分析

TradingKey - 2025 財年第三季度，英特爾的收益大幅超出華爾街預期，推動其盤後股價上漲 8%，並重燃了市場對該公司轉型進程的信心。在AI與資料中心領域強勁成長的推動下，英特爾在所有關鍵指標上均優於市場共識，這一表現清晰表明其策略調整正逐步見效。儘管管理層對人工智慧需求激增及與產業巨頭深化合作表達了樂觀態度，但也提出了警示：第四季度業績指引仍保持保守，且從供應鏈緊張到利潤率壓力等營運挑戰尚未消失。亮眼業績與審慎前景的結合，使英特爾成為本季最受關注的科技企業之一。

近期大盤逼近4000點大關，出現了反覆震盪，市場風格也多次切換。前期走勢強勁的科技板塊一度出現大幅調整，以銀行為代表的紅利板塊則逆勢上漲，某大型銀行甚至股價創出歷史新高，但很快風格又切回到科技股上。

TradingKey - 長期以來被視為電力系統「邊緣」角色的電池儲能，如今正逐步邁向核心地位。在成本快速滑落、數據中心用電需求爆發、可再生能源滲透加速的多重動能下，儲能已成為美國電力穩定和能源轉型的重要支柱產業之一。

TradingKey - 從近十年的數據看，蘋果股價呈現了較為明顯的三季度和四季度上漲的季節性行情。儘管股價上漲並不是必然的，但iPhone 17係列手機意外強勁的市場需求為蘋果穩健業績持續蓄力，年初投資人對iPhone“需求疲軟”的印象正在大幅改觀。鑒於明顯延長的交付週期、更高的生產總量規劃和運營商渠道的積極反餽，高盛分析師預計，iPhone 17系列手機的需求將超過iPhone 16。

大市昨日表現仍略帶反覆，恒指早市先輕微低開63點至25718點，其後曾稍為後抽至25871點，但由於買盤卻步，加上零碎沽壓又開始滲著湧現，故整個大市率漸呈反覆。

TradingKey - 特斯拉2025年第三季營收達到281億美元，年增12%，不僅超出了華爾街預期，也創下公司歷史最高紀錄。這一成長主要得益於創紀錄的汽車交付量，受到標準版Model 3和Model Y推出以及稅收抵免政策到期前的提前購車熱潮的推動。此外，能源業務和服務及其他業務部門表現穩健，營收年比分別成長44%和25%。然而，調整後的每股盈餘為0.50美元，年減31%，低於市場預期，主要受到營運費用上升，信用積分補貼減少以及較高稅率的影響。

TradingKey - 昔日半導體龍頭英特爾（INTC）將於10月23日週四盤後公佈2025年第三季度財報，市場預計這將是英特爾證明其擁有扭虧為盈能力的一季，這可能主要得益於川普入股的政治背書、輝達投資、潛在的AMD客戶、關鍵製程技術性突破、以及持續進行的降本增效等因素。

特斯拉（TSLA.US）不只是新能源汽車的頂流，還是美股科技「七姊妹」之一，它的一舉一動，都攥著全球投資者的注意力。2025年第三季度，特斯拉（TSLA.US）營收超預期，本是個好消息。可盈利卻掉了鏈子，股價也不給力。盤後股價一度跌近5%，最後收跌3.78%。

一句話總結，三季度業績本身表現還行，但特斯拉本身就是一個定價在未來的股票，尤其在目前 439 美金的相對高點價位，而在幾個關鍵業務的預期上，特斯拉指引並不樂觀。

中市經過連續兩日反彈後，昨日又再轉趨反覆。恒指早市先低開130點至25897點。其後曾略為後抽至25947點。但由於買盤不繼，加上零碎沽壓又不斷滲着湧現，故整個大市率開始反覆回落。

根據10月20日國家統計局發布的數據，前三季度增速比較快的行業就是人形機器人行業，我國工業機器人、服務機器人產量同比分別增長29.8%、16.3%，遠高於規模以上工業增加值的增速，這說明以人形機器人為代表的這些新質生產力正在快速發展，有效激發了我升級的工業化工業化和工業化產業的創新、工業化產業的發展。

TradingKey - 在四月底的Netflix專題分析中 ，我們曾對該公司估值過高表示擔憂。此後NFLX股價表現持續跑輸大盤指數（11.54% vs 21.82%）。我們仍認為目前50倍以上本益比的估值偏高－雖然反映了廣告業務的成長潛力，卻忽略了抵制風險及潛在競爭加劇的威脅。

TradingKey - 近期，GE Vernova（NYSE: GEV）股價在高位區間內出現劇烈波動。過去兩週，股價一方面受到所謂「川普TACO交易」的市場情緒推動，另一方面亦因評級機構下調評級而承壓。在此背景下，即將於本週三公佈的2025財年第三季財報，或將成為決定短期走勢的關鍵基本面催化劑，市場將藉此重新校準其價值評估與成長預期。

大市昨日再進一步急升，恒指早市先高開302點至26160點，其後曾略為拉鋸至26111點。但由於沽壓並不明顯，加上買盤又再度湧現，故大市率開始進一步上升至26367點方漸受規限。即其時恒指已急升509點，並以稍重越10天線(約在26014點左近) 及20天線 (約在26332點左近)。

TradingKey - 在大盤情緒改善和馬斯克重新專註於特斯拉CEO一職等順風下，特斯拉股價近半年來反彈超85%，為美國科技七巨頭中最強反彈股。特斯拉即將於10月22日盤後公佈2025年三季度財報，儘管Q3交付量超預期，但華爾街依然對其自動駕駛和機器人的轉型策略保持謹慎。

週二滬深兩市出現放量大漲，上證指數重回3900點之上，創業板指數更是大漲3%，成交量也出現一定放大，市場多頭市場的走勢越來越確立。這輪行情啟動，既受到政策利好的推動，同時也受到各路資金的加持。去年我就提到，一輪牛市是拉動消費最好的手段，也是拉動經濟成長的第四駕馬車。

據Tiger Trade APP數據預測，微軟本季度營收約753億美元，同比增約14.84%，調整後每股收益預計同比增長約11.08%；毛利率與淨利率預計隨高毛利軟件與雲規模效應進一步改善，結構性提升延續到本季度。

大市經過上週五大幅急挫後，昨日出現明顯反彈。恆指昨早市先大幅高開637點至25884點，其後整個上午一直處拉鋸之中，上落於25710點至25912點之間，即恒指已曾輕微重越50天線 (約在25887點近左)。但由於買盤態度保守，故大市在大幅高開後未能再作較明顯之上升

今天，國家統計局公佈前三季經濟數據。我國國民經濟頂住內外壓力，實現穩定成長，高品質發展取得一定成效。前三季國內生產毛額為101.5兆元，年增5.2%。從單季來看，各季增速分別為5.4%、5.2%及4.8%，第三季增速有所回落；但從環比看，第三季GDP成長1.1%。

TradingKey - 主流媒體巨頭Netflix即將於10月21日（週二）美股收盤後公佈其2025年第三季財務業績，當前市場普遍持樂觀態度。根據LSEG提供的數據，分析師們預期Netflix在第三季的營收將實現17%的年成長，達到115.1億美元，每股盈餘則有望年增29%至6.97美元。