原油価格が100ドルを割り込み急落、ホルムズ海峡の膠着状態は米燃料価格の上昇を示唆

Bloombergによると、米国とイランの双方が停戦を発表したものの、ホルムズ海峡の通航状況は実質的に改善しておらず、大半の船主は実際の行動に移る前にさらなる詳細が必要であるとしている。

現在、ペルシャ湾には原油および石油製品タンカー426隻、LPG船34隻、LNG船19隻を含む約800隻の船舶が滞留している。海峡再開後にこれらの船舶が順調に通過できれば、5週間にわたるエネルギー供給の逼迫は短期的には緩和されるだろう。

しかし、詳細は依然として不透明であり、主な制約要因は米国とイランの間における停戦条件の不一致にある。イラン最高国家安全保障会議の声明によると、イランはパキスタン経由で米国に10項目の計画を提出した。核心的な条件には、イラン軍との調整を前提としたホルムズ海峡の通航管理や、イランの主導権を確保する安全通航プロトコルの確立が含まれている。

ある匿名の地域当局者は、合意にはイランとオマーンが通過船舶から通航料を徴収することを認める規定も含まれており、イランはこれを復興費用に充てる意向であると明らかにした。

通航料の問題は特に敏感である。これまでホルムズ海峡を通過する船舶に通航料が課されたことは一度もないためだ。同海峡はイランとオマーンの領海内に位置するが、国際社会は常に国際水路として扱ってきた。最終的な停戦合意に通航料の規定が含まれれば、国際水路の通航における先例となる可能性がある。

JPモルガン・チェース（JPM）コモディティ・ストラテジストのナターシャ・カネバ氏は、ホルムズ海峡の封鎖はかつてイランが米国に圧力をかけるための戦術的ツールであったかもしれないが、現在イランはそれを経済的利益を伴う戦略的目標と見なす傾向を強めており、正式かつ長期的な措置として利用する可能性があると考えている。この論拠に基づき、JPモルガンは、米国との包括的な停戦合意がない限り、イランが海峡を完全に再開させる動機は限定的であると分析している。

ホルムズ海峡が間もなく再開されるという最も楽観的な予想の下でも、世界の海上交通が短期間で正常化する可能性は低い。アナリストらは、現在、交通量の実質的な回復を促し得る要因は米海軍による保護であると指摘している。停戦合意が発効すれば、イランは米海軍およびその資産への攻撃を停止し、米海軍が航行中の商船を保護することが可能になる。

しかし、最も悲観的な見通しは、停戦の具体的な詳細が不明確なままである限り、商船はリスクが残るために移動を控え、最終的には現在予見可能な2週間の猶予期間を逃すというものだ。米国もイランも恒久的な休戦を約束していないことを踏まえると、2週間後の状況は依然として予測が困難である。

もう一つの悪材料は、中東で継続している原油の減産である。EIA（米エネルギー情報局）が発表した短期エネルギー見通しによると、イラク、サウジアラビア、クウェート、UAE、カタール、バーレーンは、3月に合計で日量750万バレルの原油減産を実施しており、この数字は4月には日量910万バレルまで増加すると予想されている。

EIAは、その結果、第2四半期の北海ブレント原油先物価格の平均が前月の予測を24ドル上回る1バレル＝115ドルとなり、通年の平均価格は96ドルに達すると予想している。同時に石油製品の価格も上昇し、4月の全米平均小売ガソリン価格は1ガロン＝4.30ドルまで上昇する見通しだ。

GasBuddyのアナリスト、パトリック・デ・ハーン氏はさらに強気な見方を示しており、ホルムズ海峡再開の明確な計画が示されなければ、ガソリン価格は1ガロン＝5ドルを超えて急騰し、2022年6月に記録した過去最高値の5.017ドルを塗り替える可能性があると指摘している。

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