分析

TradingKey - Costco憑藉獨特的會員制倉儲商業模式，構建了低價高量、自有品牌與精選商品協同驅動的競爭壁壘。

TradingKey - 儘管市場波動加劇、競爭壓力上升，但以持股僅 11 檔、總市值達 119 億美元的股票資產來看，Bill Ackman 所領導的 Pershing Square 投資組合仍是高集中度、高信念投資策略的經典示範。而到了 2025 年，這位激進式價值投資者的核心佈局，仍展現出他有意在「催化驅動的價值重估」與「長期結構性成長」之間精準拿捏的策略取向。

TradingKey - 6月13日，以色列對伊朗發動大規模空襲，引發伊朗迅速採取報復行動。若伊以衝突進一步升級，導致霍爾木茲海峽關閉等極端情形，預計美國股市將短期承壓，原油與黃金價格可能大幅上漲。不過，這些資產的中長期走勢或將為投資者創造佈局機會。就美股而言，聯準會預計7月或9月重啟降息週期，疊加美國國內減稅等擴張性財政政策，其正面效應可望超越經濟放緩的負面影響，我們維持對美股中期走勢的樂觀判斷。

24K99訊 週一(6月23日)亞市盤中，現貨黃金自早盤高點出現回落，目前金價位於3366美元/盎司附近。FXStreet分析師Eren Sengezer撰文，對本週金價走勢進行分析。

倫敦6月22日 - 美國對伊朗多個核設施的打擊意味著中東衝突顯著升級，可能導致德黑蘭打斷該地區重要的石油和天然氣出口，引發能源價格飆升。但歷史告訴我們，供應中斷可能是短暫的。自6月13日以色列意外對伊朗發動空襲以來，投資者和能源市場一直處於高度警戒狀態，擔心中東地區的石油和天然氣出口、特別是通過霍爾木茲海峽的石油和天然氣出口會受到干擾；霍爾木茲海峽是伊朗和阿曼之間的咽喉要道，全球約20%的石油和天然氣需求通過該海峽運輸。

路透巴黎/伊斯坦布爾6月22日 - 為了化解圍繞伊朗核計劃的衝突，歐洲三大強國英法德的外長們周五在日內瓦匆忙會見了伊朗外長。 周六，美國總統特朗普下令空襲伊朗的三個主要核基地，以支持以色列的軍事行動，化解衝突的希望隨之破滅。 伊朗外長阿拉格齊(Abbas Araqchi)周日在伊斯坦布爾對記者說："要求伊朗重回外交談判是無關緊要的。"他明顯很生氣，並承諾要對美國的空襲做出 "回應"。"現在不是展開外交的時候"。 特朗普說，美國的空襲 "摧毀"了這些地點。他在周六的電視講話中警告稱，如果沒有達成和平...

路透倫敦6月23日 - 眾所周知，金融市場討厭不確定性，但對目前籠罩在市場上的許多懸而未決的問題給出答案，最終可能不會給投資者帶來什麼安慰。最近全球的一些事態發展，包括特朗普4月2日宣布關稅和隨後的90天暫停期，以及以色列與伊朗爆發戰爭，引發了幾十年來最高程度的不確定性。如果以近期美國股市的表現來看，投資者似乎相信一切都會好起來。未來幾周，投資者可能會對其中幾個問題有更清晰的了解，但他們可能會發現這種樂觀情緒是沒有根據的。

近期港股市場流動性氾濫後，很多內地和香港兩地上市的股票，在港股的估值折價都是在縮小，甚至小部分公司都出現估值溢價了，港股中芯國際相對 A 股則走了一個完全相反的走勢——自 DeepSeek 猛漲之後，近期相對 A 股的定價又開始往下滑了。

大市已開始步入6月份之下旬，從一週所見, 大市確出現明顯之反覆，且恒指更已跌穿10天線 (約在23916點左近) 及20天線 (約在23698點左近)。

穩定幣雖然設計為價格穩定的加密貨幣，但仍可能因市場供需、監管政策、技術風險等因素發生短暫波動，這也恰好創造了套利機會。

年初至今，金融板塊僅跑贏標普500指數約2%。這反映出市場對鬆綁政策的預期雖存，卻仍持觀望態度，尚未大規模押注。隨著松綁提案落地機率上升，未來或將對大型銀行產生多重影響。

【今年降息兩次】維持今年會降息兩次的預期，但是下調明年降息預期，從兩次變爲一次。2. 【下調美國今年GDP預期】美聯儲在最新發布的經濟預期概要（SEP）中預計，美國2025年GDP將增長1.4%，3月份料增1.7%。3. 【上調失業率預期】預計2025年失業率爲4.5%，3月份預計爲4.4%。4. 【上調美國2025-27年通脹預期】預計2025年核心PCE通脹率爲3.1%，3月份預計爲2.8%。

TradingKey - 在全球資本市場中，日本央行政策動向和日圓匯率走勢通常是投資決策的重要風向標。在很多情況下，日本央行的一舉一動會波及全球股市、債市和汇市，比如日本央行升息導致國際資本流動和美股拋售。全球最大淨債權國的角色支撐了日圓避險地位，長期低利率政策和由此催生的套息交易也大幅提升了日圓的國際地位。因潛在的資本回流，日本央行政策變化不僅是區域性事件，更是全球金融體係的「槓桿支點」。

挪威意外降息 25 個基點各國央行意見分歧是市場面臨的又一不利因素央行決策不斷出乎意料可能成為新常態 路透倫敦6月19日 - 挪威央行周四意外降息，突顯出美國關稅、中東衝突和美元動盪正在使全球貨幣政策和通脹變得更加難以預測，投資者對環境日益不確定的不安情緒正在升溫。挪威克朗兌美元NOK=及歐元EURNOK=大跌約1%，顯示出這次降息出人意料的程度。瑞士周四降息至0%，儘管有些交易商原本預期瑞士將重返負利率。美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)周三繼續按兵不動，主席鮑威爾（Jerome Powell）表示，"沒有人 "對未來的利率路徑有信心。對市場而言，結論是：在地緣政治和...

24K99訊 週五(6月20日)亞市早盤，現貨黃金短線突然快速下滑，金價剛剛跌破3360美元/盎司關口。FXStreet首席分析師Valeria Bednarik撰文，對黃金技術前景進行分析。

昨天黃金市場區間整理，早盤開盤在3370.6的位置後行情先拉升，日線最高最高觸及到了3388.3的位置後行情強勢回落，日線最低給到了3346.9的位置後行情受到本輪上行趨勢線和日線級布林中軌只層反彈，日線最終收線在了3370.6的位置後行情以一根上下影線等長的長腳十字星形態收線，而這樣的形態收尾後，今日先回落3351多保守3349多止損3345，目標看3372和3385和3392和3400

路透佛羅里達州奧蘭多6月19日 - 美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)周三略微轉向鷹派，表明更擔心通脹上升而非增長放緩。但主席鮑威爾表示，對此一前景應謹慎看待。美聯儲修正後的經濟預測顯示，政策制定者預計未來幾季美國失業率和通脹率將上升，經濟增長將放緩。"滯脹"風險正在上升。然而，與大多數其他G10央行不同的是，美聯儲拒絕先發制人地降息，而是選擇等待關稅引發的通脹前景更加明朗後才決定下一步行動。這是可以理解的。特朗普總統的關稅對物價和經濟活動的全面影響，只有在7月9日，即所謂的"對等"關稅暫停期截止後才會顯現。同時，隨著以色列和伊朗之間的戰爭不斷升級，新的地緣政...

週四恒指低開90.67點，指數在 09:32 升至 23653.55點的全日高位後，走勢反覆回軟，至午後跌至大約23200至23320 區間波動，並曾在 14:38 跌至 23185.58點的全日低位，全日波幅 467.97點。恒指收報 23237.74點，跌 472.95點或1.99%，成交金額 2200.99億元。國指及恆科指分別跌 2.13%及2.42%；三項指數都下跌，以恆科指跌幅較大。恒指低開低走，曾跌至 6月3日以來低位，最終以陰燭收市，呈3連陰走勢。MACD熊差擴闊；全日上升股份 405只，下跌 1441只，整體市況偏弱。

大市受中東局勢持續緊張所累, 跌勢似漸趨明顯, 恒指昨日早市先低開90點至23620點, 其後曾略為後抽至23653點, 但由於買盤卻步, 加上沽壓不斷湧現, 故整個大市卒再進一步急回, 至下午三時半止跌, 恒指曾一度急跌525點至23185點, 其後雖略見後抽, 但由於投資信心已明顯轉弱, 故大市只能作有限度後抽而已, 從技術上看, 由於恒指已逐漸跌離20天線 (約在23702點左近), 及10天線 (約在23942點左近), 故單從線圖上看, 目前23000點之支持已面臨考驗, 恒指最後收報23237點, 較上日跌472點, 大市全日之成交金額為2,200億元。

穩定幣雖然被視為加密市場中的「安全資產」，但仍存在 儲備資產不足、算法機制失效、監管風險 等問題，因此投資者應選擇透明度高、監管合規、流動性強的穩定幣，並採取分散投資策略，同時持多種穩定幣以降低風險。