2026年至2030年亚马逊股价预测：能否超出预期并实现重大长期目标？

TradingKey - 随着我们进入2026年，许多投资者都在思考Amazon (AMZN)在科技领域中的地位。继2025年表现逊于近期几家超大型企业后，投资者的注意力已转向Amazon的云计算和广告增长引擎，以及推动其盈利能力增长的结构性因素，及其对Amazon股价短期和长期的潜在影响。

事件/背景

Amazon是当今全球最大且最具标志性的科技公司之一。其业务涵盖多个领域，包括全球电子商务、云计算、数字广告、物流以及不断扩大的AI驱动基础设施。Amazon的规模和业务广度使其区别于大多数纯科技同行，但也增加了预测其增长和估值的难度。

Amazon 2025年下半年的股价表现明显滞后于其他大型成长型公司，尤其是在云技术领域。像Alphabet这样的公司凭借其AI计划和其他技术进步实现了巨大增长，这些进步积极影响了投资者对这些公司未来表现的看法和情绪。然而，越来越多的分析师和策略师认为，如果AWS和广告业务继续保持强劲增长，Amazon目前的处境已为2026年的极强劲反弹做好了准备。

云计算与广告：Amazon增长背后的双引擎

Amazon的云计算部门 (AWS) 在全球云基础设施服务的规模和利润方面一直处于世界领先地位。

AWS 2025年的增长率虽低于部分竞争对手，但仍保持强劲增长，营收同比增长约20%。管理层表示，AWS正面临产能限制，这表明需求持续强劲。由于AWS的利润率显著高于Amazon的零售业务，它将成为未来营业利润增长的主要驱动力。

尽管广告服务相对于电商或云计算业务受到的关注较少，但也已成为Amazon增长率最高的部门之一。2025年广告营收的增长是推动整体业务营业利润增长的重要贡献者，超过了Amazon许多其他业务部门的增长。与此同时，高利润的广告营收与AWS可扩展的云基础设施共同构成了超越传统零售的结构性盈利增长环境。

一些分析师认为，如果AWS能维持其增长率，且广告服务在庞大的营收基础上继续增长，那么2026年市场对Amazon相对于其主要竞争对手（特别是Alphabet）的估值方式有望发生改变。关于Amazon将在2026年跑赢大盘的论点（即使其股价相对于2025年的表现较弱），正是基于这一假设以及近期其他研究机构提出的优化观点。

评估公司的未来价值

在考虑现在该为公司未来的价值支付多少钱时，我们将目光投向10年后的2030年。多项前瞻性预测表明，从现在到2030年，Amazon具有巨大的增长潜力。例如，一个广受讨论的预测基于以下假设：如果Amazon从现在到2030年的营业利润年增长率达到20%，并结合AWS、广告以及电子商务的持续增长，其营业利润也可能大幅增加。

若对这一增长轨迹采用保守估计，这意味着Amazon的估值到2030年可能达到约5.3万亿美元的假设市值，折合股价约为490美元以上。在这种情况下，中度的利润增长和较低的估值倍数已被考虑在内，这归因于市场对Amazon多元化和规模的定价更多是基于对营业利润长期增长的预期，而非对Amazon的短期炒作。

通俗地说，虽然增长和估值假设可能比较保守，但如果Amazon在2030年前能实现营业利润的复合增长，这可能为具有长期投资眼光的投资者带来超过2倍的回报。

短期展望：Amazon能否在2026年跑赢市场？

与大型股同行相比，AMZN在2025年的整体表现乏善可陈，而许多同行则受益于人工智能领域重燃的热情。然而，AMZN业务模式的几个方面表明，2026年可能是AMZN的转折年。首先，AWS目前面临的产能限制表明云服务的需求持续强劲。从历史上看，AWS的产能扩张往往先于营收加速增长。其次，广告和赞助广告收入的增长将与AWS形成互补，因为两者都是高利润业务。

分析师认为，AMZN目前的远期市盈率低于30倍，与迄今为止的科技股历史估值相比非常具有吸引力。如果AWS加速增长，且AMZN能像2025年的AGOOO那样重新定位，那么我们将看到估值倍数的重新上调，这将有助于支撑2026年强劲的股价表现。

不确定性与风险

尽管电子商务拥有众多增长驱动因素，但投资者仍需保持谨慎，并意识到由消费需求波动引起的宏观经济不确定性如何影响电商业务的营收水平及相关成本。零售板块占Amazon总收入的很大一部分，因此消费者支出方式的任何变化都可能影响Amazon从该细分市场获取收入的方式。

Amazon将继续投入巨资建设AWS数据中心产能，以应对未来预期的AI工作负载。虽然这项资本支出在未来可能为AWS带来可观的增量收入，但由于投资规模巨大，短期内也将对AWS的自由现金流造成压力。

在某些情况下，其他科技公司对AI平台的快速采用，可能使投资者难以将Amazon的多元化混合模型与其他增长较快、且业务更集中的科技公司的混合模型进行比较。

Amazon是一只值得投资的股票吗？

这个问题的答案取决于您的风险承受能力和投资期限。对于采取长期投资策略的投资者而言，Amazon深厚的护城河、多样的增长来源（云、广告等）以及结构性利润增长，构成了近期增持的多个理由。

AWS和广告业务可能会继续保持势头。如果零售业务能够企稳，Amazon的估值也可能随之提升。因此，基于市盈率倍数的扩张，由于利润持续增长和盈利倍数上调，预计该股从现在到2030年将大约翻一番。

这些因素共同为Amazon作为一家专注于可持续增长和长期抗周期盈利改善的科技公司，提供了强有力的长期投资支撑。