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TradingKey - 歐洲醫藥巨頭、減肥藥雙雄之一的諾和諾德（NVO）將於11月5日美股盤前公佈2025年三季度財報。華爾街預計，2025年迄今股價跌超40%的諾和諾德將從Q2的四年最慘增速小幅恢復，但利潤端承壓明顯。高盛承認，2026財年的盈利勢頭和催化劑存在不確定性，但2025年Q3財報後更新的共識可能有助於降低2026年盈利預期的風險。

TradingKey - 美東時間11月4日盤後，美股著名AI應用王者Palantir公佈2025年三季度財報。儘管公司業績炸裂，商業訂單接到手軟，但股價仍未能倖免於盤後暴跌。同時，公司還遭遇電影“大頭空”原型基金經理Michael Burry的大幅做空，Scion當前已押注10億美元做空Palantir。這究竟是為何？我將帶你一起抽絲剝繭般回顧這份重磅業績： 

TradingKey - CPU和GPU生產商超微半導體（AMD）將於11月4日美股盤後公佈2025年三季度財報。在遊戲業務和客戶端繼續勁升、以及資料中心良性增長的推動下，半年股價暴漲200%的AMD三季度預計再次刷新單季營收記錄、史上首次突破80億美元。

Coinbase 作為一家領先的合規加密貨幣交易平台，在行業內擁有顯著影響力。雖然它的股價經歷了波動，但其基本面仍然顯示出增長潛力。然而，市場的變化、監管政策以及競爭對手的影響等因素都需要投資者予以重視。

我們認為，美國就業市場的疲軟態勢短期內難以扭轉，聯準會持續降息的機率或將上升，美股仍具備一定上漲空間。

週二（11月4日），部分明星科技股走強，美光與亞馬遜均大漲4%； 美元延續強勢，黃金與原油價格繼續震蕩； 加密貨幣全線下跌，比特幣跌至11.5萬美元附近。

TradingKey - 國防AI公司Palantir（PLTR）將於11月3日美股盤後公佈2025年三季度財報。儘管Palantir股價2025年迄今暴漲165%並長期存在高估值擔憂，但華爾街預計，軍用商業業務全面加速的Palantir將實現50%的營收增速並為高估值正名，國防合作升級和企業AI商業化為其提供長期支撐。

TradingKey - 上週美股整體繼續走強，三大指數一度刷新了各自的歷史紀錄，但上漲動力有所減弱。本週，與AI有關的公司值得關注，晶片股中有AMD、高通、Arm、安森美等，軟體公司有Palantir和Applovin，量子領域方面有D-Wave和IonQ。多位聯準會官員將會陸續發佈講話，包括哈瑪克、戴利、穆薩萊姆等，其中最重磅的當屬紐約聯儲主席威廉姆斯。另外，特斯拉年度股東大會，市場關注馬斯克薪酬方案及新款機器人。

TradingKey - 截止今日，特斯拉在納斯達克的總市值高達1.5兆美元。特斯拉的定位從「高階電動跑車製造商」轉向「全球智慧電動車與能源科技公司」； 其核心策略也從「證明電動車可行」演變為「以AI與自動化驅動的能源生態系統提供者」。

週一（11月3日），三大股指齊漲，亞馬遜大漲超9%，創歷史新高； 聯准會多名官員反對12月降息，美元持續走強； 黃金震蕩走弱，再次跌破4000美元； 加密貨幣多數反彈，比特幣重返11萬美元上方。

TradingKey - 目前所處的電力超級週期，由傳統市場週期與數位經濟驅動形成新的共振。 2020年美國電力業因疫情進入低谷，2022年後逐步復甦進入成長階段。目前處於由多驅動因素共同作用的增長期. 一方面，電力設備更新和電網升級相關的政策支持電力事業發展。去年，美國聯邦能源管理委員會（FERC）批准了至少10年來最大規模的電網改革。

TradingKey - 美國最大合規加密貨幣交易所Coinbase（COIN）於10月30日週四公佈了2025年三季度財報。除了加密貨幣價格震蕩走高驅動交易量激增外，Coinbase三季度財報展示了其卓越的生態戰略眼光和收入來源多元化的實力，如收購Deribit帶來業績飆升。

TradingKey - 隨著10月聯準會“鷹派降息”、歐洲央行第三次按兵不動、加拿大央行暗示寬鬆周期結束和其他央行對降息態度趨於謹慎，全球貨幣政策正在迎來拐點，為控制後疫情時期高通膨的降息週期有望不久後結束，全球投資人或將告別“便宜錢”時代。在本週公佈最新利率決議的主要央行中，聯準會、加拿大央行、歐洲央行和英國央行對於未來利率前景發出了或多或少意外的“鷹派”信號。澳洲聯儲、挪威央行和瑞典央行和瑞士央行此前提示稱，進一步降息空間將十分有限。

TradingKey - 亞馬遜2025年第三季業績報告顯示，公司整體表現強勁，營收和利潤都超乎華爾街預期。這主要得益於AWS雲端業務的加速成長、AI投資的顯著回報，以及廣告業務的持續擴張。

TradingKey - GE Vernova（GEV）於上週發佈2025財年第三季財報，整體業績表現穩健。其中，電力與電氣化兩大核心業務持續高速增長，成為帶動公司利潤的核心動能。雖然風能板塊仍對整體盈利構成一定拖累，但其經營狀況已有所改善。本季公司實現營收達100億美元，年增顯著；經調整後EBITDA利潤率為8.1%，對應利潤額達8億美元，較去年同期大幅上升近6個百分點。

TradingKey - 2004年，喬布斯在一次訪談中表示：“隨著消費設備越來越多，核心的技術將會是軟體”（The more and more consumer devices, the core technology in them is going to be software.）在過去的20餘年，喬布斯的繼任者庫克從未間斷的執行這一戰略，並且已經完成了公司的重大“轉型”。當地時間10月30日盤後，蘋果公司發佈其2025財年全年財報。

TradingKey - 與市場擔憂的“AI雲業務落伍”敘事不同，亞馬遜AWS正在以其三年來最快增速強勢印證其作為全球最大雲基礎設施提供商的牢固行業地位。受益於營收佔比不足20%但貢獻營業利潤超65%的AWS重拾動力，亞馬遜股價正朝著三年來最大單日漲幅前進。鑒於這一增長勢頭、以及亞馬遜遠期市盈率24倍仍低於近三年31倍的平均水平，瑞穗預計亞馬遜股價有望出現有意義的反彈。

加密貨幣（Cryptocurrency，簡稱 Crypto）是一種數位資產，通過區塊鏈技術創建，該技術使其具有去中心化（去中介）、公開透明、安全可靠、全球都可以使用等顯著特質。

投資人對該公司的營運實力印象深刻，但並非所有人都相信 AI 時代的巨額支出能轉化為短期回報，尤其是在公司未提供本年度剩餘時間詳細獲利路線圖的情況下。

週五（10月31日），三大股指齊跌，納指跌超1%； 科技股普跌，Meta暴跌超11%； 美元走強，黃金大漲重返4000美元上方； 加密貨幣全線下跌，比特幣跌破11萬美元。