金価格見通し：米国債利回りの低下で金は4,500ドルを突破、上昇は続くか？

ファンダメンタルズの観点から見ると、金価格急騰の主な要因は米長期債利回りの急低下にあります。

今週前半、世界の債券市場は顕著な売り圧力に直面し、米30年債利回りは2007年以来の高水準付近まで上昇しました。長期金利の急上昇を受け、米財務省は債券市場の流動性を高めるため、今後数か月間で長期国債の買い戻しプログラムの規模を2倍に拡大すると発表しました。この発表を受けて米長期国債は大幅に買い戻され、30年債利回りは約5.19%まで低下し、10年債利回りも4.64%近辺まで低下しました。

国債利回りの急低下は、金価格を大きく押し上げる要因となりました。利息を生まない金にとって、国債利回りの低下は保有に伴う機会費用を減少させます。一方で米ドルには圧力がかかり、約2か月半ぶりの安値近辺まで下落したことも、金への資金流入を一段と後押ししました。これらを受けて、水曜日の金価格は4.35%上昇して4,524.36ドルの高値を付け、本日のアジア時間にもさらに上抜けて4,527.12ドルの高値に達しました。

しかし、本日直近の高値を更新した後、金は上昇の勢いを維持できず、急速に4,485ドル付近まで押し戻されました。急速な上昇を受けて4,500ドル超で明確な利益確定売りが出た一方で、新たに公表された7月のFRB会合の議事要旨がタカ派的な姿勢を維持しており、市場の追随買いの意欲を抑制したためです。

議事要旨によると、7月会合において米連邦準備理事会（FRB）高官の間でインフレに対する懸念が強まったことが示されました。3名の高官が25ベーシスポイントの利上げを直接支持したことに加え、インフレ率が目標の2%を持続的に上回り続けた場合、将来的にさらなる利上げが必要になる可能性があるとの認識をより多くの政策担当者が示しました。これは、FRBが年内の再利上げの可能性を完全には排除していないことを意味しています。

しかし、7月会合の開催当時と比較すると、現在の米経済環境は変化しています。その後に発表されたデータでは7月の非農業部門雇用者数変化率がマイナスを示し、CPIなどのインフレ指標も比較的穏やかであったため、即時の利上げに対する市場の懸念は大幅に和らぎました。現在、金利市場ではFRBが9月に政策金利を据え置く確率を69.4%、利上げの確率を30.6%と織り込んでいます。したがって、議事要旨がタカ派的なトーンであったにもかかわらず、短期的における金の強気シナリオが覆されたわけではありません。

出所：CMEグループ

今後は、ジャクソンホール経済シンポジウムでのケビン・ウォーシュFRB議長による講演に市場の関心が集まります。投資家は、ウォーシュ議長が最近の雇用やインフレの減速、および米長期債利回りの急激な変動をどのように評価するかに注目しています。もし同議長が追加利上げの必要性を低いとみなせば、国債利回りはさらに低下し、金の足元の上昇を後押しする新たな推進力となる可能性があります。逆に、ウォーシュ議長がインフレリスクを強調し続け、利上げの選択肢を残した場合は、金価格が下落調整に向かう可能性があります。

金価格 日足チャート 出所：TradingView

日足チャートを見ると、金価格は水曜日の急騰時に4,500ドルを一気に上抜け、日足終値でも4,500ドルをしっかりと維持しました。これは短期的な強気構造が一段と改善し、市場の強気モーメンタムが大幅に強まったことを示しており、短期的には金価格が上昇を続ける可能性があることを示唆しています。

現在、金価格は4,525ドルの抵抗水準付近まで上昇しています。一方、この水準は144日移動平均線に比較的近く、抵抗が重なることで日中に金価格が反落する可能性があります。短期的に金価格が144日移動平均線の抵抗を効果的に上抜けることができれば、さらなる上値余地が開き、4,650ドルの抵抗水準、さらにその上の4,770ドルの抵抗水準を試す可能性があります。この水準を突破すれば、4,890ドルに向けた上値余地が開きます。

下値側で注視すべき主要なサポート領域は4,450ドル〜4,430ドルの範囲です。金価格が4,430ドルを下回った場合、4,400ドルの節目に向かって反落する可能性があります。この水準を維持できない場合、金価格は4,330ドルのサポート水準に向けて、より深い調整となる可能性があります。

このコンテンツはAIを使用して翻訳され、明確さを確認しました。情報提供のみを目的としています。