分析

TradingKey - 6月4日のアジア市場において、日本と韓国の株式市場は前日の勢いを維持できず、両主要指数は軒並み下落基調となった。日経平均株価は1.36%下落し、67,470.47ポイントで取引を終えた。韓国の総合株価指数（KOSPI）は下放れて寄り付き、日中の下げ幅は一時2%を超えたが、最終的に1.84%安の8,639.41ポイントで引けた。

この急落の主な要因には、米イラン紛争によるインフレ加速と利下げ期待の抑制、マイクロストラテジーによる初のコイン売却、および現物ETFやクジラによる一斉売却が含まれる。しかし、現在マイニング機器は稼働停止水準に近づいており、RSIやセンチメント指数が極端な売られすぎやパニック圏に突入していることは、相場が生産コストに達したことを示唆している。60,000ドルの節目が強力なサポートになると予想される。

ソフトウェアはAIによって淘汰されたのではなく、むしろAIを糧としてさらなる成長を遂げようとしている。本稿では、マイクロソフトの2026年度第3四半期決算がなぜ誤解されたのか、約1,900億ドルにのぼる設備投資（CAPEX）を巡る懸念の真相、そして「Build 2026」で披露された内製チップ「Maia 200」、7つの独自モデル「MAI」、プラットフォームの「堀（moat）」となる「Foundry」がいかに市場の懐疑論を払拭したかを解明する。また、ヘッジファンドの巨頭ビル・アックマンが、なぜ安値圏でグーグルを売却し、マイクロソフトへの集中投資に踏み切ったのかについて、4層のファンダメンタル分析の枠組みと主要リスクを交えて検証する。

TradingKey - 米国東部時間6月3日、S&P 500指数に連動するバンガード・S&P 500 ETF（VOO）の運用資産残高（AUM）が1兆ドルを突破した。同ETFは、1兆ドルの大台に到達した世界初のETFとなり、パッシブ投資業界における新たな記録を樹立した。

TradingKey - ブロードコム（AVGO.US）の株価は、米東部時間6月3日の時間外取引で急落し、一時は15%超の下落を記録した後、13.78%安で引けた。財務データによると、第2四半期の売上高は前年同期比48%増の222億ドルとなり、四半期ベースで過去9年間で最大の成長を記録した。調整後1株当たり利益（EPS）は前年同期比54%増の2.44ドルに達した。営業利益率は過去最高の67%に上昇し、調整後EBITDAは152億ドル（マージン69%）に達し、いずれも業績見通し（ガイダンス）を上回った。

TradingKey — 6月4日のアジア市場の取引時間帯において、ビットコインは数日間にわたる急落を続け、一時62,000ドルの節目を割り込み、安値61,338ドルまで下落した。本稿執筆時点では日中の下げ幅を縮小し、63,844ドルで取引されている。24時間の下落率は約3.6%となっている。

TradingKey — SKグループのチェ・テウォン会長は水曜日、COMPUTEX Taipeiの期間中にTSMC（TSM）のC.C.ウェイ会長と会談した。両者は次世代AI技術のトレンドについて認識を共有し、高帯域幅メモリ（HBM）および先端パッケージング分野における協力拡大に合意した。SKハイニックスの公式サイトで開示された情報によると、両社はSKハイニックスのHBM技術とTSMCの先端パッケージング工程を統合する方針である。

TradingKey - 米国とイランの最新の衝突が原油価格を押し上げ、株式市場の連騰に終止符を打った。ダウ工業株30種平均は1.21%下落、ナスダック総合指数は0.89%下落、S&P 500種指数は0.73%下落。主要3指数はそれまで最高値を更新して...

TradingKey - 米東部時間6月3日、サイバーセキュリティ企業のクラウドストライク（CRWD）は、市場引け後に2027年度第1四半期決算を発表した。本稿公開時点で、同社の株価は11.09%下落し664.71ドルとなっている。当期において、クラウドストライクは前年同期比26%増となる13億9,000万ドルの売上高を計上し、市場予想の13億6,000万ドルを上回った。同社の主要な収益源であるサブスクリプション売上高は、前年同期比26%増の13億2,000万ドルに達した。

TradingKey - 6月3日（米国東部時間）、ブロードコム（AVGO）の株価は、2026年度第2四半期決算の発表を受け、時間外取引で8%超下落した。本稿執筆時点で、同株は5.33%安の453.70ドルで推移している。当期の売上高は前年同期比48%増の221億8,700万ドルと過去最高を記録したが、市場予想の222億7,000万ドルを下回った。

TradingKey - 米国東部時間6月3日、米国債利回りの反発を受けてハイテク株が軒並み反落し、米国主要3株価指数は下落圧力にさらされた。終値では、ダウ工業株30種平均が1.21%安の50,687.87ポイント、S&P 500種指数が0.73%安の7,553.86ポイント、ナスダック総合指数が0.89%安の26,853.98ポイントとなった。

TradingKey - 6月2日：イラン戦争がインフレをさらに押し上げるとの市場の懸念が、予想を上回るADP雇用統計と重なったことで、原油価格と米国債利回りは足並みを揃えて上昇し、一方で株式市場は下落した。米国の労働市場は予想を上回る底堅さを示しているが、その表面下では根強い高インフレが家計の実質所得を継続的に浸食しており、家計貯蓄率はここ4年近くで最低の水準にまで落ち込んでいる。この一見矛盾した経済情勢は、米連邦準備制度理事会（FRB）の今後の金利軌道を見極めようとする市場関係者をジレンマに陥らせている。

TradingKey - 6月3日、AIチップ関連銘柄が市場の上昇を牽引した。本稿執筆時点で、インテル（INTC）は5.70％上昇、クアルコム（QCOM）は4.09％上昇、AMD（AMD）は2.53％上昇、ブロードコム（AVGO）は0.94％上昇した。AIチップ銘柄が市場全体をアウトパフォームしている主な要因は、AIエージェント時代における計算能力（コンピューティング・パワー）産業チェーンの構造的再編である。CPUは従来の補助的な役割からエージェントシステムの制御ハブへと進化し、大規模なAI導入における新たな中核的ボトルネックとして浮上している。この変化が、世界的なCPU需要の爆発的な成長を促している。特にAIサーバー1台あたりのCPU搭載数は大幅に増加しており、従来のGPU対CPUの比率は8対1であったが、インテルは将来的にこの比率が1対1に向かうとの見通しを示した。

TradingKey - マーベル（MRVL）の株価は水曜日、力強い上昇を継続し、時間外取引で一時13%急騰した。

TradingKey - 6月3日（米国東部時間）、5月の米ADP雇用統計が発表され、民間部門雇用者数は12万2000人増となり、市場予想の約11万8000人を上回った。4月の数値は10万9000人から10万5000人へと下方修正された。今回のデータは、金曜日の非農業部門雇用者数（NFP）報告を控え、米国の民間部門の採用が依然として堅調であることを示している。

絶好調な第1四半期決算とAI主導のデータセンター成長を背景に、マーベルは300ドルの節目をターゲットとしているが、買われすぎ指標は200ドルへの短期的な反落の可能性を示唆している。

TradingKey — 6月3日（水）の寄り付き前取引で、米国株価指数先物は高低まちまちな展開となった。投資家はADP雇用統計、ISM非製造業景況指数、EIA原油在庫統計、および米連邦準備制度理事会（FRB）のベージュブック（地区連銀経済報告）の発表を控え、慎重な姿勢を維持している。本稿執筆時点で、ダウ先物は0.25%安、S&P 500先物は0.06%安、ナスダック100先物は0.26%高となっており、テクノロジーセクターが相対的に底堅く推移していることを示している。

TradingKey — 世界一の富豪であるイーロン・マスク氏が率いるロケット・AI企業、スペースXは、史上最大規模の新規株式公開（IPO）を実施する見通しだ。同社は1株当たり135ドルの価格で約5億5600万株の新株発行を計画しており、約750億ドルの資金調達を目指している。これにより、同社の企業価値は約1兆7500億ドルに達する見込みだ。この取引が計画通りに完了すれば、2019年にサウジアラムコが樹立した記録を塗り替え、世界史上最大のIPOとなる。

この9日間の続伸は株式市場暴落の予兆か、それとも控えているSpaceXのIPOがさらなる上昇を牽引するのか。ドイツ銀行が投資家に警告を発している理由を解説する。

TradingKey - 米東部時間6月2日（火）、マイクロソフト（MSFT）の年次開発者会議「Build」が、サンフランシスコのフォート・メイソン・センターで開幕した。同イベントが本拠地のシアトルを離れて開催されるのは、2016年以来初めてのことである。会議の規模は約2,500名の出席者に絞り込まれたものの、発信されたシグナルは破壊的なものであった。マイクロソフトは、Windowsを「人間のユーザーのためのオペレーティングシステム」から「AIエージェントのためのネイティブなランタイム環境」へと再定義しようとしており、人工知能を「人間の業務を補助する」段階から、「人間に代わってタスクを実行する」という新時代へと推し進めている。