受惠利潤率回升 Insperity 第三季調整後 EBITDA 躍升 210%

Insperity Inc. (NYSE: NSP) 公布 2026 年第三季獲利能力大幅提升，主要歸功於利潤率復甦計畫成果顯著，足以彌補付費工作場所員工數量的微幅下滑。調整後 EBITDA 較去年同期大幅成長 210%，調整後每股盈餘 (EPS) 則由虧損 0.20 美元轉為獲利 0.22 美元。

該季毛利成長 6%，營業費用下降 5%，反映出公司在實現 2026 年修復利潤率的核心目標上取得進展。平均付費工作場所員工 (WSEE) 年減 2%，主要因新客戶銷售與客戶留存率持續受到利潤率復甦計畫影響。淨聘僱人數較去年同期增加，兩個期間均包含夏季季節性招聘。

管理層表示，秋季銷售活動更加熱絡，已開始拓展銷售管道，儘管近期的銷售表現仍持續反映公司對利潤率復甦的重視。

前九個月獲利與流動性

2026 年前九個月，平均付費 WSEE 較 2025 年同期下降 1%。調整後 EBITDA 自 1.44 億美元成長 18% 至 1.70 億美元，調整後 EPS 則成長 13%。EPS 的表現受到高於預期的有效稅率壓制，該稅率與第一季員工股票酬勞的歸屬有關。

截至 9 月 30 日，調整後現金總額為 1.19 億美元，高於 6 月 30 日的 9,500 萬美元及 2025 年底的 5,700 萬美元。總負債為 4.19 億美元，高於 12 月 31 日的 3.69 億美元；營運資金則由 1.02 億美元增加至 1.79 億美元。

在第三季期間，Insperity 發放了 2,300 萬美元的股利，投入 600 萬美元用於庫藏股回購，並投資了 1,300 萬美元的資本支出。前九個月發放的股利總計為 6,900 萬美元，股票回購金額為 1,000 萬美元。

2026 年展望

Insperity 預計第四季平均付費 WSEE 為 306,000 至 308,000 人，代表年減 1.4% 至 2.0%。第四季調整後 EPS 預估為 0.07 至 0.42 美元，年增 112% 至 170%；調整後 EBITDA 預估落在 2,400 萬至 4,400 萬美元之間，年增 285% 至 438%。

全年方面，公司預測平均付費 WSEE 為 305,500 至 306,000 人，下降 1.3% 至 1.5%。調整後 EPS 預計為 1.93 至 2.28 美元，增長 87% 至 121%；調整後 EBITDA 預計為 1.94 億至 2.14 億美元，增長 48% 至 63%。

該公司表示，最新的展望納入了第三季財報結果、利潤率復甦計畫的持續推進，以及對第四季假設的微幅調整。Insperity 縮窄了全年財測區間，同時維持調整後 EBITDA 預測的中位數基本不變。該展望假設第四季的有效稅率約為 28%，全年約為 36%。

管理層亦將人工智慧視為帶動 Insperity 全方位人力資源服務需求的潛在來源，因為中小企業正在應對勞動力結構的變化。公司的策略將 AI 功能與旗下人力資源專業人員的經驗相結合，不過簡報中未量化其預期的財務影響。

展望面臨的風險包括不利的經濟狀況、通貨膨脹與美國貿易政策的變動、勞動力限制、客戶流失、醫療保險與勞工補償成本上升、法規與稅務發展、技術或網路安全中斷，以及專業雇主組織 (PEO) 行業的競爭壓力。Insperity 亦警告稱，可能無法完全實現與 Workday 的策略合作夥伴關係及聯合解決方案預期的效益。