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Jason Tang

13 記事

JasonはTradingKey投資研究チームの上級エコノミストであり、10年以上のマクロ経済研究、大類資産分析、計量経済予測の経験を持っています。現在、彼は動画番組を通じて、自身の投資研究成果を共有することに挑戦しています。

確固たる研究基盤を持つJasonは、アメリカ、ヨーロッパ、日本のマクロ経済トレンドを分析し、これら三つの経済圏の資産配置戦略について研究しています。さらに、10以上の外国為替市場におけるトレンドにも関心を持ち、その予測を行っています。

Jasonはロンドン政治経済学院（LSE）で経済学修士号を取得し、2014年にはチャータード・ファイナンシャル・アナリスト（CFA）の全3レベル試験に合格しました。

執筆：Jason Tang

監修：Jason Tang

米国9月インフレ：物価は「制御不能」か「制御下」か？金価格が急落――再び上昇するか？

TradingKey - 金価格は今年大幅に上昇しており、最近のラリーは主に米地方銀行の破綻および「ノー・キングス（No Kings）」抗議運動によって牽引された。しかし10月21日、ロシア・ウクライナ戦争の早期終結期待が高まったことを受け、金価格は急落し、最大で8％以上下落した。

「ノー・キングス」抗議：持続する場合は米国株を売却し金を購入

TradingKey - 10月18日土曜日の朝、米国の複数の都市で大規模なデモが発生し、人々がトランプ政権の政策に抗議しました。ニューヨーク、ワシントンD.C.、シカゴ、マイアミ、ロサンゼルスを含む都市で集会が行われ、参加者たちは「民主主義は王政ではない」や「憲法はオプションではない」といったスローガンを書いたプラカードを持って街や地下鉄の入り口に溢れかえりました。

トランプ氏、FRB議長候補を面接へ――ハト派就任が最有力、金価格に強気材料

TradingKey - 近年、金はエピック級のブル市場を経験しており、価格は継続的に上昇し、金相場の強気派（ゴールド・ブル）投資家に巨額の利益をもたらしてきた（図1）。今後、特に「買い持ち（buy-and-hold）」戦略を採用する中長期投資家は、引き続き高いリターンを獲得できるだろうか？

トランプ、ゼレンスキーと会談：トマホークミサイルの販売、金投資家が大儲けの可能性？

今後の展望として、金の動向に影響を与える重要なイベントは米ウクライナ首脳会談です。10月17日、トランプ前大統領はウクライナのゼレンスキー大統領と会談し、米国がウクライナに「トマホーク」巡航ミサイルを提供する件について協議が行われる予定です。この計画が実行されれば、ロシアとウクライナの状況が悪化し、さらに世界の不確実性が増し、金価格がさらに上昇する可能性があります。

英国経済は崩壊するのか？資産は株・為替・債券の「三殺」に直面するのか？

経済成長鈍化、インフレ高止まり、政府債務残高の拡大、国債利回りの急上昇、さらに秋の財政予算案で打ち出される可能性のある財政緊縮策。

米国政府の閉鎖：現実となれば、経済の悪いニュースが株式市場の好材料に？

TradingKey - アメリカ政府が閉鎖のリスクに直面しており、これが現実となった場合、FRBが現在の利下げペースを維持することが促されるでしょう。もし今回の閉鎖が長期化し、深刻な影響を及ぼす場合、FRBが利下げのペースを加速する可能性もあります。

米国第2四半期GDP解説：持続不能な成長反発、株式市場の行方は？

TradingKey - 2025年9月25日、米国は第2四半期（Q2）のGDP確定値を発表した。データによると、年率換算の実質GDP前四半期比成長率は3.8％となり、7月に発表された速報値3.0％および8月の改定値3.3％を上回った。この上方修正の主因は、予想を上回る個人消費の堅調さと、輸入ラッシュの影響が薄れたことで純輸出が増加したことにある。

9月のグローバル中央銀行の政策分岐：米国株と為替市場はどのように動くか？

TradingKey – 9月の主要グローバル中央銀行間で金融政策の分岐が見られた（FRBが利下げを実施、欧州中央銀行（ECB）、イングランド銀行（BoE）、日本銀行（BoJ）は据え置き）が、FRB、ECB、BoEの政策方向は年末までに収束し、3行とも利下げを継続すると予想される。緩和的な金融政策環境の影響で、米国株式は上昇トレンドを維持する可能性が高い。

英国7月GDPの評価：ポンドは現在の変動を突破できるか？

TradingKey - 現在、英国経済は低成長と高インフレが共存しており、徐々にスタグフレーションに陥っています。外国為替市場においては、スタグフレーションの状況に加えて英国中央銀行が利下げを継続する可能性が高いため、ポンドには一定の圧力がかかるでしょう。アメリカに関しては、一方で脱ドル化のトレンドに直面し、もう一方で市場はFRBが9月17日に利下げサイクルを再開すると予測しており、これらの要因がドル指数に圧力をかけるでしょう。これら多くの要因を総合的に考慮すると、この通貨ペアの双方が明らかに弱含みの態勢を示していることから、短期的にはポンド/ドルは現在の変動の動きを維持すると判断します。

ユーロ圏8月CPI解説：ユーロのレンジ相場は継続するか？

TradingKey - 2025年9月2日、ユーロ圏は8月のインフレデータを公表した。コアを除く消費者物価指数（CPI）は7月の2.0％から2.1％にわずかに上昇し、市場予想通りとなった。コアCPIは7月と同水準の2.3％で推移し、市場予想を0.1ポイント上回った。

トランプ氏の健康懸念：噂が事実なら投資家はどう対応すべきか？

TradingKey - 2025年9月2日、ドナルド・トランプ氏の健康悪化——脳卒中と失語症による入院が噂——が急速に広がった。しかしトランプ氏は直ちにこれらの噂を否定し、健康に関する報道を「フェイクニュース」と断じた。金融市場の観点から見ると、もしトランプ氏の健康に実際に問題が生じた場合、米国株は下落圧力にさらされ、一方でユーロ/ドル為替レートは上昇する可能性がある。

日本7月CPIレビュー：インフレは鈍化も依然高水準、円高期待強まる

TradingKey - 2025年8月22日、日本は7月のインフレ統計を発表した。データによれば、全国消費者物価指数（CPI）の前年比上昇率は6月の3.3％から3.1％へと鈍化した。同時に、生鮮食品を除くコアCPIは市場予想の3％をわずかに上回ったものの、前回値から0.2ポイント低下した。一方で、食品とエネルギーを除く「コアコアCPI」は3.4％となり、低下傾向は示さなかった。7月の総合CPIとコアCPIが下落した背景には、エネルギー価格の低下、東京都区部の7月CPIの明確な減速、そして総合CPIの低下トレンドに伴う慣性、という3点がある。

短期と長期の戦略の違い

TradingKey - 要約 2023年および2024年に大幅な上昇を遂げた後、日本株式市場はボラティルな局面に入るだろうと予測されます。この見通しは二つの対立する力に起因します。ポジティブな面では、日本経済の基本的な改善が賃金上昇と消費支出を促進し、企業収益を押し上げています。一方で、ネガティブ要因として円高が進行しており、課題となっています。

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