冬海2025年第二季業績預覽：Shopee仍保持強勁？

TradingKey - 冬海公司（SEA）將於8月12日盤前公佈2025財年第二季業績。

Shopee（電子商務）

對於電子商務企業而言，最關鍵的指標是商品交易總額（GMV），而Shopee預計將維持超過20%的GMV高成長水準。這種超高速成長得益於廣告相關費率的提升以及物流效率的改善。

競爭格局

然而，Shopee的變現能力也高度依賴競爭格局。最近幾個季度，Shopee展現出強勁成長勢頭，其成長速度超過了東南亞的Lazada、Tokopedia和Temu，以及拉丁美洲的MercadoLibre。然而，這些市場的競爭依然激烈，格局可能迅速逆轉。

Monee

Monee 是與 Shopee 和 Garena 協同營運的金融科技平台，提供數位支付、先買後付以及數位銀行服務。這是營收成長最快的業務板塊。對投資人而言，需重點關注 Monee 在拉丁美洲（市場仍處於發展初期）的滲透程度，以及 Monee 與 Shopee（電商業務）的整合程度。

Garena

我們也不應忽視冬海公司的傳統業務－遊戲平台Garena。 Garena憑藉其成熟的高利潤率，仍為公司帶來穩定現金流。此業務板塊的表現將為我們提供關於當前遊戲產業狀況的寶貴洞察。此外，每日活躍用戶數、平均用戶支出以及新發布遊戲的表現等因素，也將對股價產生影響。

綜上所述

作為一家近期實現盈利的公司，冬海公司的本益比目前較高，但我們預期其將實現高速成長，尤其是來自Monee和Shopee的業務。然而，冬海公司歷史上以未能達到營收和每股盈餘（EPS）指引而聞名，因此財報發布後股價出現較大波動的可能性較高。

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