英伟达、博通与Palantir今日为何暴跌？

TradingKey - 周三科技股大幅走低，软件板块领跌。随着投资者试图评估新的竞争威胁——来自 Anthropic 的新一波人工智能工具，今年一些最受追捧的股票跌幅达到了两位数。

直接诱因似乎是这家初创公司最新发布的功能——就在一天前推出的法律工作自动化功能。但在这些头条新闻背后，隐藏着人们对飞速发展的人工智能对整个软件行业意味着什么的更深层担忧。

Anthropic 是谁？

这家公司一直是人工智能竞赛中低调成功的典范。2025年，它推出了 Claude Code，这是一款能够根据指令编写软件的大语言模型。在六个月内，该公司的收入就突破了10亿美元，并成为人工智能辅助编程的标杆。

今年1月，Anthropic 推出了 Cowork，让没有技术背景的用户也能自动化处理日常办公任务，如编写报告、总结文件或创建数据库。上周五，该公司更进一步，发布了 Cowork 的免费开源插件，其中包括一个针对法律服务的模块，可以自动进行合同审查。其他模块则针对销售、财务、市场营销和客户服务量身定制。

与 OpenAI 和 Google (GOOGL) (GOOG) 不同，这两家公司正在争夺消费者市场，而 Anthropic 则将目光锁定在企业市场。Claude Code 现在已成为许多专业开发人员工作流的核心，而该公司的 Claude 4.5 Opus 模型在编程能力的独立基准测试中处于领先地位。Claude Code 自身底层约 90% 的代码是机器生成的；在公司内部，目前 70% 到 90% 的新代码由人工智能编写。

软件股为何崩盘？

对于投资者来说，Anthropic 的创新速度提出了一个令人不安的问题：如果人工智能已经可以实现如此高程度的自动化，那么成千上万仍在销售企业软件工具的公司该何去何从？

这种焦虑本周蔓延到了市场，引发了对任何看起来脆弱的业务的广泛抛售。 微软 (MSFT) 下跌 3.7%，Salesforce (CRM) 下跌 6%，以及 Adobe (ADBE) 下跌 4.6%。

来源：Morningstar。数据截至 2026年2月4日 16:00

Palantir Technologies (PLTR) —— 长期以来被视为该领域数据驱动软件最纯粹的标的 —— 仅在周三就下跌了超过 11%。

“显然存在‘让我离场’的情绪，”盈透证券（Interactive Brokers）首席策略师 Steve Sosnick 表示。他补充道，本周的波动看起来像是“机构抛售和追逐动量的散户资金的混合产物”。他表示，投资者不再仅仅追逐人工智能的承诺，而是“开始审视其内在价值”。

几个月来，由于投资者在两种相互竞争的恐惧中挣扎，软件股一直表现低迷：一种担心人工智能将掏空传统的许可和订阅模式，另一种担心它将使现有的应用程序过时。华尔街的一些人士认为，最近的跌幅过大了。瑞穗证券（Mizuho）分析师 Jordan Klein 周三写道，该行业近期的业绩从“基本面上看仍然稳健”。

尽管如此，悲观情绪正渗透到预测中。Trivariate Research 的数据显示，罗素 3000 指数中软件公司的营收和利润预期均有所下调。分析师 Shaposhnik 表示，这表明下跌并非纯粹的情绪化，基本面预期也在下降。

抛售是如何波及芯片股的？

到本周中，冲击波已波及半导体领域。以下公司的股价 英伟达 (NVDA) 和 博通 (AVGO) 各下跌超过 3%，这一波动令分析师难以解释。

一位来自 美国银行 (BAC) 的策略师表示，这种“不分青红皂白”的抛售呼应了 DeepSeek 事件后的恐慌——那些担忧后来被证明是多余的。他认为，下跌的规模揭示了市场思维核心的一个矛盾。

人工智能芯片价格下跌表明该行业正在失去光彩，这是巨额投资回报递减的信号。但软件估值的下滑则暗示了相反的情况：人工智能很快将变得如此高效和普及，以至于现有的许多软件都将变得不必要。

“这两个故事不可能同时成立，”报告总结道。简而言之：如果人工智能投资是注定要破裂的泡沫，那么软件就不会被从头重写。然而，如果人工智能真的在改变工作方式，那么支撑这一转变的硬件仍然应该获得强劲的回报，而不是被判定为失败的赌注。