分析

阿斯麦(ASML.US) 于北京时间 2025 年 7 月 16 日下午的美股盘前发布了 2025 年第二季度财报（截止 2025 年 6 月）

在本世纪这场AI发展的大潮中，英伟达（NVDA.US）可谓赢尽彩头。

大市昨先升后放缓, 恒指昨早市先高开114点至24704点, 其后再进一步上升277点至24867点方渐受规限, 由于买盘态度渐见保守,加上伺高回吐之获利货亦渐现, 故整个大市卒开始渐趋反覆。至下午初段, 恒指已一度轻微倒跌41点至24549点, 惟幸追沽压力并不明显, 故大市跌势得以喘定并略作技术性后抽, 但场内气氛已稍见保守, 恒指最后报收24517点, 较上日跌72点, 大市全日次成交金额为2589亿元。

7月16日，人形机器人板块再度狂欢，截至收盘，人气股上纬新材（688585.SH）连续录得6个20CM涨停，累计涨幅约200%。此外，中大力德（002896.SZ）、众辰科技（603275.SH）、精锻科技（300258.SZ）、拓普集团（601689.SH）、三花智控（002050.SZ）禾川科技（688320.SH）均上涨。

TradingKey - 富国银行于7月15日市场开盘前公布了2025年第二季度业绩。2025年第二季度每股收益：$1.60，高于预期$1.33（同比+20.3%） 。2025年第二季度营收：$208.2亿，高于预期$207.6亿（同比+0.3%）

TradingKey - 摩根大通预计2025年全年净利息收入（NII）约955亿美元，较此前上调10亿美元，包含市场相关NII约35亿美元，NII指引反映了对利率环境和贷款增长的乐观预期，显示银行对经济稳定的信心。其次，调整后费用约955亿美元，受美元走弱影响但对净收入中性；调整后费用的中性影响表明公司在成本管理上的精准把控，即使美元走弱也未显著侵蚀盈利能力。第三信用卡净坏账率预计约为3.6%，反映消费者信用稳定。

菲利普·莫里斯国际公司（PM）或许是当前最具竞争力的消费类股票。没有其他烟草公司能像PM一样积极转型，远离传统可燃产品，也没有其他大型消费类公司能像PM一样具备如此巨大的增长潜力。

TradingKey - GoDaddy Inc. （纽交所GDDY）是一家领先的数字平台，通过集成且用户友好的生态系统，简化域名注册、网站托管和在线展示流程，赋能小型企业。GoDaddy 致力于从小型企业加速数字化转型中获益，在稳定的核心服务与快速发展的人工智能驱动型商务解决方案之间取得平衡。直流现金流折现法 (DCF) 估值估计其公允价值在 150 至 180 美元之间，表明其具有一定的上涨空间和风险回报比。

TradingKey - Hasbro（HAS）通过数字游戏扩展、品牌授权和新兴市场布局展现增长潜力，2025年第一季度数字游戏收入激增46%，运营利润率达49.8%。成本节约计划提升利润率，DCF估值显示公允价值95.43-128.94美元。尽管传统玩具市场承压，关税和竞争加剧带来风险，但新兴市场扩张和数字转型为其提供稳健增长潜力，值得投资者关注。

大市昨日再进一步大升, 而恒指不但续创月内之新高, 且更稍突破6月25日之高位24533点, 恒指昨早先高开78点至24281点, 其后在买盘主导下再进一步上升至24555点方渐受规限, 由于高台买意略带保守, 加上零碎沽盘亦稍见涌现, 故大市卒渐趋反覆, 而恒指亦一度略回落至24141点方渐见喘定并作技术性后抽, 但碍于行动力不足, 故整个大市一直拉据于上述波幅之内。

TradingKey - 达美航空长期以来表现逊于大盘，但我们认为这种情况应会改变。市场尚未充分反映高端旅客的消费韧性，以及达美航空通过派发股息和回购股票提升股东回报的能力。

近期大盘在突破3500点之后，这轮慢牛、长牛行情的走势进一步确立，年内或将挑战去年10月8日创出的3674点阶段性高点，进一步向上拓展空间。在慢牛、长牛行情之下，大家才有更好的赚钱机会，而快牛、疯牛行情中很多人其实是赚不到钱的，例如2015年半年市场出现了快牛、疯牛，甚至全民炒股，很多投资者加杠杆，结果导致下半年市场趋势一变，许多人在大跌中亏了大钱。这一轮慢牛、长牛行情期间行业轮动会比较多，市场重心不断上移，好公司的估值不断修复，这有利于大家沉下心来研究好行业、好公司，或者通过配置好基金来抓住机会。

AT&T公司（纽交所：T）是一家领先的电信企业，自2022年退出媒体业务后，专注于5G无线、光纤宽带和企业服务。其光纤网络推动了强劲的宽带增长，满足了AI和云服务日益增长的需求。将光纤与无线业务捆绑，有助于提升客户留存和收入，使AT&T在竞争中占据优势。通过成本管控和约4%的股息收益率，AT&T为投资者提供稳定增长与收益，公允价值区间在每股37至53美元之间。

TradingKey - 快扣公司（纳斯达克：FAST）于2025年7月14日公布了2025财年第二季度财报，强劲的收入和盈利增长超出市场预期，带动股价在盘前交易中上涨约4.2%。

GE Vernova（GEV）作为全球能源转型的领导者，凭借技术创新（如支持50%氢混合的9HA燃气轮机和63%效率的6.1 MW风电涡轮机）和全球布局，抓住电力需求增长及可再生能源机遇。电力板块提供稳定现金流，风能和电气化板块展现高增长潜力，估值范围619.04-690.22美元反映其稳健基本面。然而，供应链中断、政策不确定性和竞争压力需关注，长期看好其在能源转型中的领先地位。

大市昨日先轻回后倒升, 恒指昨早市先轻微低开39点至24100点, 其后曾再轻回至24097点, 但维稳买盘渐现, 故大市卒在稳步中缓慢回升至24267点方渐受规限, 单从走势上看, 大市虽略见反覆, 但恒指一直稳守于10天线(约在24058点左近)之上, 即是说, 大市整体表现尚算稳定, 只要保持此形态不变, 恒指在本月余下之交易日该可侯机上试11日之高位24506点, 一旦出现突破, 即表示大市将进一步上试6月25日之高位24533点, 甚至伺机上试3月19日之高位24874点, 恒指全日报收24203点, 较上日升63点, 大市全日之总成交金额为2103亿元。

TradingKey - ASML控股公司（纳斯达克：ASML）于2025年7月16日发布2025财年第二季度财报，强劲的净销售额和净预订量超出市场预期，但由于地缘政治不确定性带来影响，公司对2026年的业绩指导持谨慎态度，导致股价下跌约10%。

上证指数在站上3500点整数关口之后继续上攻，周一沪深两市继续上涨，机器人等板块领涨，市场的赚钱效应明显提升。上周我讲到在大盘突破3500点之后，本轮慢牛长牛行情确立，相关观点也冲上了热搜。下半年市场行情可能会超出很多人的预期，第一个目标就是挑战去年10月8日创下的3674点的阶段性高点。

TradingKey - 比特币（BTC）本周突破118,000美元，创下历史新高，成为市场关注焦点。在此轮上涨之前，比特币经历了近七周的横盘调整，于5月22日首次突破11万美元，期间数次下探至9.8万美元区间。

2025 年以来，港股创新药板块彻底火了！恒生港股通创新药指数年内暴涨 66%，表现远远甩开大盘。热门的港股通创新药 ETF（159570）也大涨 62.78%，最新规模更是突破 78 亿元，稳坐同类产品第一把交椅，价格和规模双双创下历史新高。这波行情可不是昙花一现，而是政策、出海大突破和公司业绩好转三股力量一起发力带起来的。政策开绿灯：国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，明确提出支持医保数据用于创新药研发。这相当于给创新药企一路开绿灯，从实验室到卖药全流程都有政策护航，推动行业从 “模仿创新” 走向 “全球首创”。这是行情启动最坚实的基础。