分析

Tradingkey - 歐洲央行上週將利率下調25個基點，是去年6月份以後的第8次降息，歐洲央行行長拉加德暗示正接近降息週期尾聲。美國5月份的CPI顯示通膨壓力環比有所緩解，市場加大聯準會9月降息的預期。歐元匯率連續走強，歐元兌美元逼近自4月份以來的新高，後市在弱勢美元的配合下，歐元兌美元將會進一步走強，上探1.1700一線位置。

FX168財經報社(亞太)訊 華爾街金融大鱷保羅·都鐸·瓊斯(Paul Tudor Jones)表示，隨着短期利率大幅下降，美元未來一年將大幅下跌。瓊斯週三(6月11日)在接受彭博電視採訪時指出，隨着收益率曲線變得陡峭化，一年後美元可能會貶值10%。瓊斯說道：「你知道，我們將在明年大幅下調短期利率。美元可能會因此下跌，而且會大幅下跌。」

日本央行（JPY）在前一天與其美國對手的匯率接近兩周低點，儘管進一步下跌似乎難以實現。最新的美國與中國貿易談判的積極結果被視為削弱JPY傳統安全避風港地位的關鍵因素。此外，溫和的美元（USD）上漲使得美元/日元貨幣對在週三的亞洲交易時段重新回到145.00心理關口之上。

路透佛羅里達州奧蘭多6月9日 - 迄今為止，美國股匯債三大資產在2025年都經歷了動盪，但只有美元未能渡過難關。對沖可能是一個主要原因。儘管在"解放日"後出現大幅波動，但美股三大指數和ICE美銀美國公債指數今年迄今為止都略有上漲，只有美元一路向下，兌一籃子主要貨幣貶值約10%，也打破了一直以來的相關性。

路透倫敦6月9日 - 那些對美國公債保持謹慎的投資者或許會轉而投資歐洲共同支持的債券，但這種“無風險”的替代方案並不充足。擴大規模和深度將是歐洲面臨的最大挑戰。然而，一些變革性的想法正在重新浮現。在美國政策引發全球經濟動盪之際，投資者擔心過度持有美國股票、債券和美元，而歐洲似乎正面臨一個難得的機會來吸引急需的投資資本（其中大部分來自其自身的儲戶），以重振其長期滯後的經濟。對於包括歐洲央行經濟學家和政策制定者在內的許多人來說，這一努力應該包括擴大歐元區成員國聯合發行的主權債券的“安全”投資基礎，以克服各國政府債券市場分散造成的投資難題。

路透倫敦6月6日 - 瑞士可能成為首個為對抗匯率升值與物價下跌而重返負利率的大型經濟體，凸顯在全球貿易戰持續之下，各國央行傳統政策工具迅速耗盡的困境。數據顯示，瑞士5月消費者物價下降，這促使交易員為瑞士央行將其 0.25% 的指標利率降至零以下做好準備，瑞士央行正在努力為火熱的瑞郎降溫 CHF=EBS, 0#CHFIRPR 。在瑞士試圖刺激經濟之際，美國政府密切關注其匯率政策。瑞郎一向被視為動盪時期的避險貨幣。美國總統特朗普發動的貿易戰，增加了通脹壓力與經濟成長放緩的風險，這對央行、政界、企業與家庭都是噩夢組合。

TradingKey - 日本通膨壓力正在上升，數據顯示，日本4月基本工資同比增長2.2%，高於3月經修正後的1.4%。日本基本薪資加速增長，這對正在尋求加息機會的日本央行而言是一個積極信號。日幣匯率今年以來持續走強，美元兌日幣呈現震盪走弱，後市可能會維持下跌格局，向下方140.00位置尋求支撐。

TradingKey - 美元是全世界最重要的貨幣，美元匯率以直接或間接的方式影響各國經濟和政治。在川普第二任期裡，美國政府想要逆轉貿易逆差的措施和維護美元國際地位的努力發生摩擦，強勢美元和弱勢美元敘事反復。在川普2.0政府執政的前5個月，美元指數暴跌並創下歷史最差記錄，華爾街轉而形成了弱勢美元的共識。

週四亞洲時段，日圓（JPY）兌恢復中的美元（USD）小幅走低，阻礙了前一天從週低點反彈的勢頭。然而，考慮到市場對日本央行（BoJ）將繼續加息的日益接受，任何實質性的日圓貶值似乎都難以實現。數據顯示，日本4月份實際工資連續第四個月下降，儘管通脹依然頑固。

TradingKey - 英國經濟表現優於市場預期，IMF最新發佈的《世界經濟展望》報告顯示，英國經濟展現超預期韌性，將2025年GDP增速預期從1.1%上調至1.2%。英鎊匯率自今年1月中旬以來一直呈現震盪上漲的格局，從1.21的低位漲至1.35，漲幅超1400個基點。然而為了應對美國關稅帶來的衝擊，英國央行可能會持續降息，這將會抑制英鎊匯率的走強。

路透6月4日 - 美元疲勢繼續主導短期技術面，但觀察美元指數月線圖會發現，看跌情緒可能正走到十字路口。

路透倫敦6月2日 - 儘管歐洲央行接連降息，但歐元卻持續上漲，因為大西洋兩岸資本流向的逆轉顛覆了利率變動的影響，而且可能迫使歐洲央行進一步放寬政策。

Tradingkey - 美國經濟表現欠佳，一季度經濟按年率計算萎縮0.2%不及預期，主要受關稅前進口激增和消費支出疲軟影響。值得注意的是，聯準會最看重的PCE通膨指標即將在美東時間今晚公佈，可能會進一步對美元指數形成壓制。歐元兌美元昨日先跌後回升，延續近日震盪上漲走勢，後市可能會繼續走強，向1.15位置試探。

路透佛羅里達州奧蘭多5月27日 - 如果美國要大幅減少或消除貿易逆差，美元可能必須大幅貶值。但具體削弱多少還不清楚，因為歷史表明，美元大幅貶值的情況並不多見，而且對貿易的影響也難以預料。減少美國的貿易逆差是特朗普總統經濟議程的關鍵目標，因為他認為貿易逆差反映了幾十年來其他國家每年 "痛宰 "美國數千億美元。美國白宮經濟顧問委員會主席米蘭(Stephen Miran)於11月發表了一篇題為《重組全球貿易體系用戶指南》的論文，他在文中認為，從貿易角度來看，美元 "長期被高估"。"全面徵收關稅和放棄強勢美元政策 "可能從根本上重塑全球貿易和金融體系。

0111GMT -美元下滑0.15%，上日收低0.1%，因對貿易協議的樂觀態度帶動對歐元的買盤。

短期（0-3個月）內，我們預期英鎊兌美元將小漲。此處需著重於"上漲+小幅"的雙重意義。

美元/日圓周五再次跌至142.43，今日略微反彈，但仍偏向下跌。亞洲盤EBS平台迄今介於142.48-143.08，盤初嘗試進一步走高但遇阻。小時圖一目均衡基準線143.19存在阻力，雲區在143.67-76，100小時均線切入位在143.75。

路透紐約5月19日 - 貿易相關不確定性、不斷膨脹的政府債務以及對美國例外論的信心減弱，都對美國資產構成壓力，也讓美元成為犧牲品。投資者認為，隨著美元估值從雲端跌落凡塵，它將變得更加暗淡無光。

TradingKey - 日本經濟表現欠佳，第一季度實際GDP年化季率初值錄得-0.7%，一年來首次出現萎縮，後續經濟可能會進一步受川普關稅的衝擊。日本經濟弱點已然暴露，技術性衰退已經出現。日幣匯率經過連續三周下滑後，本周開始出現企穩，美元/日幣沖高回落，逢高沽壓較強，但反彈上行格局可能會延續，上方阻力位在148.50。

自特朗普走馬上任以來，關稅亂舞之下，全球貿易秩序受到嚴重衝擊，全球供應鏈體系被撕裂，與此同時，美元原本的的「霸主地位」似乎也在動搖。