSD）などのコモディティ価格も急落。金は30分間で200ドル近く値を下げ、その下落は

TradingKey — シルバー・インスティチュートが最近発表した「2026年銀市場展望」によると、現在の銀市場の堅調なパフォーマンスは、堅固なファンダメンタルズによって引き続き支えられている。同レポートは、世界の銀市場が2026年に6年連続で構造的な需給不均衡に直面すると予測しており、供給不足はさらに6,700万オンスまで拡大する可能性があると指摘している。

TradingKey — 銀の激しい急落は終焉か、それとも真の始まりか。そして、押し目買いを検討している投資家に対し、それは静かに何を物語っているのか。

TradingKey - 現物銀（XAGUSD）価格の下落が続いている。銀価格は木曜日に20%急落し、1オンスあたり71ドルを割り込んだ。金曜日には売りが一段と加速し、価格はさらに64ドルを下回った。1月29日に記録した史上最高値と比較すると、銀価格は40%以上下落しており、前月に積み上げた上昇幅のほぼすべてを帳消しにした。

TradingKey — 先週の急落を経て、水曜日の金と銀は反発した。これら貴金属の投資家は、依然として強気姿勢を維持している。

TradingKey - 貴金属市場は、激しい変動を経て重要な方向性の選択に直面する中、大幅に反発した。2営業日連続の大幅下落を受け、今週火曜日の貴金属市場は力強い回復を見せた。3日、ニューヨーク金・銀先物相場は大幅高で取引を終え、市場心理は顕著に改善した。投資家は、政策要因によって引き起こされたこれまでのパニックを再評価しており、積極的に「押し目買い」の機会を模索している。

ケビン・ウォーシュ氏のFRB議長指名が急落の引き金となったが、一部のアナリストは、このニュースは不可避であった調整のきっかけに過ぎなかったと見ている。金と銀は記録的な下落を記録したが、この下落トレンドは底を打ったのか。押し目買いのタイミングなのだろうか。

TradingKey - 金（XAUUSD）市場は、極めて激しい価格変動に直面している。短期的な価格急騰の後、スポット金価格はわずか2取引日の間に1,000ドル近く急落し、一時4,400ドルの節目を割り込んだ。この急激な変動は、上昇相場の背景にあるロジックとその構造的基盤との間の深刻な乖離を露呈させており、シティとJPモルガンはこうした市場動向に対して対照的な解釈を示している。

TradingKey － 今回の貴金属価格の急激な反落は、複数の要因が複合的に共鳴したことに起因する。当社の分析によれば、今回の国際貴金属市場の急落はトレンドの転換ではなくテクニカルな調整であり、当社では…と予想している。

TradingKey - 1月30日（米国東部時間）、金と銀は1981年のハント兄弟による市場操縦未遂以来、最大の下落を記録した。本稿執筆時点において、金と銀の下落は止まっていない。今回の貴金属の強気相場における金と銀の上昇は「歪曲」されており、我々はこの現象を「貴金属バブル」と定義している。こうした価格上昇は安全資産としては異例かつ持続不可能なものであり、主に投機資金の流入によって引き起こされている。