分析

9月份美联储降息概率大幅提升，虽然之前美联储主席鲍威尔一直是比较鹰派的表态，表示不会在通胀降下来之前进行降息，但是最近美国公布的非农就业数据远低于预期，这意味着美国经济增速放缓的情况或比预期严重。再加上美国的CPI增速已经降到2.7%，而美联储第一货币政策目标就是防通胀，第二就是保障充分就业，现在通胀降下来了，就业率出现下降，刚好为美联储降息打下基础。在近期召开的杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席鲍威尔发表了讲话，释放出鸽派信号。他表示现在货币政策到了调整的窗口，这表明9月16号到17号召开的议息会议可能会宣布今年的首次降息，预计降息25个基点的概率较大，当然也不排除降息50个基点的可能。

TradingKey - 卡特彼勒，全球工程机械龙头，凭借规模化成本优势、遍布190国的服务网络及高保值率品牌，占据16.8%市场份额，远超竞争对手。其数据驱动服务与Cat Financial融资增强客户黏性。收入结构多元化，能源与交通板块因AI数据中心需求崛起，成为增长引擎，建筑与资源板块则受经济周期影响。2025年面临关税与宏观经济压力，但积压订单强劲，长期受益于能源转型与数字经济，估值潜力可观。

TradingKey - 日本首相石破茂于周日公开宣布辞职后，日经指数周一盘中涨幅一度超1.88%，收盘跳涨超1.4%，报43643点。与此同时，更广泛反映日本股市整体表现的东证指数也升至历史高位，凸显市场信心全面回暖。

TradingKey - CoreWeave 是一家专注于人工智能基础设施的公司，能为客户快速提供先进的英伟达GPU 以及液冷集群服务，目前客户需求已超过现有供应能力。

博通 (AVGO.O) 北京时间 9 月 5 日凌晨，美股盘后发布 2025 财年第三季度财报（截至 2025 年 7 月）：1.整体业绩：博通 (AVGO.O) 本季度实现 159.5 亿美元，同比增长 22%，符合市场预期（158.6 亿美元），同比增长主要来自于 AI 业务和 VMware 整合调价的带动。公司本季度毛利率 67.1%，而在剔除收购摊销和重组费用影响后，本季度实际经营面的毛利率为 76.8%，环比有所下滑，主要是因为定制 ASIC 业务毛利率相对偏低，而随着占比提升带来了结构性影响。2.半导体业务：本季度实现 91.7 亿美元，环比增长 7.6 亿美元，其中 AI 业务贡

大市暂仍身处9月份之上旬, 而经过上周之一轮反覆后, 本月1大市已初呈先高后低之形态。

TradingKey - 在经历超预期的业绩发布后，芯片巨头博通（AVGO）的AI估值故事再度升温。

从6月底开始的这一轮上升的行情走势较为强劲，成交量不断放大，从站上2万亿到突破3万亿，创出历史次高的日成交量。投资者的情绪也随着点位的回升而不断亢奋。两融余额在8月5号首次突破2万亿创出十年新高后，近期又增加了3000亿，创出历史新高。与十年前的高点相比，当前市场的流通市值大大增加了。从两融余额和流通市值的比重来看，现在仍然属于相对偏低的水平，目前两融余额占流通市值的比重不到3%，而十年前约为4.27%。更重要的是，十年前市场有较多的场外配资，场外配资的量可能是场内的两倍以上。因此，当前的杠杆率并不如当时高，预计目前仍处于牛市的初级阶段，还未进入中后期。

A股熬过了时间窗口，市场确实也出现了剧烈的震荡调整，如本周四上证指数曾一度大跌逾2%，深成指和创业板指数也是走出了大阴K线，但是市场很快在周五出现了强烈的报复性超跌反抽，这让很多人的牛市感觉又回来了，所以现在股神遍地飞，晚上宵夜档也多了很多谈论股票的人们了。

TradingKey - 据报道，AI小型云服务提供商Lambda正在准备首次公开募股（IPO），已聘请摩根士丹利、摩根大通和花旗银行等投行为其上市提供帮助，预计最早在2026年上半年上市。

TradingKey - 博通公司（纳斯达克：AVGO）在2025财年第三季度表现强劲，受益于AI网络需求和VMware整合的持续推进。营收与每股收益双双超预期，进一步巩固其在AI基础设施建设中的关键地位。管理层同时上调全年指引，理由是AI芯片需求旺盛、VMware软件栈加速被采用。受此推动，股价在盘后上涨逾4%。

TradingKey - 露露乐蒙运动服饰公司于周四美股收盘后公布财报，股价表现令人担忧——盘后暴跌16%。 该公司不仅未达营收预期，还下调全年业绩指引：营收从111.5亿-113亿美元降至108.5亿-110亿美元，每股收益从14.58-14.78美元降至12.77-12.97美元。尽管第二季度毛利率未大幅下滑（58.5% vs去年同期的59.6%），但每股收益预期下调逾10%暗示利润率将面临更大压力。北美市场成为主要受损区域，同比仅增长1%。

大市昨日再进一步受压， 恒指早市先高开 146 点至 25489 点， 其后曾再稍升至25494点， 但由于买盘不继， 加上沽压亦不断随着涌现， 故大市卒开始反复而下， 恒指更一度急跌 330 点至 25013 点， 其时大市已初呈先高而后低之形态， 恒指暂是由3日之高位25789点跌至4日之低位25013点， 即月内之波幅暂为776点， 由于一个月之高低位是不会同时出现于两个交易日之内， 加上776点之波幅亦该不能满足月内之所需， 故在本月余下之交易日， 定必有更大之波幅点出现， 恒指全日报收25058点， 较上日跌284点， 大市全日之总成交金额为3022亿元。

TradingKey - Dollar Tree（DLTR）于2025年9月3日发布了2025财年第二季度财报。这一季度对公司而言具有里程碑意义，因为它标志着Dollar Tree在2025年7月5日完成对Family Dollar业务的剥离后，首次以更加聚焦战略的单一实体进行运营。尽管公司公布了一份表现亮眼的财报，超出市场预期，但其股价在盘前交易中大幅下跌7%至10%，并最终收盘下跌约8.4%。如此显著的跌幅引发了市场热议：这份财报的业绩是否真的值得如此大幅度的股价调整？

随着主要云服务商、主权基金、新兴云厂商以及企业在人工智能基础设施上的支出预计将在可预见的未来持续增加，坎托·菲茨杰拉德（Cantor Fitzgerald）的分析师认为，人工智能是芯片股"唯一重要的增长动力"，并指出了哪些企业将从中最大程度受益。随着科技巨头不断上调资本支出预期，并强调需要更多投入于AI基础设施，同时AI硬件公司展现出“强劲的产品周期”，坎托分析师在周三的报告中表示，他们预计这些趋势“将继续推动AI相关交易”。

TradingKey - ASIC定制芯片龙头博通Broadcom（AVGO.US）将于9月4日美股盘后公布2025财年Q3财报。在通用芯片霸主英伟达和另一个ASIC芯片关键参与者Marvell报告了不那么令人惊喜的业绩后，投资人希望从博通财报中看到依然火热的AI需求。

2025 年夏天，阿里巴巴(BABA.US) 迎来了一场宝贵的胜利，无论业绩数据，还是股价表现，都证明了这一点。但是这场京东引战、美团应战、阿里满血回归的熟人局近场电商大战，似乎又不仅仅为阿里交付一场胜仗那么简单。在重塑外卖格局背后，可能也为整个电商市场格局变化的埋下了伏笔。

American Bitcoin即将登陆纳斯达克，特朗普家族加密版图加速扩张。

大市昨日先往上创月内之新高， 其后渐趋反复并往下创月内之新低， 恒指早市先高开 164 点至 25660 点， 然后再进一步升至 25789 点方渐受规限， 由于买盘不继， 加上伺高之沽压亦渐见涌现， 故整个大市卒渐趋反复， 恒指更一度下跌至 25276 点方渐见喘定， 从技术上看， 本月之高低位均同时于昨天出现， 论走势确是由高位跌至低位， 但严格而言， 本月形态仍未出现， 因一个月之高低位是不会同时出现于同一个交易日之内， 加上 513 点之波幅亦不能满足月内之所需

TradingKey - 博通将于9月4日盘后发布2025财年第二季度财报。根据FactSet预测，公司本季度营收将达158.3亿美元，同比增长22%；每股收益（EPS）预期1.66美元，年增达34%。