分析

特斯拉2025年第一季度财报即将在4月22日发布，作为全球电动车行业的领军企业，其表现备受市场瞩目，投资者和分析师对其充满期待，同时也伴随着诸多疑虑。

TradingKey - Enphase Energy（ENPH）预计将于2025年4月22日美股盘后公布2025年第一季度业绩。公司给出的营收指引为3.4亿至3.8亿美元，未包括约5,000万美元的“安全港收入”（safe harbor revenue）。分析师普遍预计Enphase当季每股收益（EPS）为0.70美元，较去年同期的0.35美元实现翻番增长，显示出显著改善的趋势。

隔夜美股再次出现暴跌，纳斯达克指数一度暴跌4%，收盘三大股指也都跌幅超过2%。美股大跌最主要的原因还是与特朗普单方面挑起的关税战有关。特朗普在4月2号突然对全球主要贸易伙伴发起贸易战，导致全球资本市场出现“黑色星期一”，美股首当其冲，出现了暴跌。美股大跌之后，特朗普承担了巨大的压力，为了安抚市场，他也给美联储主席鲍威尔施压，要求鲍威尔尽快降息。相对而言，我国资本市场走出了强劲反弹的走势，在“黑色星期一”之后走出十连阳

TradingKey - NextEra Energy（NEE）预计将于2025年4月23日美股盘前公布2025年第一季度业绩。市场预期每股收益（EPS）为0.95美元，较上年同期的0.91美元略有增长。预计营收将达约70.4亿美元，较去年同期增长22.9%，展现出良好的增长势头。

人工智能业务收入大幅增长，但关税带来的影响可能会使其增长放缓。在英伟达推出Blackwell产品后，尽管面临竞争压力，博通的股价仍有可能反弹15%，达到200美元/股。

TradingKey - Chipotle Mexican Grill, Inc. 是一家美国快餐连锁企业，以“Food with Integrity”理念为核心，100%新鲜、非转基因食材吸引18-34岁年轻消费者，高度定制化菜单提升粘性。面对关税及移民政策导致的约0.6%成本上升，公司通过自动化技术（如Autocado）、供应链多元化及审慎定价（2%涨幅）吸收成本，短期避免大幅提价。2025年市盈率38倍，目标股价51.3美元，反映宏观环境压力下的稳健增长预期。

当地时间4月21日，美股再遇“黑色星期一”，其中纳指大跌2.55%，创今年2月以来最大单日跌幅，道指下挫2.48%，标普500指数亦跌2.36%。

上周四恒指轻微高开，首分钟下试 21039.16点的全日低位后，恒指急反弹，至11:29 升至 21417.64点的全日高位后月，转趋牛皮，全日波幅 378.48点。恒指收报 21395.14点，升338.16点或1.61%，成交金额 1862.68亿元。国指及恒科指分别升 1.52%及1.9%；三项指数都向好，以恒科指走势较佳。

大市已开始步入4月份之下旬，而直到执笔一刻止计，形态上仍暂属先高而后低，恒指暂是由1日之高位23456点跌至9日之低位19260点，即在短短6个交易日内，累积之跌幅已达4196点，由于跌势实在偏促，故在技术超卖下出现明显反弹，而自9日低位19260点开始之反弹，至15日高位2160 3点止计，在短短5个交易日内，恒指已回升23435点，即技术上已反弹月内跌幅之55.8%，论反弹幅度已符合惯性要求，故在买盘退缩下，大市开始渐进入反覆不明之中，而从走势上看，大市似会渐呈整固待变之格局，即在观望气氛渐浓下，大市暂会欠缺方向感，而市场目前较关注的是20000点之支持。

随着第一季度财报季的到来，投资者正准备迎接又一个高风险的一周，届时各大板块将涌现出众多重量级企业。

近来，人工智能（AI）一直是市场的焦点话题。鉴于市场对人工智能的兴趣高涨，标普500指数公司在最新一季（2024年第四季度）的财报电话会议上是否更频繁地提及“AI”一词？答案是肯定的。FactSet 通过Document Search功能搜索显示，有241家企业在第四季度财报电话会议上提到了“AI”一词。这一数量远高于过去五年的平均水平105家以及过去10年平均水平67家。 

近期，沪深两市呈现出震荡反弹的走势，其中人形机器人等人工智能板块大幅反弹，市场做多信心得到有效提振。周末在北京亦庄举办的全球首届人形机器人半程马拉松比赛吸引了众多投资者的关注。人形机器人作为当前最热门的赛道，其发展为市场带来了新的机遇。尽管比赛表现参差不齐，部分机器人如夺冠的“天空机器人”表现出色，更换三次电池后跑完全程并夺冠，而有些机器人则出现摔倒等现象，但这些都属于成长中的烦恼。

TradingKey - 近期衡量市场波动性的芝加哥期权交易所恐慌指数（VIX）在上周一度突破50关口后迅速回落，目前已降至30左右水平。美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Besant）在本周接受采访时表示，他认为VIX“很可能已经见顶”。市场研究机构Bespoke Investment Group也持类似观点，称：“我们认为可以相对有信心地判断，市场抛售的最严重阶段已经过去。”

美联储从去年9月开始启动了本轮降息周期。当前，A股市场已经经历了关税战的第一轮冲击。在所谓的“黑色星期一”之后，随着国家队大力入市以及投资者为国护盘的决心，市场已经逐步走出回升态势。然而，关税战后续仍存在不确定性，可能会造成市场震荡，但相信再次出现类似“黑色星期一”的可能性已经不大。一方面，大家对此次关税战更有信心，相信我们占据主动地位，特朗普最终会寻求通过谈判达成一致，解决贸易争端，使中美贸易回归正常化。另一方面，A股的优质资产处于历史低位水平，估值较低，对全球资本具有较大投资吸引力，因此A股进一步下跌的空间可能非常有限。

4月17日，港股在复活节长假前出现反弹，短期后市有趋向反覆发展的倾向，正如我们指出，关税政策对短期市况的冲击该已暂告一段落，市场在早前亦已因此而被遭到抛售，估计港股目前有步入剧烈波动过后的冷静期阶段，一方面会在观察关税的执行力度以及对经济带来的影响，另一方面，相信对政策面的预期也将会有所升温，情况可以给到市场带来支持承接力。恒指涨了有接近340点，以贴近21400点水平来收盘，而大市成交量又再回降至2000亿元以下，观望的氛围有逐步形成迹象，资金入市态度趋向谨慎。

TradingKey - 在美国总统特朗普“去监管化”的大背景下，华尔街大型银行股2025年第一季似乎还未启动大行情。不过，受惠于利率高企和特朗普政策不确定性刺激股票交易，美国六大银行Q1财报超出预期，但未来前景依然谨慎。摩根大通、摩根士丹利、高盛、美国银行和花旗的营收和利润均超LSEG汇集的市场预期，唯富国银行的营收略低于市场预期。

对于投资者而言，台积电当前估值尚未完全反映其在AI芯片市场的增长潜力，建议关注其在2纳米制程量产和CoWoS产能扩张的进展。同时，需密切监控美国关税政策和台海局势的变化。台积电作为AI产业的风向标，其未来表现将继续引领市场对半导体和AI行业的信心。

特斯拉公司（NASDAQ：TSLA）的股东，尤其是首席执行官埃隆·马斯克，经历了几个月相当糟糕的时期。自2024年12月中旬以来，股价已暴跌逾45%，令许多投资者心生增持或入手这家公司的股票。因为特斯拉多年来积累了广泛的认可，许多人认为它是一家拥有长期利好的尖端企业，而且投资者通常默认“售罄”的企业估值较低。

TradingKey - 在市场保持谨慎乐观态度的背景下，Netflix即将公布其2025财年第一季度财报。分析师预计公司将实现同比增长，市场共识为：营收将达到105亿美元，同比增长11.7%；每股收益（EPS）为5.67美元，同比增长7.4%。

4月16日，港股连升六日后出现回跌调整，短期反弹累升幅度已多，加上互联网的行业竞争有加剧迹象，相信都是影响市况表现的消息因素。另一方面，复活节假期即将展开，港股将于本周五及下周一休市停开，在长假期在即的情况下，估计市场的观望氛围也将有所转浓，资金目前入市态度将偏向谨慎。值得注意的是，内地公布的最新经济数据，包括首季GDP按年增长有5.4％以及3月社会消费品零售总额按年增长5.9％，总体表现都是较预期要好的。然而，美国在4月开始向全球开打关税贸易战，市场正在审视对经济表现的影响，也正好是考验验证内地经济韧性的关键时点。