分析

TradingKey - トランプ米大統領によるグリーンランドに関する最近の発言は、貿易摩擦を再燃させた。複数の欧州同盟国に対して輸入関税を課すとの同氏の脅しは、直ちに市場の変動性を引き起こし、世界の投資家が米国資産への配分を再考するかどうかを巡る議論を再燃させている。

TradingKey - 2025年のユーロ圏経済は緩やかな回復の兆候を示したが、内生的な成長モメンタムは依然として不十分なままであった。昨年のEU経済の年間推移に関する総合的な評価に基づくと、ユーロ圏経済は...を維持する可能性が高い。

TradingKey - 2026年の世界の金融市場は堅調なパフォーマンスで幕を開け、年初の取引に楽観的な見方が広がった。しかし、この上昇トレンドは本日、最初の本格的な試練に直面する可能性がある。米連邦最高裁判所は今週金曜日、昨年4月にトランプ政権が導入した関税措置に対し、判決を下す予定だ。同措置は発表当時、一時的に市場心理を揺るがした。その合法性を巡る司法判断は、今後の米国株と米国債の動向を左右する重要な変数となる。

TradingKey - 2025年は世界の資産にとって爆発的な成長の年と言えるでしょう。多くの資産が新たな市場価格形成の局面を迎えています。ここでは、2025年に世界の資産価格形成ロジックを一変させた10の重要な出来事を振り返ります。これは過去の出来事を振り返るだけでなく、2026年の投資の霧を照らす灯台でもあります。

TradingKey - 連邦準備制度理事会の最後の会合まであと1か月を切ったため、2025年の利下げ回数が当初予想の6回から2回に減る可能性が高まっています。9月の非農業部門雇用者数発表の遅れと10月の非農業部門雇用者数発表の欠落により、データ不透明感の中、連邦準備制度理事会（FRB）内の分裂が悪化しており、12月のFOMC会合で発表される12月の非農業部門雇用者数発表が利下げの綱引きの「終結点」となる可能性は低くなっている。

TradingKey - 2025年に予定されていた史上最長の政府閉鎖は、トランプ大統領が暫定予算法案に署名したことでようやく終了した。連邦政府の業務再開は、マクロ経済の障害を解消しつつある。しかし、AIバブルとFRBの利下げ見通しがより不安定、あるいは悪化する方向に向かっているため、投資家がシャンパンを開けて米国株式市場の強気相場の継続を祝うのはまだ早すぎる。

TradingKey - トランプ大統領の包括的関税の合法性を判断する公聴会が11月5日に米国最高裁判所で開かれ、判事の過半数が大統領の関税賦課権限に疑問を呈したため、トレーダーはトランプ政権の勝利に30％未満を賭けた。トランプ米大統領が中核経済政策に失敗した場合、「関税還付合意」は米国株にとってプラスになるのか、マイナスになるのか？

TradingKey - 米国政府閉鎖40日目に、米国上院は暫定予算法案を可決し、記録破りの連邦政府閉鎖は早ければ今週中にも終了すると予想されています。政府閉鎖危機が終息に近づき、米国における流動性圧力の緩和により米国株式市場の強気相場が回復すると予想される中、ビットコインの価格は急上昇したが、安全資産である米国債と金の価格は乖離している。

TradingKey - 10月18日土曜日の朝、米国の複数の都市で大規模なデモが発生し、人々がトランプ政権の政策に抗議しました。ニューヨーク、ワシントンD.C.、シカゴ、マイアミ、ロサンゼルスを含む都市で集会が行われ、参加者たちは「民主主義は王政ではない」や「憲法はオプションではない」といったスローガンを書いたプラカードを持って街や地下鉄の入り口に溢れかえりました。

TradingKey（トレーディングキー）― 10月以降、米ドル、円、ユーロが弱含む一方で、金、銀、ビットコインが過去最高値を更新する中、ウォール街は「通貨劣化トレード（Debasement Trade）」という強力な新たな投資ストーリーを受け入れている。この用語は、伝統的な通貨や国債から代替資産へと資本が異例のスピードでシフトしている現象を表しているが、懐疑派はまだ現実世界での検証が必要だと指摘している。

経済成長鈍化、インフレ高止まり、政府債務残高の拡大、国債利回りの急上昇、さらに秋の財政予算案で打ち出される可能性のある財政緊縮策。

TradingKey - 2025年9月2日、ドナルド・トランプ氏の健康悪化——脳卒中と失語症による入院が噂——が急速に広がった。しかしトランプ氏は直ちにこれらの噂を否定し、健康に関する報道を「フェイクニュース」と断じた。金融市場の観点から見ると、もしトランプ氏の健康に実際に問題が生じた場合、米国株は下落圧力にさらされ、一方でユーロ/ドル為替レートは上昇する可能性がある。