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【热门行业】海南自贸港全岛封关正式启动 海南板块或迎红利行情？
金吾财讯 | 2025年12月18日，海南自贸港全岛封关正式启动。据悉，第一批次通关洋浦港的运输船当日清晨已抵港。制度创新而非物理隔绝所谓全岛封关，并非封闭孤岛的“围墙”，而是构建全球最大海关监管特殊区域的制度创新，核心是实施“‘一线’放开、‘二线’管住、岛内自由”的自由化便利化政策体系。封关运作的政策体系以“零关税、低税率、简税制”为核心思路。“零关税”是国际自由贸易港的重要特征，也是海南自贸港封关运作的突出政策，有利于降低企业进口原材料、通关时间等成本，促进贸易更加自由便利。封关后，“零关税”税目将从当前的1900个增至6600个，覆盖商品比例从约21%提升至74%，比封关前提高了近53个百分点，税目将大幅扩展至民生消费、工业原材料等领域。税收优惠的穿透力进一步增强，鼓励类产业企业持续享受15%的企业所得税优惠，覆盖生物医药、海上风电等1100多个产业条目；高端紧缺人才个人所得税实际税负超15%的部分全额免征，且居住天数核算规则优化，因公出差、休假等合理离岛时间可计入，仅需实际居住不少于90天即可享受优惠，大幅降低了人才享受政策的门槛。海南省委深改办（自贸港工委办）副主任王奉利明确，封关后，海南将围绕产业发展需求和优势领域，推进国际规则对接、规制协调、标准互认和监管一致性建设，持续优化外商投资负面清单和跨境服务贸易负面清单，进一步提升贸易投资自由化便利化水平，努力打造市场化法治化国际化一流营商环境。构建差异化定位与国内核心开放区域相比，海南自贸港的封关政策体系呈现出鲜明的差异化定位。相较于上海浦东以金融开放为核心的发展路径，海南更聚焦“服务实体经济”的金融创新导向。依托多功能自由贸易账户（EF账户）、跨境资金集中运营中心（CTC）等核心机制，海南构建了以跨境贸易和投融资自由便利化为核心的金融体系，重点推动信息传输、软件和信息技术服务等产业的跨境合作。人行数据显示，截至2025年10月末，海南辖内境外贷款余额同比大增248.53%，EF账户业务量折合人民币超2500亿元，开户主体与80个国家和地区发生资金往来。与深圳以科创扶持为核心的产业政策相比，海南主动规避直接竞争，锚定“旅游+消费”主线，加速国际旅游消费中心建设。旅游业依托制度型开放加速迈向国际化，新颁布的《海南自由贸易港旅游条例》设立“旅游开放与国际化”专章，放宽外资旅行社经营限制、支持设立中方控股的外商投资文艺表演团体、优化境外患者诊疗流程，并创新实施全国最优免签政策。公开信息显示，目前海南实施扩大59国人员免签入境事由，外国旅游团乘坐邮轮免签入境，外国人240小时过境免签等政策，叠加全国适用的免签政策，共有86国人员可以个人免签形式进入海南。2024年海南省接待游客9720.78万人次，同比增长8%。同时，离岛免税额度为每人每年10万元，叠加跨境消费信贷试点等政策，海南力求打造具有全球影响力的免税购物目的地。海南还深化“旅游+”产业融合，推动邮轮游艇旅游创新发展，以满足个性化、沉浸式体验需求，进一步激活国际旅游消费中心功能。结语海南自贸港全岛封关运作，标志着中国制度型开放进入新阶段。国家发展改革委副主任王昌林此前表示，封关不是封岛，而是进一步扩大开放，封关后海南与国际的联系将更加便捷，这对于加快吸引全球优质要素集聚，促进海南自贸港高质量发展，为全国改革开放探路开路，具有重要意义。市场对此反应积极，截至发稿时间，免税龙头中国中免(01880)升逾7.2%，对应A股中国中免(601888)亦涨6.5%，分时图上看上行动力充足。A股海南自贸港板块同步上扬，海汽集团、海南海药涨超3%，康芝药海南机场、神农种业涨超2%，海峡股份、海南高速、海南橡胶等涨超1%。中银证券表示，这有望助推海南进入更高层次的改革开放，有望对于当地旅游行业产生积极效应。此外，免税概念有望受益于客流数量增长和政策红利，在当下较受关注。中信建投亦提到，整体来看，海南封关政策将显著提升海南在全球价值链中的地位，为中国经济高质量发展注入新动力。未来，海南需继续深化政策落实，强化风险防控，推动自贸港建设不断取得新成效。金吾财讯
27 分钟前
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【新股IPO】巴奴更新招股书续争“港股火锅第三股” 中高端火锅定位可持续吗？
金吾财讯 | 巴奴国际最初于6月16日向港交所递表，却因满6个月未取得实质进展导致申请失效；12月17日，巴奴国际更新招股书，正式重新激活IPO申请。不过，其在消费降级、市场竞争与财务合规等多重考验下，能否成功登陆资本市场仍存变数。从财务数据来看，巴奴的业绩表现堪称亮眼。2022年-2024年，巴奴火锅营收分别为14.33亿元(人民币，下同)、21.12亿元和23.07亿元，今年首9月再同比增长24.5%至20.77亿元。盈利端更实现关键突破，公司于2023年扭亏为盈，今年首9月利润同比增长58.46%至1.56亿元。然而，靓丽财报背后，是行业竞争与市场环境的双重挤压。中国火锅市场规模庞大且分散，行业集中度极低。2024年前五大参与者仅占总市场份额的8.1%，巴奴国际在整体火锅市场的份额只有0.4%，在同质化竞争加剧的背景下，面临被同行弯道超车的潜在风险。不同于海底捞沉浸式服务、呷哺呷哺深耕大众路线，巴奴火锅强调产品主义，将高品质原材料作为主要宣传点。但这一定位也推高了其成本压力，2022年至2024年食材成本分别为4.43亿元、6.42亿元、6.92亿元，占收入比重分别为30.91%、30.39%、29.98%。与此同时，行业消费趋势面临压力，平价火锅市场仍是主流。《火锅产业发展报告2025》显示，自2023年四季度起，火锅人均消费金额持续下行，从80余元降至2024年末的70余元，消费降级背景下，高端火锅品牌面临不小的市场考验。而巴奴聚焦的中高端品质火锅，其定价与行业趋势形成鲜明反差，公司于2024年整体人均消费达到142元，远高于行业平均水平，同时在中国火锅市场前5大参与者中也是最高。在财务层面，巴奴的资金操作引发市场疑虑。2024年公司流动负债总额高达7.17亿元，净流动资产仅1.47亿元，短期偿债能力偏弱。但就在财务压力尚存的情况下，公司却仍在2025年1月向股东宣派股息7000万元，由于控股股东杜中兵家族持有83.38%的投票权，这笔分红绝大部分将流入其口袋。此前，证监会要求巴奴国际结合公司负债等情况说明实施分红的合理性，以及在分红情况下本次上市融资的必要性。这一问题成为监管问询的核心，也成为市场关注的焦点。从长期视角而言，巴奴国际的上市之路不仅是对其合规运营能力的全面考验，更是对其业务可持续性的深度检验。在消费降级常态化、行业模式加速迭代的背景下，若无法应对平价市场的冲击，其凭借“中高端定位”所占据的市场份额也可能被进一步蚕食。而IPO募资能否有效转化为供应链壁垒与门店效率提升，仍存在诸多变数。公司名称：巴奴国际控股有限公司保荐人：中金公司、招银国际控股股东：杜中兵、韩艳丽(杜先生配偶)杜中兵及韩艳丽透过公司已发行股本75.26%的D&H (BVI) LTD；及持有公司已发行股本8.11%的BANU UNITED LTD，控制公司合共约83.38%的投票权。基本面情况：公司是中国最大的品质火锅品牌，公司以毛肚及菌汤为招牌产品。截至最后实际可行日期，公司的直营巴奴门店网络已覆盖全国46个城市，门店数量达到162家，较2021年末增长95.2%。截至同日，公司有5家集生产物流于一体的综合性中央厨房，1家专业化底料加工厂，业务覆盖中国14个省及直辖市。行业现状及竞争格局：弗若斯特沙利文数据显示，火锅行业的市场规模由2019年的5,188亿元增长至2024年的6,199亿元，复合年增长率为3.6%。未来，预期火锅行业的市场规模将快速增长，于2029年达到约8,498亿元，复合年增长率为6.5%。中国的火锅市场相对分散，按2024年的收入计算，前五大参与者所占市场份额约为8.1%。中国品质火锅市场仍相对分散，2024年前五大参与者仅占总市场份额的约9.1%。按收入计，集团为中国火锅市场第三大品牌，于2024年占据0.4%的市场份额。财务状况：公司于2022年至2024年，分别录得收入14.33亿元、21.12亿元及23.07亿元。今年首9月，收入同比增长24.5%至20.77亿元。公司于2022年录得亏损519万元，2023年扭亏为盈1.02亿元，2024年盈利1.23亿元。今年首9月，利润同比增长58.46%至1.56亿元。招股书显示，公司经营可能存在风险因素（部分）：1、公司的未来增长取决于公司扩张新门店的能力及维持盈利能力；2、公司面临中国火锅行业的激烈竞争；3、公司的新门店或无法成功进入新市场并实现盈利；4、公司的食品质量控制系统失效可能对公司的声誉、财务状况及经营业绩产生重大不利影响；5、公司可能无法维持及提升现有门店的销售额及盈利能力；6、若公司的用餐体验质量下降，公司的门店可能无法继续取得成功；7、公司可能无法维系或增强品牌知名度或可能面临有关公司品牌的负面报导；公司或会面临顾客的重大责任索偿或投诉，或涉及公司产品、门店或行业的负面报导。公司募资用途：1、拓展公司的直营门店网络，从而扩大地域覆盖并深化市场渗透。2、提升公司在业务管理和门店运营方面的数字化水平。3、品牌建设。4、供应链优化，包括中央厨房及卫星仓的建设及扩建。5、营运资金及一般企业用途。金吾财讯
28 分钟前
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【券商聚焦】国信证券维持腾讯(00700)“优于大市”评级 机构指海外已成为其游戏与云业务明确的第二增长曲线
金吾财讯 | 国信证券研报指出，今年以来，腾讯(00700)加大海外云基础设施建设，计划在中东投入1.5亿美元，在沙特落地首个数据中心；计划在印尼投入5亿美元，在印尼建设第三个数据中心；在日本大阪新建日本的第三个可用区等。目前腾讯云基础设施覆盖五大洲22个地区，运营64个可用区，全球加速节点超过3200个。该机构指，技术层面，腾讯云在音视频、游戏、数据库等多个赛道优秀。其中，腾讯媒体云服务全球领先，适配短视频、直播等主流趋势，支撑泰国足球赛事直播等核心场景，带宽、低延迟音视频传输等服务获得市场高度认可。场景层面，依托国内金融科技与商业服务经验，腾讯云能精准匹配东南亚地区等 FinTech 与零售行业的数字化需求。除此以外，腾讯在海外积极服务客户，本地 IDC 建设帮助提升响应速度。GoTo 客户案例，腾讯除价格优势外，整体解决方案设计更加高效，比如本地数据的交易速度等，存储在当地数据中心。目前，印尼GoTo 集团将外卖、出行等核心业务从合作 10 年的海外云厂商迁移至腾讯云，迁移后 APP 响应速度提升。泰国正大集团完成旗下超市、百货及物流业务迁移，运营效率显著改善。该机构续指，2025 年腾讯海外游戏增长强劲（Q3 同比+43%），、预计全年收入达 757 亿元，占比腾讯游戏 32%，提升 3pct。加速主要系①腾讯工业化能力近年来逐渐成熟；②收购海外游戏需要有 4-5 年积累才能看到效果。腾讯合作态度开放，当前观察到越来越多团队愿意合作，比如腾讯投资了 steam 平台排名靠前的游戏，帮其做手游开发；帮助收购工作室GGG 优化《流放之路》长线内容规划。腾讯通过国内团队的工业化效率（如《三角洲行动》的快速迭代）与海外团队的创意优势协同，正成功将国内验证的 GaaS 模式复制到全球，在东南亚等部分地区市场份额领先。该机构表示，海外已成为腾讯游戏与云业务明确的第二增长曲线，前期战略投入进入成果兑现期。维持盈利预测，预计 2025-2027 年公司调整后净利润分别为 2626/3013/3454 亿元。维持“优于大市”评级。金吾财讯
29 分钟前
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《汇市简讯》欧元货币对在亚洲大多持平，欧洲央行此前如预期按兵不动
0250GMT - 欧元货币对在亚洲几无变动，欧洲央行周四一如预期维持政策利率不变，并上调了部分增长和通胀预测 nL6S3XO15C欧洲央行似乎为 2026 年降息关上了大门，但市场已消化了这种可能性欧元/美元昨日在 1.1713-63 区间震荡后，亚洲市场位于 1.1721-28 之间维持在日线图一幕均衡云区 1.1580-1.1693 上方，一目均衡转换线在1.1709，基准线在 1.1647还维持在200小时均线1.1712上方，以及100小时均线 1.1741 下方上方还有小时图一目均衡云区 1.1738-53今日 1.15、1.16、1.17 和 1.18 处有大量期权到期，有助于...路透社
29 分钟前
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武田制药针对斑块状银屑病具有里程碑意义的Zasocitinib 3 期临床研究数据显示：有望通过每日一次口服方案帮助患者实现皮损清除，推动治疗进入新时代
每日一次口服Zasocitinib的关键性3期研究在中重度斑块状银屑病患者中达到所有主要终点及排序次要终点 超过一半接受Zasocitinib治疗的受试者在第16周达到皮损清除或几乎清除（PASI 90），平均约30%的受试者在第16周达到皮损完全清除（PASI 100） Zasocitinib总体耐受性良好，安全性与既往研究结果一致 日本大阪和美国马萨诸塞州剑桥2025年12月18日 /美通社/ -- 武田制药（TSE:4502/NYSE: TAK ）今日宣布，其针对中重度斑块状银屑病（PsO）成人患者的新一代、高选择性口服酪氨酸激酶2（TYK2）抑制剂Zasocit...PR Newswire
32 分钟前
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海天味业(03288)涨3.7% 指未来三年现金分红比例不低于80%
金吾财讯 | 海天味业(03288)早盘股价发力，截至发稿，报33.66港元，涨3.7%，成交额4732.17万港元。对应A股海天味业(603288)涨2.05%，报37.78元人民币。海天味业公告，2025年回报股东特别分红预案：每10股派发现金红利3.0元（含税）。本次特别分红预案以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除公司回购专用证券账户中的股份为基数，具体日期将在权益分派实施公告中明确。在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，拟维持分配总额不变，相应调整每股分配比例，并将在相关公告中披露。公告称，公司制定未来三年（2025-2027年）股东回报规划，规划指出，公司每年度现金分红总额占当年归属于母公司股东净利润的比例不低于80%。该规划尚需提交股东会审议。金吾财讯
32 分钟前
其他
独家-墨西哥航空公司 Volaris 和 Viva Aerobus 达成合并协议
交易结构为平等合并，两家航空公司保留品牌合并后将成为墨西哥航空市场的低成本冠军将成为最大的国内航空公司；该交易可能招致墨西哥航空公司的反对Natalia Siniawski/David French/Kylie Madry 路透墨西哥城/纽约12月19日 - 墨西哥两家最繁忙的航空公司 Volaris VOLARA.MX 和 Viva 周四表示，它们已同意合并，创建一个新的低成本航空集团 ，该 集团将成为墨西哥最大的国内航空公司。两家航空公司在一份联合声明中表示，将继续以现有品牌运营，保留独立的商业运营，同时在控股公司层面合并所有权，这证实了路透早些时候的独家报道，即交易即将达成。两家航...路透社
32 分钟前
财经指标
《背景资料》美联储主席最终人选都希望降息，但在其他方面有分歧
哈西特、沃勒和瓦尔许均表示利率应降低特朗普已对前三名候选人逐一进行了面试他们在货币政策的其他方面存在分歧 路透华盛顿12月18日 - 特朗普总统迄今面试过的三位美联储下任主席候选人都希望降息，但在货币政策的其他方面存在分歧。 已知的候选人包括美国国家经济委员会主任哈西特(Kevin Hassett)、前美联储理事瓦尔许(Kevin Warsh)，以及现任美联储理事沃勒(Christopher Waller)，他们都主张利率应该比目前更低。他们还认为人工智能（AI）可以提高经济生产力，在不助长通胀的情况下加快经济增长。但从他们最近公开发表的评论来看，他们在利率下降的速度或幅度、管...路透社
34 分钟前
