分析

TradingKey - 比爾·阿克曼無疑是華爾街家喻戶曉的名字。他自下而上的價值投資風格，加上在其持股中積極參與公司治理的策略，一直吸引著投資界其他成員的注意。難怪他旗下Pershing Square的13-F文件備受期待，因為成為阿克曼投資組合的一部分，通常意味著該股票有望實現長期增值。例如，今年早些時候，優步（Uber）股價在阿克曼披露持股後立即上漲7%。

TradingKey - 在 2025 年第二季度，波克夏持倉組合價值從第一季的 2,598 億美元滑落至 2,575 億美元，降幅達 0.89%。經分析，這主要歸因於淨資本流出了 0.78%。淨資本流出的原因或與市場環境變化相關，美股估值在歷史高位區間，疲軟就業報告加深了市場對經濟活動的憂慮，促使波克夏選擇減持股票來規避風險。

TradingKey - 應用材料公司（納斯達克：AMAT）於 2025 年 8 月 14 日收盤後發布 2025 財年第三季財報，受 AI 相關半導體需求推動，營收表現強勁且超乎預期。然而，公司對第四季業績的預期較為謹慎，且每股收益低於分析師預期，未能滿足投資者的樂觀預期，加之對中國貿易限制和利潤率壓力的擔憂，導致公司盤後交易下跌14%。

金吾財訊 | 過去一年，美股的亮點無疑集中於“科技七雄”（Magnificent 7）。它們的股價漲幅接近四成，幾乎是標普500指數18.6%漲幅的兩倍。這並非單純的估值炒作，而是因爲盈利能力確實突出。自2023年第二季起，“科技七雄”的淨收入增長全數超過兩成，增速最高的甚至達62%，遠遠拋離標普500整體水平，以及扣除“科技七雄”後的指數表現（圖1）。AI熱潮的推動，使資金源源湧入科技板塊，尤其是這七家行業龍頭，亦屬情理之中。

外賣大戰的 “導火索”-- $京東(JD.US) 8 月 14 日晚交付了首份能體現外賣投入影響的業績。概括來看本季表現，可用 “割裂” 二字形容。核心主業—商城板塊收入和利潤雙超預期，但另一面是因外賣導致的虧損也遠在預期之上，拖累集團整體經營利潤直接轉負，相當駭人。詳細要點如下：1、收入大 beat，利潤大 miss：整體大數上，本季京東總營收同比大增 22%，遠高於市場預期的 15%，實際營收比預期高出近 220 億。

北京時間 8 月 14 日晚，$唯品會(VIPS.US) 發榜了 2025 年的 2 季度財報，在上季業績低谷的映襯下，本季表現有所回暖，主要亮點是本季 GMV 增速回正，指引下季度營收增速也會回正。主要缺點是股權激勵明顯增長，導致本季 GAAP 經營利潤率下滑且利潤額不及預期，具體來看：

TradingKey - 橋水基金（Bridgewater Associates）作為全球最大的對沖基金，以宏觀經濟分析為核心，其 “風險平價” 策略和對經濟週期的精准判斷享譽市場。 2025Q2，全球大類資產幾乎都經歷了一輪“有驚無險”的劇烈波動。在特朗普關稅戰的陰霾下，期間甚至出現了股票、債券、匯率三殺的“考驗”。同時，全球正處於債務規模突破臨界點、通脹粘性與經濟增長放緩的關鍵階段。一直以來，橋水的持倉調整既延續了長期風險分散邏輯，又體現了對短期週期的靈活應對。

木頭姐（凱茜・伍德）旗下基金ARKK（方舟創新ETF）公佈了2025年第二季度13F持倉報告，這份報告凸顯了為什麼儘管飽受爭議，但木頭姐仍然是華爾街最好+最受歡迎的投資經理之一，而對其13F報告的分析，有助於我們理解她的投資理念，提升自己的投資水平。

AI 熱潮下，又一家科技巨頭賺翻了！英偉達（NVDA.US）、微軟（MSFT.US）、博通（AVGO.US）等「頂流」之後，思科（CSCO.US）也迎來高光時刻，自4月以來股價狂漲超15%，股價近日創下上市以來的歷史新高。而這波漲勢，可不是空穴來風！思科股價的上漲也有著基本面的支撐。營利雙增，AI訂單超20億。8月13日（美東時間）盤後，思科發佈了最新的業績報告。2025財年（年結日為7月26日），思科實現營業總收入566.5億美元，同比增長5%；GAAP淨利潤104.5億美元，同比增長1%；GAAP每股收益為2.61美元，同比增長3%，非GAAP每股收益3.81美元，同比增長2%。

Bullish作為加密貨幣交易所，已經擁有相對穩定收入，目前擁有比特幣、以太坊等優質加密資產，而且獲得著名機構認可與支援，這些都是非常具有吸引力的因素，因此也有望吸引投資者推高其股價飆升，表現甚至可能超越Circle。

TradingKey - CoreWeave 公司（NASDAQ：CRWV）2025財年第二季業績強勁，營收成長強勁，但獲利低於預期，導致其股價在盤後交易中下跌約10%。受其GPU密集型AI雲端平台強勁需求的推動，營收年增207%。不過，公司錄得淨虧損 2.91 億美元，每股收益為負0.60 美元，虧損幅度大於普遍預期的負0.20 美元，凸顯將快速成長轉化為獲利的持續挑戰。儘管如此，CoreWeave 的營收積壓訂單大增，且公司上調了全年營收預期，這表明在高額資本支出和收購整合風險下，公司對長期發展勢頭仍充滿信心。

TradingKey - 冬海於8月12日在交易時段開始前公佈了2025財年第二季的財報，股價隨即暴漲，當日收盤價較前一交易日上漲19%。  該公司三大業務板塊均實現了強勁的營收成長。每股盈餘（EPS）未達預期，但這主要歸因於稅務調整。

美東 8 月 12 日盤前，穩定幣第一股$Circle(CRCL.US) 發佈了上市以來首份財報。對於這份財報，短期業績並非重點。當下增加分發渠道、擴散應用場景，共同做大 USDC 生態是首要目標。這意味着必要的成本讓利、費用投入必不可少，那麼利潤口的數字也必然會持續難看。因此，這次財報的核心在於公司的長短期戰略變化和未來展望。

北京時間 8 月 12 日港股盤後、美股盤前，$騰訊音樂(TME.US) $騰訊音樂-SW(01698.HK) 發佈了 2025 年第二季度財報。不愧是中概牛股，Q2 業績依舊強勁。

TradingKey - 美高梅似乎被低估了，因為市場並未充分認可該公司線上博弈業務的潛力，該業務成長率高達25%，且有望實現遠高於傳統實體賭場業務的獲利能力。此外，傳統業務在美國和澳門面臨的經濟逆風因素大多是暫時的。

TradingKey - 自今年 4 月 9 日川普宣布對部分國家的 「對等關稅」 實施 90 天暫停措施後，美股三大指數均錄得大幅上漲。展望未來，在全球貿易摩擦態勢緩和、聯準會降息預期升溫，以及減稅對美股企業稅後獲利形成正向支撐的多重背景下，我們認為美股大盤可望延續上漲態勢。在看漲美國大盤的背景下，我們尤其看好美股的 AI 產業。接下來我們將聚焦美股 AI 板塊展開重點分析。

TradingKey - RTX Corporation（紐交所：RTX）是航空航太和國防領域的主導力量，擁有得天獨厚的優勢，能夠順應全球國防預算不斷增長和商用航空市場蓬勃發展的浪潮。憑藉長期合約以及在高超音速飛彈和人工智慧驅動系統領域的領先地位，RTX 為散戶投資者提供了兼具成長和穩定性的強大組合。以下是 RTX 為何值得入手以及如何聰明地投資。

TradingKey - 皇家加勒比集團（RCL）作為全球第二大郵輪營運商，憑藉強勁的營收成長（2024年同比增長18.6%，淨收入激增70.6%）、卓越的營運效率（17.45%淨收益率，108. 50%載客率）、穩健的財務管理（負債降至197億美元，流動性達71億美元）以及前瞻性的成長策略（新船計畫與專屬目的地開發），在後疫情時代展現出業界領先的復甦勢頭與競爭優勢。

TradingKey - MP Materials於8月7日美股收盤後公佈了2025財年第二季財報。該公司較小的虧損和更好的收入無疑受到了投資者的歡迎，該股在盤後交易中上漲了8.50%。MP有充分理由慶祝，公司獲得了政府和蘋果公司（AAPL）的實質支持，同時正逐步退出低利潤率的大宗商品業務，轉向價值鏈上游的精煉產品。

TradingKey - 豐田汽車公司（紐交所：TM）公佈了截至2025年6月30日的2026財年第一季財報。 2025年8月7日收盤後，股價下跌約1.36%，市場情緒複雜。儘管混合動力車款銷售強勁及日圓走弱提升獲利能力帶來樂觀，但潛在美國關稅和生產成本上升的憂慮抑制了股價漲幅。豐田目前本益比約7倍，遠低於業界平均的15倍（根據CompaniesMarketcap.com數據），顯示市場存在低估。