分析

TradingKey - 本週，美國總統川普展開了其任內首次中東訪問。這次行程，多位美國商界領袖一同前往，動機很簡單：為企業主管提供了與沙烏地阿拉伯投資者建立聯繫的機會。

本週市場迎來重大利多消息，中美經貿會談取得實質進展。中美雙方磋商後在瑞士日內瓦發布聯合聲明，於5月14日之前暫停實施24%的美國對華對等關稅和中國對美反制關稅90天，並互相取消91%的額外關稅。今年以來美股和A股呈現東昇西落態勢，A股和港股的科技股大漲，而美股的科技股大跌。美股科技股已漲了十多年，A股和港股的科技股才剛開始，從資本流入方向看，今年資金從美股流出進入A股和港股的跡像明顯，特別是在DeepSeek出來後，全球資本對中國在科技創新方面的優勢越來越有信心。

周四恆指輕微高開，初段回軟，軟至約23500水平反彈，至10:41升至23710.82點的全日高位後，反覆回軟，至15:18跌至23371.73點的全日低位後略反彈，全日波幅339.09點。

大市昨再稍創月內之新高，但由於交投持續偏疏，故市內一直欠缺欲上衝之熾烈感，恒指昨早市先輕微高開4點至23644點，其後再稍升至23710點方漸受規限。

網易(NTES.US) 於北京時間 5 月 15 日港股盤後發佈了 2025 年一季度財報，又是一次保守預期下的超預期。從騰訊 + 網易的一季度報顯示出的共性，可以得到兩條真理和教訓：1）永遠別低估長青遊戲的價值。2）遊戲的商業模式是真好，一旦跑出，就是極致的變現效率。

在經歷了中國AI故事帶來的大漲、中美貿易爭端帶來的暴跌，以及近期雙方爭端緩解帶來的反彈後，阿里的股價又回到了約$130，上季度炸裂業績暴漲前的起點，那此次$阿里巴巴(BABA.US) 的業績表現如何？從預期差的角度，整體營收和利潤都比較平淡，股價也應聲下跌。

5月15日，遊戲巨頭網易（09999.HK）披露其2025年第一季度的業績，整體表現不俗。

在中國做價值投資，未來大家的投資回報可能會比在美股做價值投資更高，去年年底我發布了2025年十大預言，明確的講到2025年機會在中國，美股、美元可能會出現高位回落，A股、港股會出現一輪新的牛市，現在來看已經得到了初步驗證。這時透過佈局好的股票或好的基金來把握機會，是比較好的投資策略，抓住這一輪居民財富大轉移的機會。現在其實面臨著資產荒，就是很多居民沒什麼好的產品可以投，以前承接居民儲蓄大轉移主要是房子，但是現在樓市已經出現了拐點，房子的黃金投資期已過，所以現在要逐步關注資本市場的一些機會，我們相信國運，相信中國的優質資產將來可能還有很大的上漲空間。

TradingKey - 你以為《海湖莊園協議》是美股殺手？大錯特錯！它實則是美股的秘密武器！協議推行後，經濟增速將放緩，而這一變化將成為聯準會重啟降息周期的導火索。在預防型降息的強大刺激下，看似對美股不利的《海湖莊園協議》，實則蘊含著巨大的利好因素。準備好顛覆認知，跟著Tradingkey分析師JasonTang一同深入探尋《海湖莊園協議》背後，那些被忽視的美股投資機遇！

TradingKey - 隨著沃爾瑪（NYSE: WMT）即將在5月15日發布2026財年第一季財報，市場情緒整體偏向樂觀，卻也明顯夾雜著一絲謹慎。表面上看，這家零售巨頭具備結構性韌性：2025財年營收突破6,810億美元，合併每股盈餘（EPS）較去年同期大漲近26%。

路透東京5月15日 - 日產汽車7201.T新任首席執行官伊萬-埃斯皮諾薩（Ivan Espinosa）面臨著一項艱巨的任務，分析師稱，即使他在削減成本，也無法保證能扭轉這家陷入困境的日本汽車製造商一線銷量下滑的局面。由於缺乏新的車型、最大市場的新關稅以及來自本土和中國競爭對手的激烈競爭，日產汽車將很難支撐自2017營業年度以來暴跌42%的銷量。埃斯皮諾薩周二公布了 (link)，計劃再裁員1.1萬人，關閉7家工廠，並表示由於主要市場的業績持續承壓，本財年的銷量預計將下降3%。

TradingKey - 阿里巴巴計畫於2025年5月15日美股盤前發布2025財年第四季財報，市場普遍預期其正常化後的EPS將達1.76美元，營收為332.6億美元。

在貿易關系緩和之後的第二個交易日，美股看似波瀾不驚，但卻隱含著暗湧，市場更加關注上市公司基本面。此外，宏觀因素也影響著美股表現，尤其通脹數據。

大市昨出現明顯反彈，恒指昨早市先高開208點至23316點，其後曾略為拉据至23278點，但由於沽壓並不明顯，加上維穩買盤又持續滲著湧現，故大市卒在緩步中續推上至23640點。

TradingKey - 在中美兩國聯合聲明宣布將暫時下調彼此高企的關稅，並將在未來90天內啟動新一輪貿易談判後，美股本週持續走強。市場情緒顯著回暖，風險偏好重新抬頭。

路透香港5月14日 - 今年迄今全球最大的首次公開發行(IPO)將不面向美國境內投資者。這一決定降低了中國電池巨頭寧德時代 300750.SZ40億美元的香港首次公開發行(IPO)所面臨的地緣政治風險。同時，如果中美關係惡化，寧德時代也可以避免潛在的法律糾紛。然而，曾毓群創立的這家市值1580億美元的公司所採取的做法，其他公司想效仿並沒那麼容易。

加密貨幣概念股（Crypto-Related Stocks）是指那些業務與加密貨幣、區塊鏈技術密切相關的上市公司股票。這些公司可能直接或間接參與加密貨幣相關業務，包括挖礦、交易、支付或提供相關的技術支持（如晶片製造、金融服務等）。

TradingKey - 騰訊（TCEHY）將於今日美股收盤後公佈2025財年第一季財報，市場關注的焦點仍集中在宏觀層面：包括中國消費恢復緩慢、持續的監管不確定性，以及正在展開的AI競賽。

4月初，老鋪黃金股價一度上漲至881港元，成為港股股價一哥，對比40.50港元的發售價，不到一年內上漲了20倍。

北京時間 5 月 13 日晚美股盤前，京東(JD.US) 公佈了 2025 年一季度財報。乍一看，還挺不錯，但實際真有那麼驚豔？