分析

TradingKey - 全球半導體代工巨擘台積電（TSM）將於10月16日美股盤前公佈2025年三季度財報。在已知曉創下“最強9月”和單季營收記錄後，分析師樂觀預計台積電三季度利潤也將創新高，營收和每股盈利均呈現30%以上的高增速增長。由於AI需求強勁，如果台積電再次上調全年營收指引，股價就會上漲。鑒於半導體行業趨好和2026年產品價格上漲，大摩建議在財報日之前增持台積電股票。

週一市場出現大幅低開後強勁反彈，主要受到川普挑起關稅戰的影響。投資者信心受到一定影響，但不會改變本輪多頭市場的大方向。週二市場風格發生一定切換，前期漲幅較大的科技股出現較大幅度調整，而高股息板塊、傳統白馬股及順週期板塊則大幅反彈。大盤整體呈現高開低走、震盪回落的走勢。儘管受到衝擊，本輪市場多頭市場並未因此受到太大影響，但市場風格可能發生一定轉變。

TradingKey - 10月以來，對於美元、日元、歐元的疲軟，以及黃金、白銀和比特幣的強勁市場表現，華爾街正在流行一種新的交易邏輯：貶值交易（debasement Trade）。該詞概括了近期資金從貨幣和國債轉向另類投資的“非同尋常”轉變，而懷疑論者稱其仍需現實檢驗。貶值交易指的是投資人轉向黃金和比特幣等資產來對沖法定貨幣貶值的一種交易策略，以應對通貨膨脹、政府債務攀升和地緣政治不穩定等宏觀挑戰。

路透法蘭克福/華盛頓10月13日 - 初步跡象顯示，美國公司和消費者在美國新進口關稅中首當其沖，這與特朗普總統的說法相矛盾，也使美聯儲抗通脹變得更加複雜。

疫情後歐洲居民和企業的需求快速釋放，拉動PPI上漲。2022年俄烏衝突導致歐洲天然氣和電力價格飆升，推升企業生產成本。雖然高昂的能源成本對企業投資需求造成抑制，居民消費也受到拖累，但是生產成本的大幅上升，仍然帶動PPI顯著上漲。

一些投資者購買黃金可能是為了規避泡沫，這個泡沫可能是過熱的科技股、上升的政府債務，或是高通脹。但如果對黃金的搶購本身就是真正的泡沫呢？

匯通財經APP訊——國際油價週二小幅上漲，受惠於全球貿易情緒出現緩和跡象，市場對全球燃料需求的擔憂暫時緩解。美國財政部長貝森特（Scott Bessent）週一表示，川普總統仍計劃於本月底在韓國與亞洲國家領導人會晤，雙方正尋求緩解近期的關稅與出口管制摩擦。

受美股上週五大幅急挫所累，港股昨日亦明顯受壓。恆指早市先大幅低開656點至25634點，其後室維穩買盤支持下出現反彈，但由於人心虛怯，故大市衹是略為回升至25883點已漸受規限，而整個大市亦一直在沽壓主導下續回落。從走勢上看，恆指繼跌穿10天及20天線之後，昨日已再進一步稍跌穿50天線 (約在 25803點左近)，情況是半年以來首次出現，單從技術上看，該代表大市自4月9日低位19260點開始之中期升浪，該已止步於10月2日之高位27381點。而經過逾8121點之大幅上升後，大市開始作正常調整。如恆指需回調升幅8121點之31.8%，則大市可能會進一步下試25000點及24798點之支持，恆指最

匯通財經APP訊——在全球經濟風雲變幻的當下，黃金作為避險資產的王者地位再次彰顯。週一（10月13日）現貨黃金價格首次突破每盎司4100美元大關，創下歷史新高4116.87美元/盎司，當前國際貿易緊張、地緣政治不確定性和貨幣政策寬鬆預期，繼續給金價上漲動能。黃金今年以來已累積上漲56%，在上週突破4000美元里程碑後，繼續保持強勁勢頭。

昨日黃金市場在避險情緒的推動下延續拉升過程，早盤低開在4008.9的位置後行情先回落，日線最低給到了3993.8的位置後行情強勢震盪拉升，破位強週給出的歷史高點4060的位置後行情加速上行，日線最高觸及到了本輪技術壓力點4117.1的位置後行情承壓高位盤整，日線最終收線在了4111.5的位置後

TradingKey - 10月16日，英國將公佈 8 月 GDP 數據，市場普遍預期實際 GDP 較上季成長 0.1%（圖 1）。若該預期得以實現，這將是自今年 4 月和 5 月連續兩個月負成長以來，英國經濟連續三個月呈現回暖態勢。

TradingKey - 從本週開始，美國大型銀行財報將拉開美股2025年三季度財報季。在投資人交易情緒保持高漲和川普政府對監管鬆綁的背景下，分析師預計這是銀行股又一個良好的季度，股票交易和投行業務齊“開花”，並推動五大銀行每股盈利實現兩位數百分比增長。

美國釋放關稅緩和訊號，比特幣扭跌為漲，而降息預期恐將推動其重返12.6萬美元。

TradingKey - 在能源轉型、電動化與數位化浪潮推動下，鋰、鈷、鎳、銅與稀土金屬正成為全球經濟發展的關鍵基石。這些稀有資源不僅驅動電動車、可再生能源及數位基礎建設的發展，也引發新一輪全球資源競賽。

近日，特朗普政府宣佈，自11月1日起，對中國進口商品額外加徵100%關稅，並對關鍵軟件實施出口管製。

路透倫敦10月10日 - 金價屢創新高之際，投資人對黃金的舊有看法正面臨考驗，因金價上漲同時人工智能(AI)推動股市上漲以及比特幣的紅火，迫使人們重新思考推動世界上最古老資產之一上漲的原因。 本周，黃金價格XAU=首次突破每盎司4,000美元， 2025年至今的漲幅達到53%，正朝創下1979年以來最大年度漲幅邁進，超過了比特幣 BTC= 的上漲30%，以及標普500指數.SPX15%的漲幅。

匯通財經APP訊——週一亞洲時段，國際油價小幅回升。布倫特原油升至每桶63美元上方，WTI原油穩定在60美元附近。此前，上週五因貿易緊張局勢再度升溫，兩種原油品種均錄得自8月以來最大單日跌幅，布倫特下挫3.8%，WTI跌破60美元關口。

匯通財經APP訊——週一（10月13日）亞市早盤，現貨黃金持續衝高，一度上漲1%，創下4059.87美元/盎司的歷史新高，刷新了上週三的4059.05美元紀錄，國際貿易局勢緊張、地緣政治風險升級、聯準會降息預期以及多國政治亂局共同作用下，黃金的避險需求居高不下。黃金作為非孳息資產，在不確定性籠罩全球市場的時刻，再次證明了其「避險之王」的地位。

上週黃金市場在避險情緒推動下延續拉升，周初開盤在3888.6的位置後行情小幅回踩給出3883.4的位置後行情強勢震盪拉升，破位多重壓力後週線最高觸及到了4059 .7的歷史新高後行情短期獲利了結回落，週五受到中美貿易戰升級預期影像行情再度衝高，週線最終收線在了4018.8的位置後週線以一根上影線很長的大陽線收線

TradingKey - 製造業一直是全球經濟的心臟。從蒸汽機到流水線生產，每一次變革都推動了人類生產力的躍升。如今，AI的深度融入讓「工廠」變得可以學習、自我修正並即時優化——智慧製造由此誕生。