分析

公司整体毛利润率稳定在56%-60%区间内，但运营利润率和净利润率都得到显著改善，反映成本控制与规模经济效益的作用。当前市盈率21倍，低于5年均值32倍，预计2026财年目标价为295美元（27倍市盈率）。

【深度分析】TradingKey - 当华尔街还在为《芭比》电影带来的14亿美元票房欢呼时，美泰公司（MAT.O）的芭比娃娃们正经历着前所未有的身份焦虑。这些塑料娃娃曾经被定义为美国消费主义黄金时代的偶像，但现在正常遭受美国​Z世代的抛弃以及地缘关税的双重挤压。

TradingKey - SMR的崛起并非偶然，而是多重因素叠加的结果。这些小型反应堆通常功率不超过300兆瓦，采用工厂预制、现场组装的模块化设计。这种模式将建设周期大幅缩短至3至5年，显著降低了前期投入，解决了传统大型核电站大而慢的痛点。

大市昨在维稳买盘支持下上升，而恒指更伺机重越 20 天线（约在 23344 点左近）及 10 天线（约在 23443 点左近）。

周二恒指高开123.13点，开市水平为全日低位，指数初段走好，至09:50 后升至23500水平争持，指数在15:11曾升至 23535.37点的全日高位，全日波幅 254.27点。恒指收报 23512.49点，升 354.52点或1.53%，成交金额 2036.81亿元。国指及恒科指分别升 1.92%及1.08%；三项指数都向好，以国指走势较佳。

Roblox凭借其用户生成内容为核心的元宇宙平台，结合Freemium模式和虚拟货币Robux，构建了独有的闭环生态，2025年Q1日活用户达9780万，预订额同比增长31%至12.07亿美元。北美高消费用户支撑变现，亚太地区用户增长迅猛，广告业务潜力巨大。AI工具降低开发壁垒，优化成本结构，预计2025年收入增长22%至44亿美元，广告与AI驱动利润率提升，我们给予其目标价为92.3美元，长期看好其在元宇宙与互动娱乐领域的长期竞争力。

巴菲特是一个重要的风向标，我们可以关注一下他的操作。今年五一，我第七次赴美参加巴菲特股东大会，第一时间将巴菲特的真知灼见介绍给广大投资者，希望大家能够坚守价值投资理念，这样才能在市场中立于不败之地。

大市已开始步入 6 月份之上旬，承接上周五之跌势，大市昨日再进一步受压，且恒指更一举跌穿 23000 点及 50 天线（约在 22737 点左近），恒指昨早市先低开 246 点至 23043 点，其后曾略为后抽至 23083 点，但由于买盘不继，加上零碎沽压又不断渗着涌现，故整个大市卒开始逐步回落，而恒指更一度大跌 621 点至 22668 点方渐见喘定，而从走势上看，大市较关键之支持已顺势退守至 100 天线（约在 22145 点左近）

特朗普指中国违反与美国达成的协议，周一恒指低开246.67点，早段走势反覆偏软，软至22700水平喘定。恒指在11:34 跌至 22668.35点的全日低位，未几指数在午后反弹，反覆向好，至 15:24 升至 23163.35点的全日高位后，转趋横行，全日波幅 495点。恒指收报 23157.97点，跌131.8点或0.57%；由于A股假期休市，港股通暂停，故成交只有1452.45亿元。国指及恒科指分别跌 0.86%及0.7%；三项指数都下跌，以国指走势较逊。

TradingKey - 戴尔科技（DELL.US）近日公布2026财年第一季度财报，数据显示AI服务器需求的爆炸式增长正在重塑这家老牌PC制造商的业务格局，但与此同时，传统消费业务疲软与盈利能力压力也进一步显现。

周四为日期指结算日，恒指低开 17.6 点，初段回软，在 09:36 下试 23207.37 点的全日低位后，走势反覆向好，至 15:04 升至 23603.82 点的全日高位后，软至 23550 水平牛皮，全日波幅 396.45 点。恒指收报 23573.38 点，升 315.07 点或 1.35%﹐成交金额 2268.55 亿元。国指及恒科指分别升 1.37%及 2.46%；三项指数都向好，以恒科指走势较佳。

曾经难掩锋芒的电商平台拼多多（PDD.US），这次也不得不放慢步子。

不过，也有一些科技股的盘后表现不佳，其中惠普（HPQ.US）的股价在盘后遭遇“跳水式”暴跌，此后虽然有所回升，但仍有近8%的跌幅。

5月29日，小鹏汽车(09868.HK)股价走势强劲，截至收盘涨幅为5.17%，报80.4港元/股。

首先，季度收入按年增长69.18%，至440.62亿美元，高于市场预期（LSEG数据）的433.1亿美元。投资者最关心的每股摊薄后盈利（不考虑H20费用和相关税费影响）为0.96美元，高于市场预期的0.93美元。

英伟达 (NVDA.O) 北京时间 5 月 29 日凌晨，美股盘后发布 2026 财年第一季度财报（截至 2025 年 4 月），具体内容如下：1.核心经营指标：收入 440.6 亿美元，符合预期（433.7 亿美元），其中季度环比增长 47 亿美元，受数据中心业务和游戏业务的带动。毛利率 60.5%，低于预期（68.9%），其中 H20 芯片计提存货减值大约有 45 亿左右的影响。若不考虑该突发事件影响，公司本季度毛利率将回到 71% 附近。2.数据中心：391.1 亿美元，同比增长 72%。

周三恒指轻微高开3.19点，早段略向好，至9:40 升至 23476.22点的全日高位后，指数走势反覆回软，跌至23200水平才喘定，且在 14:18 跌至 23180.17点的全日低位后略反弹，全日波幅 296.05点。恒指收报 23258.31点，跌 123.68点或0.53%，成交金额 1808.16亿元。国指及恒科指分别跌 0.31%及0.15%；三项指数都下跌，以恒指走势较逊。

昨天大市持续反覆于10天线（约在23471点左近）之下，恒指昨早市先轻微高开4点至23385点，其后曾略为后抽至23476点，但由于买盘不继，加上零碎沽压又不断渗着涌现，故整个大市卒开始反覆回落，至下午三时左近计，恒指已一度回落201点至23180点，即其时已渐跌近20天线（约在23132点左近），惟维稳买盘又再渗着入市，故大市跌势得以喘定并作技术性后抽，但在气氛保守下，大市之回升力度明显较薄弱，从技术上看，恒指已连续第三日反覆于10天线之下，表示大市反覆不明之趋势仍未见改善，恒指最后报收23258点，较上日跌123点，全日总成交金额为1808亿元。

近期两市出现了反复震荡的走势。市场强势板块较少，热点不太活跃，因此市场震荡调整的同时，成交量也出现了一定萎缩。从基本面来看，关税谈判第一阶段已经取得实质性进展，但后续落地时间尚未明确。特朗普掀起关税战，引发资本逃离美国资产，导致美国的股债汇三杀，降低了全球资本的风险偏好，对A股和港股短期走势也形成了一定影响。另一方面，近期公布的基金数据显示，稳经济增长的政策正在逐步落地，数据有所改善。但CPI仍然是负值，4月份我国CPI为-0.1%，而全年目标是2%。这说明当前经济需求不足，影响了物价表现。要实现2%的增长目标，仍需出台更多利好政策。当前市场缺乏显著的赚钱效应，导致场外资金入场速度放缓。

TradingKey - 英伟达（NVDA）将在2025年5月28日发布2026财年第一财季财报。在经历了前所未有的业绩暴涨之后，这份财报承载着全市场近乎“天价”的预期。作为AI基础架构的绝对霸主，英伟达已经改写了整个半导体行业的游戏规则。但现在，一些关于其估值逻辑的裂痕开始浮现。