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Jason Tang
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Jason 是 TradingKey 投資研究團隊的高級經濟學家，擁有十餘年宏觀經濟研究、大類資產分析和計量經濟預測經驗。目前，他開始嘗試以視頻節目的方式分享他的投資研究成果。
憑藉紮實的研究功底，Jason 專注於分析美國、歐洲和日本的宏觀經濟趨勢，以及研究這三大經濟體的資產配置策略。此外，他還對超過 10 個外匯市場的趨勢進行研究和預測。
Jason 擁有倫敦政治經濟學院（LSE）經濟學碩士學位，並於 2014 年成功通過了特許金融分析師（CFA）全部三個級別的考試。
撰寫 Jason Tang
審核 Jason Tang
【深度分析】韓國：韓元是單向押注，只跌不漲！
在韓國經濟疲軟、韓國央行（BoK）重啟降息週期以及川普高關稅政策的共同壓力下，韓元（KRW）預計將在短期內（0-3個月）走弱。中期（3-12個月）內，隨著美元指數見頂回落，加上國民年金服務（NPS）的外匯對沖計畫的穩定作用，韓元可能會進入區間波動。
3月11日 週二
【深度分析】加拿大：為何做空加元看似穩賺不賠？
鑑於川普時代政策的不確定性，我們評估了兩種情境：1）關稅得以避免或延遲；2）全面關稅實施。
3月11日 週二
美國2月非農就業數據評論：靜待做空美元、做多美債的時機出現
2025年3月7日，美國公佈了2月的非農業就業數據。非農業就業人數增加了15.1萬人，低於市場普遍預期的16萬人。
3月10日 週一
歐洲央行3月政策利率點評：重塑降息預期
由於川普關稅政策的高度不確定性以及能源價格再次飆升的風險，ECB下調了今年的經濟成長預測，將實際GDP成長率從1.4%下調至1.2%，同時將通膨率預測從2.1%上調至2.3%。這暗指了央行在決定未來降息路徑時所面臨的困境。我們認為，未來幾季ECB的降息力度可能會弱於目前的預期。
3月7日 週五
美國2月非農就業數據前瞻：勞動市場的轉折點已至
2025年3月7日，美國將發布2月非農業就業數據（NFP）。市場普遍預期新增就業人數為16萬個。然而，我們認為實際數據將低於此預期，也將低於前一個月的14.3萬個。
3月6日 週四
歐洲央行3月政策利率前瞻：降息25個基點幾成定局，但歐盟緊急高峰會才是焦點
2025年3月6日，歐洲央行（ECB）將公佈3月政策利率決議。市場普遍預期將降息25個基點，存款便利利率下調至2.5%。我們對此預期表示認同。
3月5日 週三
美國1月PCE點評：PCE成長放緩——對金融市場的影響
鑑於聯準會最關注的指標之一——PCE成長放緩以及經濟出現了疲軟的早期跡象，我們預計聯準會將在今年年底前降息3-4次，遠高於市場目前預期的2次降息。如果我們對聯準會降息路徑的評估正確，從中期（3-12個月）來看，美元指數和美債殖利率可能會見到頂回落。隨著降息週期的重啟，我們預期美國股市將有進一步上漲的空間。
3月3日 週一
【深度分析】澳大利亚：鷹派央行能否提振澳幣？
澳元（AUD）的走勢受到國內外多重因素的影響。從國內來看，澳洲儲備銀行（RBA）的鷹派立場、大宗商品價格上漲以及中國經濟的逐步復甦將為澳元提供支撐。從外部環境來看，美元指數預計將在短期內上升，隨後回落。整體而言，短期內（0-3個月），我們預期澳元對非美貨幣的漲幅將超過美元指數，推動澳元兌美元小幅升值。中期內（3-12個月），美元的走弱將進一步提振澳元兌美元。
3月3日 週一
【深度分析】美國：美元指數將不可逆地下跌？
短期內（0-3個月），美元的走勢將受到三條主線的驅動：對再通膨的擔憂、聯準會與其它主要央行政策利差的擴大以及美元避險屬性的凸顯。這三條主線都指向美元指數將會上漲。然而，中期內（3-12個月），聯準會重啟降息將標誌著美元指數的高峰和隨後的下跌。
3月3日 週一
美國1月PCE前瞻：若核心PCE成長放緩，會否觸發聯準會重啟降息？
2025年2月28日，美國將公佈1月個人消費支出（PCE）數據。市場普遍預測，整體PCE和核心PCE的年增速將分別達到2.5%和2.6%，均低於2024年12月的2.6%和2.8%（圖1）。然而，我們預期核心PCE將上漲2.7%，介於前值與市場預期之間。
2月27日 週四
【深度分析】英國：英鎊——弱於美元，強於歐元
預計短期內（0-3個月）英鎊兌美元將小幅下跌，中期內（3-12個月）將趨於穩定。由於經濟強弱、貨幣政策和政治風險的差異，我們認為短期內英鎊將兌歐元走強。
2月24日 週一
【深度分析】歐元區：現在仍是做空歐元兌美元的好時機？
在潛在關稅、歐美成長差異以及利率分化的共同影響下，我們預期歐元兌美元匯率在短期內（0-3個月）將走弱。中期（3-12個月）內，隨著美元指數的下跌，歐元兌美元匯率將進入企穩階段。投資人在外匯市場操作時，仍需密切注意兩大不確定性因素：俄烏戰爭的結束與德國大選。
2月19日 週三
泰國：股市無良機，債市呢？
展望未來，儘管潛在關稅可能為泰國對外貿易帶來不確定性，但財政支出預計將繼續支撐經濟，包括「數位錢包計畫」第二和第三階段的實施，以及對電價和柴油價格的限制。國際貨幣基金組織（IMF）預測，2025年泰國GDP成長率將達3%，高於2024年。
2月17日 週一
印度尼西亞：買入股票但需對沖貨幣風險
印尼經濟在2024年前三季成長放緩後，已顯現出復甦跡象。 2024年第四季的GDP成長率相較第三季開始回升。這項復甦主要得益於製造業的回升、消費者信心的增強、勞動市場的韌性以及商業活動的復甦。
2月17日 週一
美國關稅：會是一場災難嗎？
加拿大宣布對價值1,550億加幣的美國進口商品加徵25%關稅；墨西哥表示願意與美國就邊界問題進行談判，但保留加徵對美商品關稅的可能性；中國宣布自2月10日起對美國煤炭和液化天然氣（LNG）加徵15%關稅。
2月10日 週一
日本：相信長期復甦。買！
在安倍经济学“三支箭”长期政策的影响下，叠加疫情冲击的逐渐消退，日本经济已步入复苏轨道（2024年除外）。2024年“春斗”工资谈判推动了通胀和工资的显著上升，日本央行因此于2024年3月将政策利率从-0.1%上调至0%–0.1%的区间，并在7月进一步上调至0.25%。
1月21日 週二
印度：一個已然錯失良機的國度
從下圖可以看出，我們認為印度股票在短期和中期內仍具備一定的投資機會。然而，考慮到印度經濟已錯失以製造業為主導發展的歷史機遇，長期持有印度股票（尤其是超過十年）可能並非明智的投資選擇。
1月13日 週一
新興歐洲大類資產：該區域內是否有投資機會？
2024 年 12 月 30 日，我們刊登了一份題為《新興歐洲經濟：能否在2025年實現更強勁的成長？ 》的報告。在報告中，我們對捷克共和國的宏觀經濟前景持樂觀態度。相較之下，我們對匈牙利、波蘭和土耳其的前景保持中性，而對羅馬尼亞和俄羅斯則持悲觀態度。
1月6日 週一
新興歐洲經濟：能否在2025年實現更強勁的增長？
展望明年，與今年相比，中東歐（CEE）四大經濟體的表現預計將好壞參半。
12月30日 週一
匯率量化預測
今天，我們將透過量化分析進一步深入研究匯率市場。我們的匯率量化預測工具是基於計量經濟學多因子迴歸模型。
12月24日 週二
