金価格予想：FRB利上げ期待の後退で魅力高まる、4,500ドル到達の可能性は？

米労働省労働統計局が金曜日に発表したデータによると、7月の米非農業部門雇用者数は2万3000人減となり、市場予想である8万人増を大幅に下回っただけでなく、すべてのエコノミスト予想の最下限も下回り、今年これまでのところ最悪の実績となった。

この雇用統計は、それまで堅調だった消費者需要が一部の雇用主の採用意欲を支えていたものの、イランでの戦争をめぐる不確実性と物価上昇圧力という二重の圧迫により、労働市場が圧力を受け始めている可能性を示唆している。

データ発表を受けて、トレーダーらは2026年の連邦準備制度理事会（FRB）による利上げへの賭けを急速に縮小させた。米株価指数先物は直後に急上昇し、一方で米国債利回りは連動して低下した。市場は現在、FRBが当初予定していた9月の利上げを延期する可能性があるとみている。

金価格の上昇の背景にあるロジックは以下の通りである。FRBの利上げ期待の後退は、将来的にリスクフリーレートや米国債利回りが低下する可能性が高いことを意味する。金自体は利息を生まないため、投資家が金を保有することは、預金や債券などの利付き資産から得られる収益を放棄することを意味するが、金利が低下するとこの機会費用が減少し、金の相対的な魅力が高まる。同時に、低金利見通しは米ドルの重石となる傾向があり、これもドル建て金への配分需要を押し上げ、結果として金価格を上昇させる。

出所：CMEグループ

FRB高官らはインフレリスクと労働市場の減速を慎重に天秤にかける必要があり、今回のデータが政策決定をさらに複雑なものにすることは疑いない。CME FedWatchツールによると、先物市場が現在織り込んでいる9月のFRBによる25ベーシスポイントの利上げ確率は44.1%で、データ発表前の水準から低下した。

記者会見における連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長による不意の発言は、市場に対し、ある不穏な現実を突きつけている。それは、世界の主要中央銀行が債券市場への支配力を徐々に失いつつあり、このプロセスの最終的な受益者は金（ゴールド）だけかもしれないということだ。

記者会見における連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長による不意の発言は、市場に対し、ある不穏な現実を突きつけている。それは、世界の主要中央銀行が債券市場への支配力を徐々に失いつつあり、このプロセスの最終的な受益者は金（ゴールド）だけかもしれないということだ。

現在、円相場が約40年ぶりの安値に下落していること、日銀の利上げがキャリートレードの巻き戻しを引き起こしたこと、そして市場の売り圧力を背景に米長期国債利回りが上昇していることは、世界の債券市場が直面している構造的な圧力を浮き彫りにしている。

為替対応や資金の本国還流（レパトリ）需要から日本の機関投資家が米ドル資産を売却している動きは、米国株と米国債の双方に同時に下押し圧力をかけている。また、市場が米国債のイールドカーブ全体の予想を独自に引き上げているというウォーシュFRB議長の発言は、長期金利に対する中央銀行の影響力が限界的に弱まっているシグナルとしても受け止められている。

こうした環境において、金の長期的な資産配分価値は高まっている。金はいかなるソブリン信用にも依存せず、その価値は政府の債務支払い能力や中央銀行の政策の有効性を前提としない。債務拡大によって金融政策がインフレ抑制と財政の持続可能性維持との間で困難な舵取りを迫られる中、利回りを抑制するための量的緩和といった措置は、法定通貨の購買力をさらに損なう可能性がある。

多くの投資家にとって、金を保有する意義は短期的な価格変動にとどまらない。むしろ金は、通貨の価値下落やソブリン信用リスク、さらには株式と債券の相関性の高まりに対するヘッジ手段としての選択肢をポートフォリオにもたらす。

金現物は直近で4,352ドルで推移しており、価格は0.786フィボナッチ・リトレースメント・レベル（4,288.345ドル）を実質的に上抜けし、80日移動平均線を上回る水準まで上昇した。これは、これまでは単なる売られすぎからの自律反発にすぎなかった反発が、現在は中期的なトレンド改善へと発展しつつあることを意味しており、短期的な強気派が主導権を握っている。

金現物ローソク足チャート、出所：TradingView

なお、足元の金価格は前回の下降波の全戻しラインに相当する1フィボナッチ・リトレースメント・レベル（4,382.615ドル）に接近しており、ここで終値ベースの連続したブレイクアウトを確立できなければ、短期的には依然として高値圏での激しい値動き（ボラティリティ）が生じる可能性がある。

短期的な主要下値支持線（サポート）は0.786フィボナッチ・リトレースメント・レベル（4,288.345ドル）へと切り上がっており、80日移動平均線と重なって強固な支持帯（サポート・コンフルエンス）を形成している。日足終値がこの水準を上回って維持される限り、現在のブレイクアウトの形状は継続すると予想される。

上値の目処としては、戻り高値である4,382.615ドルを突破できるかどうかが注目される。ここを実質的に上抜けて維持できれば、次のターゲットは1.272フィボナッチ・エクステンション・レベル（4,502.435ドル）となり、さらに強力な抵抗線は1.618フィボナッチ・エクステンション・レベル（4,654.853ドル）に位置している。

4,288ドルをしっかりと上回り、さらに4,382.615ドルを突破して初めて、金価格が単なる反発から中期的な上昇構造へ移行したことをより強く確認できる。

このコンテンツはAIを使用して翻訳され、明確さを確認しました。情報提供のみを目的としています。