SPDR S&P 500 ETF

TradingKey - 米東部時間7月12日、主要投資銀行が2026年のS&P500指数の目標値を7,500〜8,100のレンジに引き上げる中、ウェリントン・アルタス・プライベート・ウェルスのチーフ・マーケット・ストラテジスト、ジェームズ・E・ソーン氏はさらに大胆な長期予測を示した。S&P500指数は今後5年以内（2031年まで）に14,000ポイントの大台に達すると予想され、現在の約7,500という水準からほぼ倍増することになる。

新たに就任したFRBのケビン・ウォルシュ議長が初めて議長を務めたFOMC会合において、ドットプロットの中央値は利下げ予想から利上げ予想へと一気にシフトした。金利先物市場は即座に9月の約70%の利上げ確率を織り込み、市場は利上げパニックに陥った。本稿では、市場が今回の利上げサイクルの強度を過大評価している可能性が極めて高いと論じる。仮に9月に利上げが再開されるとしても、その動きは本質的には「依然として底堅い経済を背景とした、予防的利下げの撤回」を特徴とする堅健な引き締めであり、パニックに突き動かされた2022年の引き締めとは根本的に異なる。米国株の長期投資家にとって、このシフトはリスクを上回る機会をもたらすものである。ただし、この評価は条件付きであり、コアインフレ率、長期インフレ期待、および失業率という3つの指標をアンカーとして、動的に調整していく必要がある。

TradingKey — S&P 500種株価指数は6月2日、9営業日連続で上昇して過去最高値を更新し、1年超で最長の続伸を記録した。S&P 500のパフォーマンスは、米国株式市場全体の動向を示す直接的な指標となっている。資産配分の観点から見れば、S&P 500への投資は、米国マクロ経済全体のパフォーマンスと深く連動したポートフォリオへの資本配分と同義である。したがって、S&P 500への投資は、実質的に米国上場企業の中長期的な成長ポテンシャルと収益力に対する投資を意味する。

TradingKey ― 2025年末までに、グロース株は全セクターにおいてバリュー株を大幅にアウトパフォームする見通しだ。2025年は（2年間にわたる）バリュー株の堅調なパフォーマンスで幕を開けたものの、多くの投資家はグロース株の高バリュエーションが継続する可能性を懸念していた。

TradingKey － 米国経済の力強い回復力と、金融・財政政策の協調的な緩和を背景に、非農業部門雇用者数は市場予想を上回る可能性が高い。

TradingKey - 米国経済の成長は、4つの主要因に支えられ、2026年も強固なレジリエンスを維持する見通しである。これら4つの要因に基づいた当社の試算によれば、2026年の米国の通期実質GDP成長率は約2.5%に達する可能性があり、この数値は...