サムスン元社長が警告：メモリ価格は来年下半期に下落する可能性がある

慶桂顕（キョン・ケヒョン）氏は韓国工学アカデミーのフォーラムにて、CXMTとYMTCが生産能力を大幅に拡大していると述べた。来年後半にメモリ供給が急増するに伴い、早ければその時期、あるいは遅くとも2028年上半期までには市場の転換が起こる可能性がある。

入札書類や業界データによると、CXMTは2026年に5万〜6万枚のウェハー増産を計画しており、設備調達予算は約50億〜60億ドルに上る。また、YMTCは5月14日に第2工場の設備配管および設置に関する入札を開始した。

メモリ業界は現在、歴史的な好況サイクルにある。SK Hynixの第1四半期の営業利益率は72%に達し、サムスンの半導体部門は四半期利益が前年同期比で約48倍に急増した。この成長の核心的な原動力はHBMおよびハイエンドDRAMの供給不足であるが、対照的に韓国メーカーは増産に対して極めて慎重な姿勢を維持している。

Omdiaのデータによれば、サムスンとSK Hynixの2026年におけるDRAM生産の伸びはわずか5%〜8%にとどまり、需要の伸びを大幅に下回る見通しだ。さらにUBSは、AI主導のHBM demandが従来のDDR生産能力を圧迫し続けており、世界的なDRAMの需給ギャップは2027年第4四半期まで持続すると指摘している。

一方では過去約30年間で最大の需給ギャップが生じており、他方では慶桂顕氏が供給過剰への警告を発している。これらは一見矛盾するように見えるがいずれも事実であり、実際には異なる二つの次元における論理を反映している。

現在の深刻なDRAM不足は、主に韓国メーカーが設備投資の制約を受け、増産に対して極めて抑制的であることに起因する。対照的に、中国メーカーは増産の意欲や資金面でそのような制約を受けておらず、生産能力の集中的な放出に向けた急ピッチな段階に入っている。

2027年後半から2028年にかけてCXMTの新規生産能力が集中的に放出される予定であり、その頃までにAI需要の伸びが鈍化すれば、需給ギャップは急速に逆転する可能性がある。

慶桂顕（キョン・ケヒョン）氏はまた、需要側の不確実性が高まっていると指摘した。アマゾンやマイクロソフトといったテック大手がAI関連の設備投資に対する収益率の低下に直面した場合、投資を削減する可能性があるという。同氏は、2028年以降、メモリーチップ価格が下落圧力にさらされるだけでなく、需要そのものが縮小する可能性があると述べた。

さらに、同氏は韓国の半導体産業における構造的リスクを強調し、DRAMの世界シェアは70%に達する一方で、チップ設計のシェアはわずか1.5%にとどまっていると指摘した。韓国がハードウェアとソフトウェアの両面で米国および中国と同時に競い合うことは極めて困難である。同氏は韓国に対し、「ディープテック製造国家」へと変貌を遂げ、システム半導体やソブリンAIにおける独自の能力を構築するよう求めた。

別途、報道によると、サムスンの労働組合は5月21日から4万1000人以上が参加する18日間のゼネラルストライキを計画している。労使交渉が継続する中、このストライキはHBMやハイエンドDRAMの世界供給に短期的な混乱をもたらし、スポット価格を押し上げる可能性がある。ストライキが川下顧客によるパニック的な備蓄を誘発した場合、2026年後半や2027年の需要が前倒しされ、価格の転換点の到来を加速させる可能性がある。

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