邁爾斯第三季營收成長 8.1% 樹脂成本衝擊利潤率

邁爾斯工業 (Myers Industries) 公布第三季銷售額上升，主因強勁的基礎設施與食品飲料需求支撐成長，但樹脂成本大幅增加、產品組合不佳以及非預期維護作業拖累了獲利能力。管理層表示，隨著樹脂成本趨穩且價格調整持續進行，預計第四季利潤率將出現顯著的季增擴張。

截至 2026 年 9 月 30 日的該季度，該公司淨銷售額為 1.713 億美元，較去年同期的 1.585 億美元成長 8.1%。若扣除 2025 年第四季兩座旋轉成型工廠停工後淘汰的大約 300 萬美元低毛利產品，銷售額則成長 10.4%。

調整後毛利下降 4.1% 至 4,830 萬美元，調整後毛利率收縮 360 個基點至 28.2%。調整後營業利益下降 9.9% 至 1,790 萬美元，對應的營業利益率縮減 210 個基點至 10.4%。調整後 EBITDA 下降 8.2% 至 2,660 萬美元，EBITDA 利潤率為 15.5%，而去年同期為 18.3%。

稀釋後調整後每股盈餘從 0.31 美元增加至 0.32 美元。在 GAAP 基準下，持續營運單位淨利為 470 萬美元（即稀釋後每股 0.13 美元），而去年同期為 630 萬美元（即稀釋後每股 0.17 美元）。

邁爾斯工業表示，出貨量增加和價格調整部分抵銷了樹脂通膨、產品組合及維護成本帶來的影響。銷售、一般及行政費用 (SG&A) 佔銷售額的比例下降 150 個基點至 16.6%，反映出該公司「聚焦轉型」(Focused Transformation) 計畫的成效。

基礎設施引領終端市場成長

基礎設施業務營收成長 38% 至 4,080 萬美元，成為本季表現最強勁的終端市場。食品與飲料銷售額增加 12% 至 1,930 萬美元。工業業務營收基本上持平於 6,840 萬美元，而車用與消費品銷售額則分別持平於 2,270 萬美元和 2,010 萬美元。

展望 2026 全年，受惠於公用事業支出和資料中心相關投資的支撐，邁爾斯工業預期基礎設施領域將強勁成長。公司目前也預計食品與飲料領域將迎來強勁成長（此前預期為溫和成長），理由是近期的報價活動、現有訂單積壓以及中型散裝容器 (IBC) 產品的轉化。與 2025 年相比，種子相關銷售額預計將小幅成長。

消費品領域的展望從持平上調為溫和成長，反映出邁爾斯工業所稱的正常風災應對需求。車用領域展望則從持平下修為下滑。公司繼續預期工業領域將維持溫和成長。這些終端市場的展望均排除 2025 年底完成的低毛利產品退出及設施停工之影響。

邁爾斯工業正將投資導向可重複使用的包裝、複合材料地面保護、收納與整理以及特種容器領域。其 Signature Systems 複合材料地墊業務是核心成長平台，服務於基礎設施和體育場館應用，例如臨時道路、作業平台和草皮保護。

管理層估計，美國、加拿大和英國的地墊市場規模約為 40 億美元，其中木製品佔當前市場的 81%，複合材料或其他非木質產品佔 19%。邁爾斯工業預計，從 2026 年至 2029 年，Signature 的營收將以 15% 至 19% 的年複合成長率成長。計劃中的投資包括在 2027 年擴產 30%，以及在 2029 年再擴產 30%，同時預計有超過四款新產品在 2029 年前貢獻超過 6,000 萬美元的額外營收。

現金流與資本配置

在扣除 590 萬美元的資本支出後，邁爾斯工業第三季產生了 1,740 萬美元的營運現金流與 1,150 萬美元的自由現金流。2026 年前九個月，營運現金流達 7,620 萬美元，自由現金流年增 29% 至 6,190 萬美元，資本支出為 1,430 萬美元。

淨債務較第二季減少 2,850 萬美元至 2.56 億美元，將淨槓桿率從 1.94 倍降至 1.86 倍。該季度末，公司擁有 5,350 萬美元的現金，以及循環信貸額度下可用的 2.012 億美元，總流動資金達 2.547 億美元。

全年資本支出預計接近公司設定的營收 3.5% 目標，主要用於支持有機成長。邁爾斯工業的目標淨槓桿率為 1.5 至 2.5 倍，意圖維持其股利政策，並對符合其成長平台方向的併購案保持開放態度。從 2026 年初至第三季，公司已透過股利向股東發還 1,500 萬美元。

公司表示，出售 MTS 簡化了其投資組合，有助於更加專注於高報酬率的成長平台。其更廣泛的「聚焦轉型」優先事項包括標準化系統與工作流程、最佳化製造布局、精煉組織結構，並將投資集中於管理層認為回報最高的市場。

管理層預計樹脂成本趨穩與持續的定價措施將支撐第四季利潤率的改善。然而，樹脂仍是重大的不確定性來源：邁爾斯工業引用的聚乙烯樹脂指數在 2026 年 3 月至 5 月期間上漲了 76%，而與指數掛鉤的原物料採購通常在大約 45 至 60 天後才會反映在產品成本中。

邁爾斯工業還指出，影響能源市場、樹脂成本與供應的地緣政治發展，是營收與利潤率面臨的持續風險。其他不確定因素包括原物料供應狀況、關稅、競爭性價格壓力、客戶需求的變化、製造中斷以及公司策略性成長倡議的執行情況。