分析

近期大盤逼近4000點大關，出現了反覆震盪，市場風格也多次切換。前期走勢強勁的科技板塊一度出現大幅調整，以銀行為代表的紅利板塊則逆勢上漲，某大型銀行甚至股價創出歷史新高，但很快風格又切回到科技股上。

根據10月20日國家統計局發布的數據，前三季度增速比較快的行業就是人形機器人行業，我國工業機器人、服務機器人產量同比分別增長29.8%、16.3%，遠高於規模以上工業增加值的增速，這說明以人形機器人為代表的這些新質生產力正在快速發展，有效激發了我升級的工業化工業化和工業化產業的創新、工業化產業的發展。

週二滬深兩市出現放量大漲，上證指數重回3900點之上，創業板指數更是大漲3%，成交量也出現一定放大，市場多頭市場的走勢越來越確立。這輪行情啟動，既受到政策利好的推動，同時也受到各路資金的加持。去年我就提到，一輪牛市是拉動消費最好的手段，也是拉動經濟成長的第四駕馬車。

今天，國家統計局公佈前三季經濟數據。我國國民經濟頂住內外壓力，實現穩定成長，高品質發展取得一定成效。前三季國內生產毛額為101.5兆元，年增5.2%。從單季來看，各季增速分別為5.4%、5.2%及4.8%，第三季增速有所回落；但從環比看，第三季GDP成長1.1%。

我們要學習在資本市場裡順勢而為，而不是去做逆勢操作的事。目前市場的短期走勢明顯是要繼續調整的了，所以大家在接下來的半個月時間裡，要盡量多看少動。

近期，A股上市公司進入三季報密集揭露期。從已公佈三季報的公司來看，部分企業業績成長較快，如化工、新材料、券商及有色金屬等板塊，均出現了較大幅度的成長。有些上市公司成長速度甚至超過數倍，這也與去年同期基數較低有關。整體來看，三季報顯示上市公司業績普遍回升。

TradingKey - OpenAI 最近與英偉達、AMD 和博通的數十億美元合作席捲了各大頭條並推高了市場，但也引發了新一輪的討論：Sam Altman 正在引領我們邁向一個失控的科技泡沫，還是我們正在見證新經濟時代的奠基？每一次科技的重大轉折點——無論是網路、行動通訊還是加密貨幣——都會帶來一波炒作，緊隨其後的是突破性贏家和令人警醒的失敗者。

週一市場出現大幅低開後強勁反彈，主要受到川普挑起關稅戰的影響。投資者信心受到一定影響，但不會改變本輪多頭市場的大方向。週二市場風格發生一定切換，前期漲幅較大的科技股出現較大幅度調整，而高股息板塊、傳統白馬股及順週期板塊則大幅反彈。大盤整體呈現高開低走、震盪回落的走勢。儘管受到衝擊，本輪市場多頭市場並未因此受到太大影響，但市場風格可能發生一定轉變。

我們仍將繼續看好A股市場的牛市下半場，而牛市下半場的開啟時間則是以上證指數勇敢地站上4000點作為標誌性的信號！

國慶長假後，A股和港股市場整體呈現出繼續上行的態勢，特別是節後首個交易日實現了開門紅。滬深兩市放量大幅上漲，上證指數順勢突破3900點整數關口，逼近4000點大關，創十年新高。在第二個交易日出現了一定的震盪調整，也是情理之中。

TradingKey - 中國股市似乎重回市場寵兒行列。 2024年底政府推出系列刺激政策揭開序幕，年初DeepSeek事件更讓中國在人工智慧領域嶄露頭角。截至三季末，我們正經歷年內最強勁的反彈行情之一。截至2025年9月29日，境內滬深300指數年內漲幅達21%；香港恆生指數上漲37%，那斯達克金龍中國指數上漲31%。

今天是國慶長假之前最後一個交易日，滬深兩市呈現出普漲的走勢，港股也延續了先前的反彈，繼續上攻。在這一輪市場上漲過程中，先是出現一波快速上沖的行情，隨後開始出現反复震盪，但是市場的信心在逐步增強，所以這輪行情的確定性越來越高.

臨近國慶長假，A股和港股再次出現上攻，走出了強勢的走勢，也打破了很多人的疑慮——之前很多人擔心，在經過從6月底以來近三個月的上漲之後，市場可能會出現較大幅度調整。

據IPO早知道消息，上交所官網於9月26日披露，摩爾線程智能科技（北京）股份有限公司（以下簡稱“摩爾線程”）科創板IPO首發上市獲得通過。

TradingKey - 每一波科技革命都有其基礎，而當今數位經濟的基石就是半導體產業。無論是智慧型手機、人工智慧，或是資料中心與電動車，高階晶片都是支撐現代生活的核心系統。背後扮演關鍵角色的則是晶圓代工廠——專門製造他人設計的晶片企業。隨著性能、效率和規模需求的持續攀升，投資高階晶片和代工廠股票已成為最佳的長期機會之一。

多頭市場的下半場，我們更看好新能源和科技股，像新能源裡的革命性技術路線固態電池方向以及儲能、光伏等，是我們關注的重點，而科技當中則是國產自主可控、AI科技、機器人等是我們關注的重點！

TradingKey - 正如Facebook在2000年代末席捲全球，TikTok在2020年代初期席捲了全世界。新冠疫情成為TikTok崛起的催化劑——居家隔離的空閒時光，迫使人們沉迷於循環播放病毒式傳播的旋律短片。要了解這款應用程式的規模，只要看月活躍用戶數（MAU）：2020年1月，TikTok美國月活躍用戶僅3,700萬，但到2020年中期已突破1億。根據2025年最新數據，TikTok在美國擁有1.83億月活躍用戶（超過總人口半數），略高於Facebook和Instagram的用戶規模。

9月25日創業板指數表現亮眼，全日上漲1.58%，盤中一度達到3266點，續創近三年新高。滬深兩市上午放量上漲，特別是科技板塊繼續領漲，有色金屬板塊表現活躍。遊戲、AI應用、可控核融合等板塊漲幅居前。值得一提的是，鋰電板塊大漲，鋰電龍頭股創歷史新高，總市值一度超越茅台，具有重要的訊號意義。先前科技龍頭大幅上漲，一度超過白酒龍頭，這本身也意味著經濟轉型的趨勢越來越明顯。

路透倫敦9月25日 - ChatGPT問世將滿三周年，現在至少有10%的散戶投資者正在使用聊天機器人選股，由此帶動智能投資顧問市場的紅火。然而，即便是支持者也承認，AI選股是一種高風險策略，目前還搶不了傳統投資顧問的飯碗。

AGI具備顛覆性生產力與經濟潛力，但同時伴隨前所未有的技術、倫理與社會風險。投資機會主要集中於科技巨頭、半導體龍頭與雲端基礎設施供應商，同時推動短期應用落地。時程仍高度不確定，使AGI成為一個高風險、高回報的世代投資主題。