金価格予測：原油安によるインフレ懸念緩和で、金は4,200ドル突破へ

ファンダメンタルズの観点から見ると、最近の金価格の動向に影響を与えている核心的な要因は米・イラン情勢です。以前、ホルムズ海峡とペルシャ湾の航行の安全を巡る米国とイランの対立激化により、ブレント原油価格は一時100ドルを突破しました。市場では、エネルギー価格の上昇が米国のインフレを再び押し上げ、米連邦準備理事会（FRB）が高金利をより長期にわたって維持せざるを得なくなったり、追加利上げの可能性さえ残したりすることで、金価格に下押し圧力がかかるのではないかと懸念されていました。

しかし、週末にかけて米・イラン情勢は明らかに沈静化の兆しを見せました。報道によると、イランは米国が攻撃を停止する限り、イラン側も攻撃を停止すると表明し、一方で米国もイランに対する空爆を停止しました。両国のこうした最新の対応により、米・イランの対立は一時的に緊迫化が和らぐ局面に移行し、ホルムズ海峡における供給途絶リスクに対する市場の懸念は和らぎました。その結果、原油価格は急落し、ブレント原油（ UKOIL）は本日一時13%超下落し、WTI原油（ USOIL）も7%超下落しました。原油価格の下落は金にとって間接的な追い風となります。エネルギー価格の下落はインフレ期待を和らげ、FRBによる積極的な利上げに対する市場の思惑を後退させるためです。

ブレント原油価格の推移、出所：TradingView

留意すべき点として、米・イラン情勢のリスクは根本的には解決していないことが挙げられます。両国は一時的に戦闘を停止しているものの、これは恒久的な平和合意ではなく、あくまで一時的な緊張緩和にすぎません。ホルムズ海峡における通航権、イランの軍事能力、そして地域的な影響力を巡る米イラン間の根本的な対立は未解決のままです。一方、イエメンのフーシ派はサウジアラビアの紅海沿岸のエネルギー施設への攻撃を続けており、中東のエネルギー輸送リスクが完全に沈静化していないことを示しています。今後、ペルシャ湾や紅海ルートを航行する船舶が再び攻撃を受けたり、港湾封鎖や軍事的な報復措置が発生したりした場合、原油価格は反発し、金価格は再び押し下げられる可能性があります。

さらに、今週はFRBの7月の政策金利会合が控えています。FRBは7月28日から29日まで政策金利を決定する会合を開催する予定で、市場では政策金利の据え置きが濃厚と広く見られていますが、9月に利上げを行うかどうかについての不確実性は残っています。会合後の記者会見でケビン・ウォルシュFRB議長が原油価格の下落やインフレ圧力の緩和を強調すれば、金は引き続き恩恵を受ける可能性があります。しかし、インフレ率が依然として目標を上回っており、当面は利下げを急ぐべきではないと強調し続けた場合、金価格の上値は重い展開が続くでしょう。

金価格 日足チャート、出所：TradingView

金価格の日足チャートを見ると、本日の金価格は米イランの緊張緩和という好材料に支えられ、40ドル近く上昇して寄り付きました。これは、このニュースによって市場の強気センチメントが押し上げられ、短期的には金価格の上昇継続を支持する可能性を示唆しています。一方、移動平均線を見ると、これまでの金価格のトレンドは20日移動平均線に上値を抑えられていましたが、直近の推移では20日移動平均線の抵抗線を上抜けることに成功しており、市場の上昇モメンタムが一段と強まっていることを示しています。

金価格 4時間足チャート、出所：TradingView

金の4時間足チャートを見ると、ローソク足チャートが逆ヘッドアンドショルダー（逆三尊）を形成しており、これは金の上昇モメンタムが大幅に強化され、短期的には金価格が上昇を続けることを意味しています。当面の上値目標は4,200ドルの抵抗線を上抜けることであり、次の節目は4,300ドル近辺となります。もし金価格が4,300ドルを突破できれば、主要な抵抗レベルである4,380ドルをさらに試す展開となるでしょう。

下値としては、注目すべき金の主要なサポートラインは4,084ドル付近です。この水準を割り込んだ場合、金価格は本日生じた窓（ギャップ）を埋めるために下落し、4,050ドル付近まで反落する可能性があります。さらに下落が続けば、4,020ドル付近のサポートラインをさらに試す展開となるでしょう。

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