分析

TradingKey - 美东时间周五（11月13日），美国将公布10月生产者价格指数（PPI），继10月CPI再次高于预期后，市场将通过PPI进一步判断美国生产端价格压力是否正在扩散，以及美联储12月加息25个基点还是50个基点的可能性。

美国10月通胀再次高于市场预期，推动投资者提高对美联储12月大幅加息的押注。整体物价涨幅虽然较9月放缓，但核心通胀连续三个月保持相同增速，显示价格压力仍未明显消退。

TradingKey - 美东时间周二（11月10日），美国将公布10月消费者价格指数（CPI），这是美联储12月利率决议前的重要通胀数据。美国劳工统计局确认，报告将在美东时间8:30发布。市场预计，受汽油价格涨幅放缓影响，10月整体通胀可能较9月有所降温，但核心通胀仍存在一定粘性。本次数据将影响市场对美联储12月是否继续加息的判断，并可能引发美股、美元及黄金（XAUUSD）新一轮行情。

TradingKey - 美国将于本周三公布10月ADP就业报告，市场普遍预计，美国私人部门就业增长将较9月放缓，目前预期约为新增6.7万至6.9万人，低于9月的9万人。由于本周五美国还将公布10月非农就业报告，本次ADP将成为市场判断劳动力市场最新状况的重要先行指标。尤其是在美联储10月会议选择暂停加息之后，就业数据是否继续保持韧性，将影响市场对12月是否再次加息的判断。

美联储维持利率不变后，主席凯文·沃什（Kevin Warsh）在会后进行发言。截至发稿，美元指数下挫逾30点，现货黄金上涨20美元，美股期指小幅上涨，费城半导体指数涨势较为明显。整体来说，沃什讲话后，资产价格有所回暖，但利率市场尚未明显降低对年内再次加息的预期。

美东时间10月28日，美联储以10票赞成、2票反对，将联邦基金利率目标区间维持在3.75%—4%，符合会前市场普遍预期。继9月加息后，此次暂停的关键在于：美联储是在等待政策效果，还是认为进一步收紧货币政策的必要性已经下降？

TradingKey - 本周四（10月29日），美国将公布9月个人消费支出价格指数（PCE），不过，由于PCE将在美联储10月利率决议之后发布，本次数据不会影响10月会议结果，但可能成为市场判断美联储是否在12月再次加息的重要依据。

TradingKey - 美联储将于美东时间10月28日14:00公布10月利率决议，美联储主席沃什将在14:30召开新闻发布会。市场目前普遍预计，美联储将在9月加息25个基点后暂时按兵不动，将联邦基金利率目标区间维持在3.75%-4.00%。

TradingKey - 10月15日，美国劳工统计局公布9月生产者价格指数（PPI）。美国9月PPI环比大幅上涨1.3%，明显高于市场此前约0.6%的预期，并创2022年3月以来最大单月涨幅；同比上涨6.3%，同样显著高于8月水平，显示企业端价格压力进一步上升。

TradingKey - 美东时间10月15日，美国即将公布9月生产者价格指数（PPI）。本周三刚公布的9月CPI已经明显高于市场预期，PPI将进一步确认上游价格压力是否正在升温，这将直接影响市场对于美联储10月及12月利率决议预期的判断。

TradingKey - 美东时间10月14日，美国劳工统计局公布最新通胀数据。美国9月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.7%，超出市场预期的3.6%，较8月的3.4%明显加速；环比上涨0.6%，同样高于8月的0.4%。能源价格大幅上涨成为本月通胀回升的主要推动因素。

TradingKey - 美国将于美东时间周三（10月14日）公布9月CPI，这将是美联储10月27日至28日议息会议前最重要的通胀数据之一。目前市场普遍预计，受能源价格上涨影响，美国整体通胀可能将继续升温，但核心通胀增速有可能放缓。

TradingKey - 9月美联储利率决议公布后，美股应声下跌，那么为什么美联储加息会导致美股下跌？

TradingKey - 美东时间10月2日（周五），美国将公布9月非农就业报告，市场将重点关注就业增长能否延续8月的反弹，以及数据是否会改变美联储后续加息预期。

TradingKey - 美东时间9月30日（周三），美国将公布8月个人消费支出价格指数（PCE），这是美联储最关注的通胀指标之一。市场普遍预计，8月PCE仍将显示美国通胀压力具有粘性，尤其是核心PCE可能继续维持在偏高水平。由于近期美联储官员表态偏谨慎，油价上涨也增加了市场对通胀反复的担忧，本次PCE数据将成为判断美联储后续政策路径的重要依据。

明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利（Neel Kashkari）表示，美国通胀依然处于高位，价格压力已不再局限于伊朗战争推升的油价，而是蔓延至经济的多个领域。

TradingKey - 美联储时隔三年重启加息，但真正令市场意外的并非25个基点的调整，而是主席Kevin Warsh传递出的鹰派立场，以及点阵图对高利率持续时间的重新定价。

美东时间9月16日，美联储公布的最新利率决策声明指出，本次议息会议决定将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%~4.00%，这是自2023年7月以来的首次加息，决议以12票赞成、0票反对全票通过，同时保持银行体系充裕准备金的货币政策框架不变。

TradingKey - 美联储将于美东时间周三（9月16日）下午2:00公布9月利率决议，随后美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）将在下午2:30召开新闻发布会。本次会议还将公布最新经济预测和利率点阵图。

TradingKey - 美国将于美东时间周三（9月16日）公布8月零售销售数据。在7月消费表现明显降温之后，市场预计8月零售销售将重新恢复增长。由于数据公布后数小时美联储还将公布9月利率决议，本次零售销售不仅将反映美国三季度消费韧性，也可能影响市场对美联储后续利率路径的判断。